海天味业交出了本年前9个月的成绩单。

10月26日下午，调味料企业海天味业发表本年三季报，数据显现，该公司前9个月营收为190.94亿元，同比添加6.11%;可是该公司净赢利报46.67亿元，同比跌落0.86%，简直与上一年同期相等。

南都湾财社记者留意到，海天味业本年前三季度成绩添加疲软，首要与该公司第三季度(7至9月)成绩体现有关，本年7至9月，海天味业呈现了营收净利负添加状况;前次该公司呈现相似状况，仍是在本年的第一季度。与此同时，南都湾财社记者还发现，海天味业近年来毛利率跌落的“恶疾”仍未免除，到本年9月30日，该公司产品毛利率进一步跌落至36.24%。

海天味业前三季度成绩首要数据(来历：海天味业三季报)

据南都湾财社记者了解，本年海天味业曾拟定运营方案，估计本年运营收入方针为280亿元，赢利方针为74.7亿元，即比较上一年均添加12%。可是，从本年前9个月的成绩走势体现来看，该公司能否完结预期运营方针存疑。业界剖析来看，酱油等调味料添加乏力，是连累海天味业的首要原因。

主运营务“疲软”拉低前9个月成绩

南都湾财社记者注意到，本年前9个月成绩体现疲软，首要源于海天味业主营产品酱油的体现欠安。

尽管海天味三季报没有发表详细产品和主运营务状况，但经过半年报数据可见端倪。半年报数据显现，本年上半年海天味业酱油营收为74.93亿元，同比上一年同期仅添加6.81%，而蚝油和调味酱营收分别为22.08亿元和14.21亿元，同比增(降)幅分别为3.69%和-3.6%，而该公司收入增幅最大的其他事务，仅占总收入的12.33%。业界剖析看来，主运营务成绩体现，连累了海天味业的添加。

海天味业成绩疲软，与其主营产品酱油成绩增幅有关(截图来历：海天味业2022半年报)

关于成绩添加疲软，海天味业将原因归咎为“疫情影响”，该公司称，外部环境复杂多变，国内疫情多点爆发，餐饮、旅行等职业遭受冲击，其间餐饮对调味品需求大幅下降影响较大。别的，居民消费需求疲软，给调味品商场带来很大应战，“公司的产品订单出货量放缓，短期承压明显”。

南都湾财社记者注意到，除主营产品成绩体现疲软外，途径及经销商对海天味业产品需求大幅下降。例如经销商预打款(合同负债)上，本年前9个月海天味业报26.86亿元，环比陈述期初(上一年12月31日)跌落42.96%。

与此同时，南都湾财社记者还注意到，海天味业对经销商进行调整，有音讯称裁撤的经销商数量为上一年同期的2至3倍，乃至高于上一年全年，针对相关状况，海天味业方面解说是为了减轻经销商的压力，该公司自动对网络做了一些优化调整，以习惯现阶段商场开展的需求。

尽管运营方案能否完结仍是疑问，但海天味业宣称对本年成绩添加使命是“不会容易抛弃”。9月26日的成绩阐明会中，海天味业相关负责人坦言“成绩压力巨大”，但其表明关于方针，海天一向是十分严厉的，下半年还有几个月的时刻，不会容易抛弃和放松方针，不会对方针进行调整，“公司也在经过各种办法提振职工和经销商决心，保存量，抢增量。醋和料酒近年获得不错的添加， 未来公司也会继续强化品类竞赛力，加速开展”。

不过，南都湾财社记者也注意到，2020年年报发布期间，海天味业曾定下“2021年方案运营总收入方针为264.4亿元，赢利方针为75.6亿元”的运营方案，可是实际上，上一年海天味业营收为250.04亿元，净赢利为66.7亿元，这是海天味业上市以来初次未能完结预期运营方案。

产品毛利创新低，涨价难覆盖本钱上涨

据南都湾财社记者了解，尽管酱油调味品职业是商场上归于充沛竞赛的快消职业，可是海天味业一向以产品毛利较高而著称，可是近期体现来看，海天味业的毛利率继续走低。这也是该公司最近两年一向难以脱节的“恶疾”。

南都湾财社记者注意到，2020年第一季度，海天味业出售毛利率仍可到达45.82%，但也在那时分敞开了跌落形式。最近一年(上一年上半年至本年上半年)体现来看，海天味业毛利率分别为39.31%、38.87%、38.66%、38.17%和36.63%，本年上半年更是创下了毛利率最低位。其间，主营的酱油事务，依据海天味业上一年年报显现，其毛利率一度跌落至42.91%。

毛利率继续跌落，本钱上涨是首要原因。据海天味业半年报显现，该公司本钱进一步上升至85.75亿元，同比添加14.58%，本钱添加的原因，海天味业方面称是原资料价格上涨。据南都湾财社记者了解，原资料是海天味业本钱开销的大头，该开销金额已挨近运营本钱开销的85%，其间酱油资料本钱就到达68.35亿元。

南都湾财社记者注意到，因为本年全球疫情要素以及航运通路受阻等影响，多个制造酱油原资料价格大涨，例如进口大豆价格在本年节节走高，统计数据显现，2020年至本年上半年，我国大豆进口每吨平均价格分别为2734元/吨、3584元/吨和4176元/吨，增幅在15%以上。即便对质料上游议价才能极强的海天味业，也难抵原资料价格的大幅上涨。

当然，为了拉动成绩添加和进步产品毛利率，海天味业此前曾对部分产品涨价，南都湾财社记者此前报导，上一年10月，海天味业“首先”建议涨价，产品涨价起伏为3%至7%不等。有券商测算，涨价或许会为海天味业进步2.59%至6.04%的营收，以及进步6.82%至15.93%的净赢利。不过从实际添加状况来看，净赢利增幅未到达海天味业的涨价方针。

对此，海天味业相关负责人表明，净利添加受产品价格、本钱、产品结构、同期基数等多重要素影响，“此次涨价受本钱端超预期上涨以及上一年基数较高级原因，使本年净利添加不明显”。

海天味业在消费职业上市公司中市值一度仅次于贵州茅台及五粮液，市值曾高达6577亿元。到10月25日收盘，海天味业67.87元/股，跌幅1.84%，总市值3144.98亿元，比较最高位蒸发了3432.02亿元。