吃面要趁热，那么从前张狂吸金的各类小面们现在究竟还“热不热”？

本年以来，消费范畴的出资热度骤降，重复按下暂停键的线下运营、难以紧缩的租金、原材料、人工等本钱，加上锐减的客流，让整个职业面对一场“存亡大考”。而关于餐饮企业来说，更是困难，包含粉面店在内的消费投融资环境继续降温，上一年被出资组织注重的连锁餐饮公司，本年开端遇冷，且很少被本钱再度出手加注。

不过，现已迈向本钱化进程的餐饮企业，开端纷繁加快了上市节奏；而从现已上市的餐饮企业成绩来看，头部企业抗冲击才干相对较强，但仍存在显着分解。

小面馆进军大商场 但几乎没有出资组织乐意再“出手”

在2021年下半年，本钱的子弹在米面粉赛道上“狂飞”，多个中式面类连锁企业收成了本钱的喜爱，但粉面赛道的竞赛仍旧剧烈，虽然疫情有所影响，但小小的粉面进军大商场的脚步并没有中止。

近来，证券时报记者在深圳罗湖笋岗新开的宝能举世汇商场看到，兰州拉面新品牌陈香贵等主打粉面的一些店肆现已进驻，因为价格不高且上菜速度快，人气不低，获得周边上班一族的喜爱。有商场营销部人士告知记者，在门店选址方面，线下业态也出现出一个风趣的现象：一些看起来难登大雅之堂的品类，如小面馆等现已面目一新开进百货商场、购物中心和高级写字楼。

深圳笋岗宝能举世汇内的陈香贵面店 吴家明/摄

同样是在深圳福田中心区的和府捞面在就餐高峰期也是人满为患，有网友称专门来吃，虽然价格偏高，但便是喜爱“又贵又好吃的酸辣拆骨面”。在受制于疫情影响的区域，线下堂食无法供给，外卖成了新添加点。

依据和府捞面上海的数据，到5月7日已有11家门店复工。和府捞面相关负责人介绍，已复工门店首要服务门店周边五公里范围内的居民小区和企事业单位。自4月16日首家门店复工以来，门店外卖订单增幅显着，外卖运营额达疫情前的10倍。近期复工的和府捞面上海复地生机城店店长孟迪表明，自己地点的门店均匀每天外卖订单都保持在350单左右。

有火的一面，天然也有冷的一面。上一年较为高调的趣小面却在短短半年时间内，阅历了融资困难和改名，拓宽门店的脚步也相对缓慢。这家由瑞幸前董事长陆正耀兴办的连锁面馆也在2022年1月封闭了坐落凤凰汇购物中心的北京首店，乃至都没能走到融资这一步，开出多家门店后，却遭受融资失利。开店3个月后就仓促改名为“趣巴渝”，转型做川渝小吃品类。进入2022年以来，遇见小面、马记永、陈香贵、张拉拉等面食玩家都放慢了扩张的脚步。

这和上一年的局势截然相反。2021年的前8个月，和府捞面、遇见小面、五爷拌面，兰州拉面新品牌陈香贵、张拉拉、马记永等等都获得了大额融资，部分品牌乃至一个月内完结两次融资。红杉本钱、高瓴本钱、IDG本钱、GGV、腾讯出资、源码本钱等闻名的出资组织都加入了此次抢占米面赛道的大战。

依据iiMedia Research（艾媒咨询）数据显现，2021年我国中式面馆商场规划为3120.9亿元，估计2022年打破3400亿元。光是2021年1-8月，面的品类里就发生了18笔融资，超越26亿的资金被投进这个赛道，本钱爱“吃面”已成为不争的现实。和上一年张狂被本钱追捧的局势截然相反，本年以来，出资组织在米面粉赛道的出手次数微乎其微。

2021 年 8 月是新消费赛道融资规划和融资数量都到达高峰的阶段，9 月、10 月之后，新消费赛道融资状况变得恶劣，华映本钱主管合伙人王维玮总结原因有两点：首要是，二级商场对新消费企业的估值有所下降；其次，一级商场的部分新融资公司的成绩体现没有到达预期，使得一级商场的出资热心衰退；此外，因为消费商场炽热而进入的非消费类出资人，也愈加快速地退出。

处于细分赛道的“小面”们天然也难逃一劫。艾媒咨询分析师以为，近年来，面馆职业转向中高端方向开展，新式品牌获得商场和本钱的喜爱，并且中式面馆门槛较低、流程仿制率较高，商场竞赛剧烈。为添加商场份额，面馆企业应不断在品牌形象、营销方法、衍生零售产品等方面进行立异。

“米面粉的赛道咱们会长时间注重，但本年出手的概率会比较低，除了疫情对线下门店的影响以外，未来退出的时机也有所顾忌，加上现在手上子弹有限，所以出资会更慎重。”深圳一家长时间注重消费职业的资深出资人对记者表明，“但咱们会注重一些新的改变，比方新品牌在整合供应链方面、在产品的移风易俗、以及内部数字化办理方面的时机。”

赛道或出现结构性改变

不仅仅是小面馆面对困难的环境，整个餐饮职业都不好过。

据国家统计局发表的数据，社会消费品零售总额中，2018年餐饮收入达42716亿元，2019年餐饮收入达46721亿元。2020年餐饮收入为39527亿元，较2019年显着下降。2021年餐饮收入46895亿元，添加约18.6%，2021年餐饮收入规划超越了2019年。

同样是国家统计局发布的最新数据显现，本年4月全国餐饮收入为2609亿元，同比下降了22.7%。依据IT桔子的数据，到3月31日，2022年现已曩昔了四分之一，但这一季度餐饮职业的融资总金额仅为上一年全年的不到10%。

华映本钱主管合伙人王维玮在近期承受媒体采访时指出，从职业的出资逻辑来看，餐饮职业的规划至少是在 5 万亿以上，这样的一个大赛道，一起又是刚需、高频的范畴，为何挑选押注和府捞面？首要根据三个要素：

首要，头部餐饮的添加会远超于整个职业的添加。跟着基础设施的完善，比方付出的数字化，供应链的标准化，商超的连锁化，职业头部品牌集中度变高是一大趋势。对标海外的大的餐饮公司，有许多很大的上千亿美元的餐饮公司，反观国内餐饮头部品牌却都还处于很小的体量。

其次，选定餐饮品类——面食，标准化与普世化的结合。假如一个餐饮品牌仅仅依托初始的才干，那就很难标准化和快速仿制，细数上市的餐饮公司，都是连锁化和标准化做的比较优异。比方，火锅、烧烤、酸菜鱼；从主食看，米粉、面等是国人主食的最大品类，相对来讲简单标准化，其次，作为正餐，也归于大众刚需，经过掩盖汤头浇头，还能够发生许多单品的改变立异。在我国，吃面是一个全国性的东西。虽然各地的面口味不太相同，但它的大众承受度是全国最高的。

第三，和府捞面标准化才干、供应链才干、数字化才干极强，能够让其商业模式有更大的幻想空间。

加华本钱董事长宋向前曾揭露表明，未来赛道的结构改变会比较大，曩昔新消费抓小功用、小痛点、小流量的年代时机现已曩昔，关于民生、刚需、高频工业有了解的人，才干在未来获得商场的竞赛力，这也是一个预判，正如巴菲特所言，结构性的竞赛时机，护城河的时机其实很重要，抓长坡厚雪大赛道，抓民生抓刚需，这样才干赢得年代调整的机会。

他指出，消费服务业看似进入门槛低，但现实上竞赛门槛十分高。商业的实质能够概略为八个字：拉新、留存、转化、复购。消费服务职业看似好出资，因为人人都有场景，个个都有体会，可是许多出资人把自己的消费体会作为出资逻辑，这是彻底过错的。开1个店和开10个店，开100个店和开1000个店，是彻底不相同的逻辑。品牌的运营、办理、供应链、人力资源、准则盈余、品牌盈余、立异，这儿面对的应战和压力，是指数级的改变。假如只看单店模型去做出资，寄希望于未来的生长能够填平估值逻辑的缺口，这个是很有应战的。

上市餐饮头部企业现分解

上一年下半年到本年一季度，有十余家餐饮企业传出行将上市的音讯，部分企业现已提交招股书，而绿茶餐厅据报道现现已过港交所聆讯，或有望成为2022年首个上市的餐饮企业。寻求上市的餐饮企业的共性在于，建立时间长、连锁化程度高、根本完成盈余、注重供应链才干，经过拥抱本钱能够进一步提高抗危险才干、完成规划化。

而关于现已上市的企业来说，疫情对餐饮职业形成必定冲击，在本钱商场上市的头部企业抗冲击才干显着相对较强，但仍存在显着分解。

证券时报记者发现，在A股和港股上市的餐饮企业中，大都在最近几年运营收入仍有必定添加，不过，在赢利方面，头部企业也遍及遭到必定冲击。

比方在港上市的餐饮龙头企业海底捞最近几年营收逐年添加，2019年营收为266.19亿元，2020年增至287.02亿元，2021年进一步添加至412.89亿元；赢利方面看，2019年海底捞盈余23.45亿元，2020年盈余骤降为3.09亿元，2021年进一步变为亏本41.63亿元。

同样在港上市餐饮企业九毛九的营收和赢利添加则相对更为安稳。数据显现，2019年，九毛九的营收为26.87亿元，2020年增至27.15亿元，2021年大幅添加，至41.8亿元；赢利方面，公司2019年归属权益股东应占年度溢利为1.64亿元，2020年降为1.24亿元，2021年大幅添加至3.4亿元。九毛九表明，虽然疫情的继续影响，与2020年比较，集团于2021年别离录得54.0%的收入添加及169.7%的纯利添加，首要是因为太二餐厅网络的继续扩张，餐厅数量从到2020年12月31日的233间添加至到2021年12月31日的350间。此外， 2021年的总餐厅运营天数较2020年添加，此乃因为集团的运营从疫情中康复。

在A股上市的餐饮企业运营相对较弱。比方同庆楼2019年营收14.63亿元，2020年降为12.96亿元，2021年大幅添加至16.08亿元；赢利方面，同庆楼2019年归母净赢利1.98亿元，2020年降为1.85亿元，2021年进一步降为1.44亿元。

另一家A股上市餐饮企业全聚德近年营收显着下滑，2017年公司营收为18.61亿元，2018年和2019年营收别离为17.77亿元和15.66亿元，2020年进一过程降至7.83亿元，2021年有所上升，为9.48亿元；赢利方面，全聚德2019年归母净赢利为0.45亿元， 2020年开端堕入亏本，2020年亏本2.62亿元，2021年亏本1.57亿元，2022年一季度再度亏本0.47亿元。

数据来历：Wind