本周，A股商场缩量震动，沪指在3300点左右徜徉，不少出资者纷繁为接下来的行情感到苍茫。

而就在这个周末，伯克希尔哈撒韦公司官网发布了2022年年度报告，一起巴菲特2023年致股东揭露信在网络刷屏。

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说实话，每逢股市体现低迷，乃至是让人有些徘徊时，咱们总想经过出资大神来为自己指引方向。而巴菲特的最新揭露信或许能为咱们再次讲清楚一些工作。

首要来看伯克希尔发布的2022年财报，该公司2022全年营收3020.89亿美元，上年为2760.94亿美元；公司2022年净亏本228.19亿美元，上年净盈余为897.95亿美元。

尽管成果亏本，可是伯克希尔的股价却大大跑赢了标普500指数。2022年，伯克希尔股价取得了4%的正收益。而这4%的正收益，是在美股商场遭受大熊市的布景下呈现的。

2022年，标普500指数累计跌落起伏高达19.44%（含股息跌落18.1%）。换句话说，伯克希尔跑赢了标普500指数超越22个百分点。

更为要害的是，长时刻来看，1965~2022年，伯克希尔每股市值的复合年增长率，也便是常说的年化收益率为19.8%，远远高于标普500指数的9.5%。而1964~2022年，伯克希尔的市值增长率是到达惊人的3787464%，也便是近3.79万倍，同期的标普500指数则为24708%。

巴菲特终究是怎么做到这一点的？在股东信中，并没有对此进行总结。但信中的一些关键，值得一般出资者去细细品味，尽管很难仿制巴菲特的成功，但Z哥觉得多少对咱们会有一些协助。

在许多出资者心中，能够常常选中大牛股、大黑马的，就能够被称为“股神”。可是，真实的股市，并不看重选股。

巴菲特在股东信中说：“咱们经过购买揭露生意的股票持有企业的一部分。持有这些出资，咱们在管理上没有发言权。”

“咱们的方针是，在具有长时刻有利的经济特征和值得信赖的管理者的企业中，进行有意义的出资。请特别注意，咱们持有揭露生意的股票，是根据咱们对它们长时刻事务体现的希望，并不是因为咱们把它们看作是短期生意的东西，这一点十分重要。Charlie和我不是选股专家，咱们是选企业专家。”

巴菲特还着重，揭露生意商场的一个优势是，偶然能够很容易地以极好的价格买进一些极好的企业。但重要的是要了解，股票生意的价格往往十分离谱，有或许是高得离谱，也有或许是低得离谱。“有用”商场只存在于教科书中。事实上，商场上的股票和债券价格常常令人困惑，出资者的行为一般只要在时过境迁后才干了解。

在长达数十年的出资中，终究挑选什么样的企业，让巴菲特成为真实的“股神”？

巴菲特也并没有在股东信中直接给出答案，可是，他给出了一组数字。

现在，伯克希尔具有着一系列巨大而多元化的企业。在纳斯达克、纽交所和相关场所，每日生意的约5000家上市公司。而在这个集体中，有S&P500指数成员，这是一组大型且闻名的美国企业的精英调集。

而这500家公司在2021年赚取了1.8万亿美元。因为巴菲特2022年的出资终究数据成果还没有出炉，因而，这儿运用2021年的数据。这500家公司中，只要128家（包含伯克希尔本身）赚取了30亿美元或更多。此外，有23家公司亏本。

到2022年底，伯克希尔是其间八家巨子的最大股东：美国运通、美国银行、雪佛龙、可口可乐、惠普、穆迪、西方石油和派拉蒙全球。除了上述八家公司外，还有两家非上市公司伯灵顿北和伯克希尔哈撒韦动力，这两家公司也盈余超越30亿美元。

经过这些数据能够看出，巴菲特长时刻跑赢标普500指数的办法看上去也很简略，便是长时刻持有真实的职业巨子企业，比方金融业、动力、消费品等。尽管巴菲特自己也供认，自己犯了许多过错，“从成果来看，咱们现在巨大的企业调集仅包含了少量具有真实杰出经济价值的企业、许多经济价值十分高的企业以及一大部分一般的企业。”但与此一起，他以为自己的成果单是合格的，“在伯克希尔58年的运营中，我的大部分本钱装备决议计划都不怎么样。咱们令人满意的成果来自十几个真实正确的决议计划——大约每五年一个。”

巴菲特在股东信中，还介绍了一个“秘密武器”，那便是注重企业分红。其实，咱们在A股商场，许多时分都不注重分红。

巴菲特表明，1994年，伯克希尔完结了对可口可乐的收买。整个生意先后花了7年时刻，总成本为13亿美元。这在其时对伯克希尔来说是一笔十分大的数目。“1994年，咱们从可口可乐公司取得的现金分红是7500万美元。到2022年，股息添加到7.04亿美元。生长每年都在产生，就像生日相同确认无疑。查理和我只需要实现可口可乐的季度股息支票。咱们估计分红很或许会持续添加。”

此外，美国运通的状况大致相同。伯克希尔对美国运通的收买基本上是在1995年完结的，相同耗资13亿美元。这项出资的年度股息从4100万美元添加到3.02亿美元。

巴菲特表明，这些股息收益尽管令人满意，但远非壮丽，而它们带来了股价的重要收益。“到年底，咱们的可口可乐出资价值为250亿美元，而美国运通的出资价值为220亿美元。现在，这两个持股别离约占伯克希尔净资产的5%，类似于很久以前的权重。”

伯克希尔2022年底现金储藏为1286亿美元（约合8946亿元人民币），较2021年底的1440亿美元有所下降。至于未来，巴菲特称，伯克希尔公司将一向持有许多现金和美国国债以及一系列事务。

有意思的是，上一年美股熊市，伯克希尔持有的现金反而减少了。这或许阐明一点，巴菲特或许在熊市中抄底了。这或许验证了巴菲特那句“他人贪婪我惊骇，他人惊骇我贪婪”的出资告诫。

最终，看完巴菲特的股东信，再次感触到了长时刻价值出资的“大道至简”。而最简略的工作，往往也是只要最极少量人才干做到的。选股，哪儿有什么“股神”，选中黑马或许短期暴力，但要做到长胜不败，仍是只能坚决持有那些职业的真实巨子。

而巴菲特的出资生计58年，乃至比咱们许多A股出资者的年纪都还大，现在巴菲特和芒格两位出资大师，都已经是年过九旬的老者。Z哥最终想说的便是，假如想成为真实长时刻出资的成功者，那么就要尽早开端出资，而且活到90岁以上。