-俄乌形势猛然晋级，人民币汇率盘中反而创近四年新高

-外资对人民币财物的偏好不减

-我国的根本面支撑人民币和人民币财物的“避险特点”

-人民币要成为避险钱银还需更多的作业要做

俄乌形势猛然晋级，全球危险财物显着承压；但人民币汇率体现显着偏强，周四盘中再度刷新近四年高位，别的我国债市亦买需旺盛，都出现出必定的“避险特点”。不过也有商场人士指出，人民币要成为避险钱银，还有比较长的路要走。

“地缘形势严重，人民币最坚硬，美指大涨时人民币也仅仅小跌了一下，避险钱银无疑了，”一外资行买卖员称。

另一外资行买卖员也标明，最近外资对离岸CNH的需求比较旺盛，离岸汇价也比在岸的略强一些，有人猜想或许是外资的避险需求加快买入导致的。

根据EIKON终端，截止本地时刻14:00，香港金管局的100亿元人民币日间回购协议流动性对折已被调用；别的最近几日还屡次出现额度简直被悉数调用的状况。

瑞穗银行亚洲首席战略师张建泰称，考虑到我国不太直接参与抵触，且我国的根本面和供应链优势，地缘形势晋级反而有利于人民币出现必定弹性；别的俄罗斯相关方或许会将部分财物涣散到人民币，然后在短期内发生对人民币和人民币财物的需求，人民币或许走强。

美指周四一度大涨0.60%至96.762，为1月31日来高点；人民币在岸盘中短暂升至6.31关口，创2018年4月25日以来新高，离岸CNH盘中升破6.31关口，亦创近四年高点；别的周四即期成交量打破400亿美元，创四周新高。

三菱日联金融集团(MUFG)分析师LeeHardman标明，避险心情将“在短期内占主导位置，有利于美元、日圆和瑞郎进一步走强。”

俄罗斯周四宣告对乌采纳军事行动，全球股市和美国公债收益率周四跳水，美元、黄金和原油价格大涨。俄罗斯央行标明，央行将开端干涉外汇商场，并向银行业供给额定流动性，以保证金融安稳。

**外资对人民币财物的偏好不减**

乌克兰地缘形势短线主导全球避险心情，将带来债市利率下行动力；外资除了对人民币需求添加外，近期在我国债市买盘也显着增强，中美利差近期自近三年低位有所扩展。

一位银行理财子公司买卖员标明，特别值得重视的是本周二，在债市全体弱势的状况下，绝大多数个券收益率上涨，只需作为外资主力装备种类的10年国债是微跌的，“结合（本周）汇率这么强，（外资买需加强）应该也能对得上。”

上海一银行买卖员指出，2月以来在宽信誉忧虑下，我国债市调整起伏不小，中美利差又有所修正，外资或许也是趁调整机遇加大装备力度。

中美10年期国债利差1月以来一路缩窄，二者利差一度收窄至69个bp（基点），为2019年3月底以来新低，最新回弹至90个bp左右。

路透此前根据中债登及清算所数据计算，境外组织投资者1月增持中债登保管债券501亿人民币，环比降近四成；增持清算所保管债券162亿元，改变此前连六个月减持形势，外资当月在银行间债市总增量为663亿元，近乎相等上月规划。

北京一基金买卖员并谈到，由于要满意世界指数装备的需求，外资增持我国债券脚步相对平稳，并且外资大多会挑选在月末会集买入，“（国内组织）遍及有个简略战略，便是每月下旬买国债，等外国人最终两天来接盘。”

一国有银行买卖员以为，虽然外资在月末配债相对会集，但需求仍是每天都有的。此外，虽然外资全体成交量现已不小，可是还远未到价格决议者的境地。

而伴随着俄乌形势持续晋级，商场也纷繁估测俄罗斯在行将面临西方国家制裁之时，或许加大购买人民币财物的力度。但从路透现在了解来看，这一猜想暂无充沛根据。

华南一券商买卖员指出，“现在全球重视，都在猜想俄罗斯在被制裁的状况下会有什么挑选，这时候（我国债市）外资买盘起来的话，我们不免会有联想。”

不过部分大行人士标明，现在没有看到俄罗斯央行加大装备我国国债的显着痕迹，并且本就存在月末外资会集配债的要素，因而也难以判别需求来自某个特定国家。

**人民币的避险特点**

人民币是否是避险财物，商场其实有些争议。其间以为人民币还不是避险钱银的首要理由是，人民币不是自在可兑换钱银，我国的本钱项敞开程度不行，离岸CNH池子偏小，无法承当避险钱银的功用。

澳大利亚联邦银行(CBA)世界经济主管JosephCapurso在陈述中指出，我国央行干涉的要挟削弱了CNH成为牢靠避风港的或许性；别的我国本钱账户部分可兑换也标明人民币的避风港位置仍在建设中。

“我国在敞开和深化本钱商场、加强金融监管和敞开本钱账户方面仍有很多作业要做，”他称。

他并指出，作为避险钱银，需求稳健且监管杰出的银行体系，还需求流动性杰出的本钱商场，特别是债券商场。避险钱银还需求完成全天候很多买卖，无需忧虑央行干涉。

但也有外资行买卖员说到，考虑到人民币汇率的低动摇率和人民币财物的收益相对优势，本钱喜爱完全可以了解。

不过有商场人士以为，人民币偏强，仍是和当时我国的根本面联系更大些，偏结汇形势短期难以改变，人民币也会持续偏强。

“我国杰出的经济根本面临人民币的提振仍是没有衰退，只需美指没有大幅上涨，人民币仍然是强势的，”一中资行买卖员称，“依照现在这个外贸出入*结汇率估量，这是连绵不断的结汇实需啊。”

该买卖员并标明，假如3月发布的交易数据持续微弱，人民币或许仍然微弱；别的美联储3月加息后美指或许上行乏力，人民币或许持续强势。

另一外资行买卖员则称，人民币再升空间应该比较有限，不过顶部还需求磨一段时刻，当然要转贬也没那么快。