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9月13日，医药外包板块大跌。据东方财富数据，到13日收盘，CRO（BK0899)概念股板块报收1744.37，跌幅达3.25%，其间药明康德（603259.SH）、凯莱英（002821.SZ）呈跌停态势，康龙化成（300759.SZ）跌幅高达13.95%、药石科技（300725.SZ）跌10.55%，泰格医药（300347.SZ）、九洲药业（603456.SH）跌幅超7%。

音讯面上，美国广播公司（ABC）称美国总统拜登于当地时刻12日签署了一项鼓舞美国生物技术出产和研讨的行政指令。报导称，该指令旨在促进制药业以及农业、塑料和动力等职业的美国制作。而“美国之音”等媒体报导拜登签署行政指令时也解读说，此举是在“回应我国在生物技术方面的应战”。

对此，医药剖析师对钛媒体APP剖析表明，后续细则暂未揭露，短期走势欠好判别。不过CXO全体根本面向好，现在遍及看好该范畴大都上市公司的成绩，且龙头公司订单仍比较丰满；叠加我国医药外包工业极具本钱优势，长时刻看好。关于企业订单等，钛媒体APP屡次联络凯莱英等医药外包上市公司，对方表明暂不对媒体回应。

到今天收盘，药明康德报收76.35元/股，跌幅10%；康龙化成报收55.76元/股，跌幅13.95%；凯莱英报收150.85元/股，跌幅10%；三只CXO范畴的龙头股均创下本年以来的股价新低。

药明康德近期股价走势，来源于东方财富

“美国总统签署鼓舞美国生物技术出产和研讨的行政指令”音讯引发CXO二级商场大跌，有商场人士以为与我国CXO海外营收占比较高不无相关。以CXO龙头企业之一药明康德为例，其2021年境外营收高达1710.01亿元，占有当期总营收的份额高达74.76%；而小分子CDMO龙头凯莱英这一数值更是高达86.21%。

商场端来看，一位医药剖析人士对钛媒体APP表明，医药全体板块现在处于商场低位，而CXO是该板块中估值较高的板块，商场惊惧没有开释结束，才会呈现这种“风声鹤唳”的局势。

事实上，获益于立异药职业全体仍然坚持稳定开展，外包浸透率稳步提高，国内相关上市公司归纳竞争力继续提高，订单保持微弱增加态势。到本年6月末，凯莱英在手订单金额高达14.7亿美元；泰格医药本年上半年取得50余个海外临床试验和注册项意图新订单，药明康德更是根据在手订单富余，在半年报中表明将2022全年收入增加目标从65-70%上调至68-72%。

相关龙头公司更是成绩增势微弱。据半年报数据，药明康德、凯莱英、康龙化成以及泰格医药上半年营收别离为177.56亿元、50.41亿元、46.35亿元、35.94亿元，别离同比大增68.52%、186.40%、41.06%、74.78%；其间药明康德、凯莱英的净利润更是同比大增73.29%、305.31%。

本就作为原研药厂“节省本钱”而开展起来的CXO工业，本钱优势当然十分重要。详细来看，CXO经营本钱的首要构成部分首要在于人力本钱等，而国内人力本钱明显远低于美国，揭露数据显现，我国人工本钱仅为发达国家的1/3，我国在临床前研讨及临床研讨各阶段研制费用仅为发达国家的30%-60%。

一起，我国人口基数巨大，患者病例资源足够，因而国内CXO在临床阶段，可针对各类细分疾病在短时刻内打开很多病例入组，可快速完结药物的安全性与有效性点评，加速新药研制进程。

企业端来看，现在CXO龙头企业早已在全球布局，以涣散区域供应链危险。药明康德已在爱尔兰、德国等地布局了基地设备，其间坐落爱尔兰敦多克的商业化出产基地药原液行将投入GMP出产；一起公司也方案斥巨资在新加坡建造一体化CDMO服务中心，将于2026年新增12万升生物制作产能。康龙化成等公司也正在经过内部建造和外延并购进一步布局全球小分子出产服务才能。

此外，有剖析以为，美国现在正处于平抑高通胀时期，叠加操控医保费用的需求，仍急需外包研制出产以降低本钱。如若医药外包工业回流至美国，对应本钱将面对失控的局势，然后降低了美国药品在全球商场上的竞争力，导致其商场份额“拱手让人”的局势，反而有利于影响我国等其他国家的立异药开展,美国明显不愿意看到这样的局势。

一位医药剖析师对钛媒体APP坦言：“美国喊了多年的制作业回流实则也未回流多少，实际操作难度高，我国在全球制作业的位置早已浸透到各个范畴。”该剖析师一起表明，从整个工业链来看，美国立异药企实则对我国的原料药依赖度已处于较低水平，约70%的美国原料药来源于印度，我国仅占7%，因而相关行政指令未来怎么传导还需要时刻验证。（本文首发于钛媒体APP，作者张海霞）