川润股份（002272）出资价值怎么样？后期趋势怎么？2022券商评级内容摘要如下：估计公司2021-2023 年归母净利润分别为0.51、1.13、1.77 亿元，对应EPS 为0.12、0.26、0.40 元。川润股份为风电液压光滑体系配备龙头，风电液压光滑流体操控体系具有百亿级商场空间，公司一体机新品有望发力海风商场；此外，公司液压件事务快速兴起，有望成为公司的第二增加动力。依据相对估值法及肯定估值法，根据慎重准则，给予公司6.50 元的方针价（对应22 年PE 25x），初次掩盖给予“买入”评级。

危险提示：下流需求动摇危险；定增推进不达预期危险；合同履行进展推延危险。

风电液压光滑范畴高端配备龙头，事务规划扩张，盈余才能改进。公司做光滑液压设备发家，深耕流体操控技能三十年，参加拟定业界四项国标，事务布局高端配备制作与工业服务，风电范畴已成为公司产品中心使用范畴。2019 年起公司收入规划进入快速生长期，扣非归母净利润扭亏为盈，盈余才能继续改进。21年公司审议经过了以2021-2023 年营收为查核方针股权鼓励方案，显示公司事务规划扩张的决计。此外，募资不超越6.3 亿元的定增预案已获公司董事会及股东会审议经过，有望于2022 年落地，提高公司产能及工业服务才能。

风电职业：风电液压光滑流体操控体系具百亿商场空间。“双碳”布景劣势电远景宽广，海风降本加快，风机大型化趋势明显。半直驱技能道路统筹了直驱的高安稳性、双馈的低本钱，有望在海风中取得广泛使用。咱们测算，2022-2025年，我国风电液压光滑流体操控体系的商场空间将由96 亿元提高至145 亿元。

液压光滑流体操控体系事务：风电液压光滑体系配备龙头，一体机新品有望发力海风商场。公司的风电光滑体系产品全球市占率超30%，风电运维后商场服务有望供应风电事务新增加动能。此外，公司立异推出了集成液压、光滑、水冷三大子体系的一体机产品，产品本钱低、体积小、功能愈加安稳，在海上风机使用中具有优势。公司深度协作大客户明阳智能，就2022 年的协作已签署6.3 亿元结构合同。明阳智能作为选用半直驱道路的海上风机龙头，公司有望获益于其海风布局加快。

液压件事务：快速兴起，产品品种扩大。液压体系是工程机械首要本钱之一，要害零部件国产化程度较低。现在，因国产厂商产品性价比高、供应安稳，工程机械液压件进口代替正成趋势。公司自2019 年起布局液压元件范畴，事务收入生长敏捷。公司2020 年收买欧盛液压75%股权，2022 年2 月又收买其剩下少量股权，弥补了液压柱塞泵产品线。公司定增预案方案将征集资金中的1 亿元用于建造欧盛液压启东基地，有望明显提高欧盛液压产能，助力液压元件产品起量。