本周（2022/10/07-10/13）库存全体大幅去库，双库去库显着；本周供给端继续走低，估计供给端自8月以来的上升趋势难以继续，考虑全年限产方针，估计下半年9月份是钢铁产值的高点；本周需求端首要系节后消库节奏有所康复，但低于节前水平，仍处在弱复苏中。方针方面，促进经济稳增加的利好方针仍在开释，引导下流需求的行动逐渐施行，看好后续方针效益逐渐推进需求端复苏趋强运转。

▍供给侧自8月以来的上升趋势难以继续，考虑全年限产方针，估计下半年9月份是钢铁产值的高点。

本周供给端接连节前趋势滑润走低：五种类产值963.09万吨，周环比下降2.25万吨，周环比微降0.23%；其间螺纹产值293.4万吨，周环比下降2.56%。供给端接连四周环比下降，同比有所上升，首要是因为去年同期去产值方针导致去年同期产值基数偏低。依据Mysteel数据计算，本周新增5条轧线检修，且暂无复产方案。本周唐山检修高炉56座，周度影响产值约85.58万吨，周产能利用率为74.42%，较上星期下降2.35%，月环比下降1.87%。估计供给端自8月以来的上升趋势难以继续，考虑全年限产方针，估计下半年9月份是钢铁产值的高点。

▍需求保持弱复苏，低库存下的需求边沿改进值得重视。

本周需求端有所康复，但低于节前水平：钢厂五种类表观总需求994.9万吨，环比上升13.33%，其间螺纹总需求325.79万吨，环比上升25.84%；本周五种类总库存1561.28万吨，环比削减31.81万吨，其间厂库环比削减12.68万吨，社库环比削减19.13万吨，稍微缓解国庆季节性累库压力；螺纹总库存662.42万吨，环比削减32.35万吨，国庆累库在本周快速消化，而且社库和厂库都呈现了大幅去库，社库去库21.55万吨，厂库去库10.80万吨。

本周库存环比上星期显着下降，从季节性来看国庆节后1-4周处于库存量耗费状况，商场商户收购积极性显着上升，从而使得钢厂库存和商场库存均有显着下降，且具有继续性。方针方面，促进经济稳增加的利好方针仍在开释，鼓舞引导下流轿车、家电、绿色建材等大宗产品消费需求的行动逐渐施行，估计需求端在全体方针效益推进下逐渐康复趋强运转。

▍危险要素：

部分疫情重复的可能性；周期职业供给压减不及预期；需求超预期走弱；全球流动性超预期收紧。

▍出资主张：

主张要点重视两个方向：一、现在处在轻视值的普钢，尤其是本年估计有产值增量的公司。二、具有生长价值的特殊钢资料板块。