海大集团股票分析师李迅雷以为，我国房地产商场泡沫幻灭的时刻可能在2019年左右，到时房价将呈现显着回落。他猜测，未来5年，全国商品房出售面积将下降降8%左右，房价涨幅将收窄到5%以内。李迅雷表明，房地产税出台的时刻应该在本年下半年，由于这个时刻节点恰好是调控方针密布出台台期。“我以为房地产税的推出是必定的，但不是现在。

2021-10-21东方证券股份有限公司张斌梅对海大集团进行研究并发布了研究陈述《海大集团三季报点评：饲养承压，主业稳健》，本陈述对海大集团给出买入评级，以为其方针价位为96.34元，当时股价为61.31元，预期上涨幅度为57.14%。

海大集团(002311)

事情

公司发表2021年第三季度成绩：Q3完成收入261.2亿元（YoY+45.8%），归母净赢利2.14亿元（YoY-77.9%）;Q1-3完成收入643.1亿元（YoY+46.8%），归母净赢利17.5亿元（YoY-15.8%）。

中心观念

饲料景气量疲软，公司坚持稳健增加。受生猪等首要终端蛋白价格下行影响，畜禽饲养业赢利大幅回落亏本，叠加大宗原材料价格高位，饲料职业窘境重重。在晦气的职业布景下，公司主业优势杰出，Q3完成饲料对外销量561万吨，同比增加28%，Q1-3累计完成饲料对外销量1400万吨，同比增加30%。饲料工业生态下的种苗、动保等事务均坚持量利齐升的开展态势，除掉生猪饲养事务，公司Q3饲料及其他事务部分完成归属母公司净赢利9.14亿元（YoY+21%）；Q1-3完成归母净赢利24.46亿元（YoY+47%）。

猪价低迷冲击，生猪饲养事务大幅亏本。Q3公司生猪饲养出栏约55万头，其间外购仔猪约37万头，占比67%，Q3出栏的外购仔猪对应本年Q1购买，仔猪本钱超越1600元/头，然后进步公司全体饲养本钱，一起Q3猪价大幅回落，职业均价同比降幅达60%，从而公司Q3生猪饲养归母净赢利约亏本7亿元（YoY-428%）；Q1-3归母净赢利亏本7亿元（YoY-271%）

财政猜测与出资主张

受质料价格上涨、下流饲养赢利低迷影响，咱们下调公司2021年赢利，估计2021-2023年公司归母净赢利19.11/35.27/51.06亿元（原猜测30.21/35.85/50.80亿元），同比别离-24.2%/84.5%/44.8%。

公司成绩虽短期受饲养行情低迷冲击，但主业坚持稳定、杰出的增加态势，长时间运营方针不变，咱们沿袭FCFF估值，方针价96.34元，保持“买入”评级。

危险提示

饲料需求下降危险、生猪价格动摇危险、消费需求下滑超预期、海外事务不及预期等。