股票和基金配比，股票和基金配比怎样算？

汹涌新闻记者葛佳

近年来发行炽热的“固收+”基金产品迎来窗口辅导。

8月16日，据汹涌新闻记者了解，近来北上广深多地的基金公司纷繁收到监管窗口辅导，要求对“固收+”新产品的权益出资份额予以明晰，即基金组合中的权益财物份额只要在10%至30%之间的，才干称之为“固收+”产品。

“咱们公司是有收到这个新要求，首要仍是为了标准这类产品的出资，能让适宜的产品去匹配适宜的客户。”一位基金公司商场部人士表明，现在只传闻这个新规适用于新申报的产品，老产品怎么还有待交流。

另一位基金公司产品部人士也表明，现已传闻了这个监管新规，现在首要是权益出资份额超越30%的产品将不能被界说为“固收+”。

“其实‘固收+’是民间自发叫法，好认知，但毕竟不行谨慎。”上述产品部人士进一步指出，现有的股票型、混合型分类，关于一般出资者来说有认知上的困难，“出资者应该仍是期望产品愈加通俗易懂一些，危险偏好更好了解一点”。

此外，也有公募基金人士说到，自己听到的音讯是新的“固收+”产品在合同中需求写清楚股票出资份额在10%-30%，而且股票出资份额在0-10%之间的也不能算作“固收+”产品。

简略来说，“固收+”并不是一类产品，而是一种出资战略。“固收+”本质上是经过相关度较低的股票和债券两类财物的组合，来平衡装备涣散危险、滑润单一财物的商场周期（牛熊市），到达下降组合动摇和回撤，并力求进步组合收益的一种低混战略，体现为多财物装备型的出财物品。

“只要是在固定收益财物的基础上，操控动摇的前提下，经过各种方式‘+’了组合收益弹性的，都可看为‘固收+’。在固收类公募基金中，首要与二级债基、一级债基和可转债基金相关。此外，定坐落肯定收益方针的一些FOF、和使用了对冲战略的基金，也能够视为广义的‘固收+’。”一家基金公司在宣扬材料中这样写道。

近年来在银行理财净值化、居民财物再装备的驱动下，“固收+”产品因其兼具股债财物两层特点，攻守兼备，成为财物办理商场上增速最快的赛道之一。据华安证券计算，2018年末固收+基金总规划达6401亿元，而到本年1季报，其总规划已超2.5万亿元，翻了近四倍。

凭仗全体稳健的收益体现，固收+基金也成为很多基金“大户”购买的产品。Wind数据显现，到本年末，个人出资者户均持有金额超越15万元的基金共有46只，其间固收+产品数量到达了38只，占比82.6%。

大发展之下，职业头部效应愈加显着。据Wind数据显现，到本年6月末，前10家固收+事务大厂办理规划到达9638亿元，全商场占比超越50%——这一集中度显着高于非货规划前十公募基金的商场占比，显现固收+品类的集中度更高。

不过，现在套用“固收+”概念的基金产品差异很大。以偏债混合类基金为例，Wind计算数据显现，现在偏债混合类产品的危险等级根本都为R3-中危险，可是出资股票仓位约束最高有“20-65%”，也有较低的如“0~20%”，其间出资规模最多的是“0~30%”，占比超越50%。

对此，有基金公司人士表明，“固收+”基金的规模太广泛，出资者难以进行明晰的辨认。在基金公司及途径的宣扬中，“固收+”基金常用的话术是稳健低波、进可攻退可守，但是实际上其权益出资上限份额距离非常大。“咱们公司之前宣扬相似产品时，是依照稳健型（包括较低危险、中危险），以及高弹性，来区别的，其时咱们就觉得，不能随意套用这个‘固收+’的概念。

另一位基金剖析人士表明，“固收+”基金望文生义以固收为底，权益或其他危险财物做收益增厚，从产品名称来看，危险特点天然更倾向固收。固收底的收益相对来讲归于铢积寸累“搬砖式”增厚，若权益端动摇太大或占比太高其产品危险特点更偏权益而非固收，不再合适“固收+”产品定位。关于出资者而言，严厉界说“固收+”为以固收为主、权益为辅的产品，标准出售宣扬，在必定程度上可防备出资者对“固收+”产品发生不必要的“误解”。

责任修改：王杰图片修改：胡梦埼

校正：丁晓