平顶山银行股份有限公司党委书记、董事长李国华出席会议并说话。市委常委、组织部部长、统战部部长王宏主持会议。市人大常委会副主任、总工会主席李建华，市政协副主席、工商联主席张文华出席会议。市委常委、组织部部长、统战部部长王宏宣读了《关于赞誉2020年度全市优异共产党员的决议》。市人大常委会副主任、总工会主席李建华，市政协副主席、工商联主席张文华别离为获奖代表颁奖。

摘要

2022年以来，城投发债方针仍然偏紧，城投债净融资规划大幅下降，尤其是低等级和低行政级别城投渠道，难获增量融资。与此一起，今年以来土地出让商场较差，当地政府归纳财力下滑，投资者关于2023年各省市的偿债压力更为关怀，本文将对此进行预算。其间，开销端

归纳2023年（城投债+当地债）偿债压力、利息保证倍数来看，能够将各省分为五个队伍：榜首队伍，河北、山西、北京、广东、辽宁、海南、上海，表现为（城投债+当地债）偿债压力较小，均在20％以下，而且利息保证倍数较高（7倍以上）。第二队伍，宁夏、福建、西藏、黑龙江和内蒙古，（城投债+当地债）偿债压力在10％-30％之间，而且利息保证倍数在5倍以上。第三队伍，山东、陕西、河南、新疆、安徽和青海，其特征为（城投债+当地债）偿债压力在29％-37％之间，利息保证倍数在4倍以上。

第四队伍，江苏、浙江、湖北、吉林、贵州和甘肃，这些区域（城投债+当地债）偿债压力在30％-60％之间，利息保证倍数在3-6倍之间。其间，浙江和江苏财力很强，但城投债还本付息额较大，导致偿债压力别离为60.2％和40.8％。第五队伍，天津、重庆、江西、四川、湖南、云南和广西，表现为（城投债+当地债）偿债压力较大，均超越40％。与此一起，利息保证倍数也多处于4倍以下的偏低水平。

2023年，大都省份出现城投债还本付息额添加、偿债压力添加、利息保证倍数下降的趋势。四川、江西和广西2023年（城投债+当地债）偿债压力上升，增幅均在15个百分点以上，均是因为2022年财力有所下降，而城投债还本付息额+当地债付息额大幅上升。西藏和甘肃偿债压力下降，降幅别离为13.7、2.6个百分点。

除天津以外，2023年其他各省利息保证倍数均下降。天津利息保证倍数添加7％，首要因为2022年政府性基金收入预管用大幅添加45％，与此一起城投有息债款与2021年简直相等，所以城投有息债款和当地债利息开销同比仅添加10％。而四川、青海、江西、海南和上海利息保证倍数降幅较大，在20％以上。

中心假定危险。城投相关方针超预期；融资本钱预算与实践值存在差异。

2022年以来，城投发债方针仍然偏紧，城投债净融资规划大幅下降。2022年1-11月，城投债净融资1.36万亿元，较2021年同期大幅下降8529亿元，尤其是低等级和低行政级别城投渠道，难获增量融资。2022年1-11月，主体评级AA+和AA城投债净增较去年同期别离削减3772亿元、4100亿元，区县级城投债净融资削减4792亿元。

与此一起，今年以来土地出让商场较差，当地政府归纳财力下滑，投资者关于2023年各省市的偿债压力更为关怀，本文将对此进行预算。开销端

核算口径：

（1）城投债还本付息额=城投债到期额、回售额、换回额、提早归还额+城投债利息开销；

（2）（城投债+当地债）偿债压力=（城投债还本付息额+当地债付息额）/（一般公共预算收入+政府性基金收入），数值越大，表明偿债压力越大；

（3）城投债偿债压力=城投债还本付息额/（一般公共预算收入+政府性基金收入），相同数值越大，表明偿债压力越大。

与此一起，本文也对各省市的利息保证倍数进行了预算，以反映各省市财力对债款利息开销的掩盖程度。

核算口径：

（1）利息保证倍数=（一般公共预算收入+政府性基金收入）/（城投有息债款利息开销+当地债付息额）；

（2）关于地级市，利息保证倍数=（一般公共预算收入+政府性基金收入）/城投有息债款利息开销；

（3）城投有息债款=短期告贷+一年内到期的非活动负债+其他活动负债+长期告贷+敷衍债券；

（4）城投有息债款利息开销=有息债款*融资本钱，融资本钱选用城投债当年付息额/上年底存量债进行预算；为防止有息债款重复核算，假如母子公司均为发债城投，仅核算母公司有息债款。

1、2023年各省偿债及付息压力五队伍

2023年，城投债全体还本付息压力较大，城投债还本付息额占存量债份额到达39％，其间15个省份超越40％。而且，私募、低等级、低行政级别城投债还本付息压力更大，叠加此类城投债自身再融资才能弱化，借新还旧或许相对困难。

分省来看，天津、宁夏、云南和甘肃城投债还本付息额占存量债的份额均在50％以上。其间，宁夏私募债还本付息额占比达50％。广西、辽宁、黑龙江、青海、陕西和吉林等11个省份2023年城投债还本付息额占比在40％-50％之间，其间大都省份私募债还本付息额占比在40％以上，而且辽宁、陕西、贵州和江苏AA及以下、区县级和园区级城投债还本付息额占比均较高。重庆、四川和湖北尽管城投债还本付息额占存量债份额在40％以下，但其间AA及以下占比在40％以上。

归纳2023年（城投债+当地债）偿债压力、利息保证倍数来看，能够将各省分为五个队伍：

榜首队伍，河北、山西、北京、广东、辽宁、海南、上海，表现为（城投债+当地债）偿债压力较小，均在20％以下，而且利息保证倍数较高（7倍以上）。其间，辽宁2017年以来城投债净融资继续为负，存量债规划逐步缩短，2022年11月末为358亿元，2023年城投债还本付息额仅169亿元。山西省则是因为2023年当地债付息额较小（210亿元）。海南城投债和当地债规划均较小，2023年城投债还本付息额+当地债利息开销仅164亿元，因此偿债压力较小。

第二队伍，宁夏、福建、西藏、黑龙江和内蒙古，（城投债+当地债）偿债压力在10％-30％之间，而且利息保证倍数在5倍以上。其间，除了福建以外，其他省份财力均较弱，但因为2023年城投债还本付息额+当地债付息额较小，均在400亿元以下，因此偿债压力也不大。

第三队伍，山东、陕西、河南、新疆、安徽和青海，其特征为（城投债+当地债）偿债压力在29％-37％之间，利息保证倍数在4倍以上。其间，新疆和青海2023年城投债还本付息额+当地债付息额相对较小，可是财力较弱。青海债款压力首要会集在当地债付息方面，2023年城投债还本付息仅44亿元，而当地债付息额为104亿元。山东、陕西、河南和安徽财力尚可，但因为城投债还本付息额较大，所以偿债压力均在30％以上。

第四队伍，江苏、浙江、湖北、吉林、贵州和甘肃，这些区域（城投债+当地债）偿债压力在30％-60％之间，利息保证倍数在3-6倍之间。其间，江苏和浙江财力很强，但2023年城投债还本付息额到达12304亿元、6623亿元，导致偿债压力较大（40％以上），不过利息保证倍数均在5倍以上。其他省份利息保证倍数均不高，其间吉林、贵州和甘肃均缺乏4倍。

第五队伍，天津、重庆、江西、四川、湖南、云南和广西，表现为（城投债+当地债）偿债压力较大，均超越40％。与此一起，利息保证倍数也多处于4倍以下的偏低水平。这些省份城投债还本付息额均较大，在1000亿元以上，财力排在全国中下游，因此偿债压力偏大。而且这些省份城投有息债款规划也较大，2023年城投有息债款利息开销均在600亿元以上，当地债利息开销也均在280亿元以上，导致2023年利息保证倍数偏低，除天津和湖南以外均在4倍以下。

地级市层面，咱们挑选出一起满意2023年城投债偿债压力小于15％，利息保证倍数大于10倍，2021年及2022年一般公共预算收入+政府性基金收入在300亿元以上的地级市，供投资者参阅，其2023年偿债及付息压力相对较小。

这些地级市首要散布在广东、山东和河北等17个省份，其间，广东、山东和河北契合挑选条件的地级市别离有8个、8个、7个，河南有3个，辽宁、四川和福建均有2个。海口市、鄂尔多斯市、保定市、东莞市和廊坊市2023年城投债偿债压力均不到1％，利息保证倍数也均在50倍以上，首要因为这些地级市发债城投数量少，存量城投债规划小，海口市、鄂尔多斯市和廊坊市存量债均缺乏20亿元。

2、纵向看，2023年大都省份偿债压力添加

2023年，大都省份出现城投债还本付息额添加、偿债压力添加、利息保证倍数下降的趋势。其间，宁夏城投债还本付息额添加240％，首要因为2023年城投债到期及行权额较大，到达119亿元，而2022年到期及行权额仅28亿元。海南、上海、广西和陕西的增幅在50％-90％之间，山东、辽宁、广东、河南和浙江增幅在30％-45％。安徽、吉林、甘肃、青海、西藏和内蒙古城投债还本付息额有所下降，其间青海、西藏和内蒙古降幅较大，均超越45％，首要因为这些区域存量债规划较小，每年城投债到期及行权规划动摇较大，2023年别离同比削减50％、55％、62％。

2023年仅西藏和甘肃偿债压力下降，降幅别离为13.7、2.6个百分点。其间，西藏是因为城投债还本付息额下降49％，甘肃是得益于财力添加9％的一起，城投债还本付息额+当地债付息额增幅很小。

四川、江西和广西2023年（城投债+当地债）偿债压力显着上升，增幅均在15个百分点以上，均是因为2022年财力有所下降，而城投债还本付息额+当地债付息额大幅上升。其间，四川2023年（城投债+当地债）偿债压力相较2022年上升21.7个百分点，首要遭到财力下滑24％而城投债还本付息规划添加23％的影响。此外，宁夏、浙江、陕西、山东和江苏偿债压力上升10个百分点以上，除了宁夏是因为城投债还本付息规划增速（240％）大于财力增速（14％），其他省份均是因为财力下滑的一起偿债规划大幅添加。

除天津以外，2023年其他各省利息保证倍数均下降。天津利息保证倍数添加7％，首要因为2022年政府性基金收入预管用大幅添加45％，与此一起城投有息债款规划与2021年简直相等，所以城投有息债款和当地债利息开销同比仅添加10％。

而四川、青海、江西、海南和上海利息保证倍数降幅较大，在20％以上。其间，四川和青海利息保证倍数别离下降33％、32％，四川首要是因为政府性基金收入大幅下滑（-51％），青海则首要因为2023年当地债利息开销从68亿元升至104亿元。江西、海南和上海利息保证倍数别离下降27％、23％、20％，首要因为当地债付息开销大幅添加，而且江西和上海财力也有所下滑。不过，海南和上海2023年利息保证倍数别离为11.29、21.25倍，处于全国较高水平。

地级市层面，2023年约60％的地级市城投债偿债压力上升，40％的地级市利息保证倍数下降，其间，咱们首要

衡阳市、莆田市、泸州市、许昌市和湘潭市2023年城投债偿债压力下降5个百分点以上，不过衡阳市、泸州市和湘潭市2023年城投债偿债压力相对较大，在25％以上，而且湘潭市2023年利息保证倍数也较低。莆田市和许昌市2023年城投债偿债压力在20％以下，而且利息保证倍数在10倍以上，利息保证倍数增速也较高。此外，平顶山市、沧州市、江门市、湛江市、安阳市、邯郸市、合肥市和张家口等地级市2023年偿债压力较小（均在15％以下），利息保证倍数也较高（均在15倍以上），而且偿债压力较2022年有所下降，利息保证倍数也上升较多。

危险提示：

城投相关方针超预期：假如城投相关方针超预期收紧，叠加还本付息压力较大，信用危险将上升。

融资本钱预算与实践值存在差异：融资本钱选用城投债当年付息额/上年底存量债进行预算，或许与实践融资本钱存在差异。