顺丰控股发表2020年半年报，上半年公司完成收入711.29亿，同比增加42.05%，完成归属上市公司股东净赢利37.62亿，同比增加21.35%，扣非净赢利34.45亿，同比增加47.82%。独自看二季度，公司归母净赢利28.54亿，同比增55.38%，扣非净赢利26.13亿，同比增74.85%。公司业绩超出商场预期。

一季度疫情影响，顺丰复工进展快于其他同业，且公司的全方位供应链系统也更契合疫情相关防疫物资需求、居民生活物资等的需求;进入二季度，快递职业的景气量康复速度较快。防疫物资相关需求下降，但顺丰仍旧接连了一季度事务量增加的超高气势，上半年事务量同比增加81.27%，到达36.56亿件，市占率到达10.8%，反超申通;全体收入方面，到达711.29亿元，同比增加42.05%。

规划效应闪现

公司2020Q1、Q2的单票本钱分别为16.38元/票与15.34元/票，接连改写上市以来单季度最低快递本钱。一起Q1、Q2毛利率水平分别为16.00%与21.01%，其间本年二季度与上一年同期水平简直适当，均为历史上的较高水平。本钱的显着下降背面，表现了下沉战略有用所带来的规划盈利，以及在此背面公司针对不同产品所作出的办理改进。

显着，顺丰是疫情获益企业。因为顺丰特有的重财物形式，其服务口碑显着比四通一达要强的多，一起，在面临疫情时，顺丰康复的速度也更快。社会的物流需求没变，而竞争对手因为疫情堕入瘫痪，顺丰的快速康复瞬间抢占了对手的商场，表现在数据上，便是时效件和经济件全面大幅正增加，尤其是经济件，这部分事务的高速增加直接拉低了全体费用率和本钱率。

这就很恐惧了，导演曩昔剖析顺丰时，文章尾部定论表明顺丰鄙人一盘很大很大的棋，并判别现在的顺丰还在布局前期。成果新冠疫情的到来将这个进程大大缩短，直接让顺丰进入了全面抢先阶段，所谓人算不如天算，大略便是这个意思。

导演以为，顺丰的这种良性改变很或许是不可逆的。原因很简单，在经济件范畴，因为顺丰规划效应的大幅进步，单位本钱开端大幅下降，现已彻底能够和四通一达一较长短，而更优异的服务质量，更快的速度，是四通一达彻底望其项背的存在。曩昔顺丰没有这么强的规划效应，因而本钱端一向处于下风，也不太或许轻松反超，因而其事务的开展速度总是有那么一点点慢。一次疫情，整个基本面全变了，顺丰假如捉住本次时机，很或许会重塑快递职业的新格局。在时效件范畴，顺丰更是难逢对手，无论是EMS仍是邮政，面临疫情的响应速度都比不过顺丰，道理和经济件共同。

逻辑再整理

在曩昔的长篇剖析文里，导演提过物流本质上归于根底事务，一旦物流事务展现出规划效应，不仅仅会带来收入和赢利，还会带来巨大的衍生事务，比方，更精细化的物流服务和衍生类服务。

更精细化的物流包含冷链、快运、仓配等等，没准哪天顺丰还能切入危化品物流里--，当然，这是远期了，但已然现在根底物流的规划效应现已雄起，那上述必定衍生的事务也该提上日常了，这是顺丰未来的重要亮点。

其次，依据物流其实能够衍生金融类事务，比方房贷(供应链金融)，这个也是很值得等待的东西，赢利率极高，危险可控(其可控程度乃至高于银行，因为顺丰掌握着物流数据，能够实时监控企业危险，在具有满足材料的根底上，顺丰既能够经过传统银行信贷的办法点评事务危险，又能够经过实时大数据来监控危险，双保险)。

当然，真要往下想的话，还有许多能够搞的。我记住上一年有一部电视剧，叫《在远方》，马伊琍主演的，便是讲的一个物流公司的发家，和顺丰十分像，里边提到了几种物流业开展的方向，很有深度(可见本剧作者基本功厚实且制造用心)。

估值

客观的说，当下顺丰的估值仍旧不贵。不贵的原因很简单，因为其事务增加的不可逆性。因为疫情，顺丰吃下了很多的新商场比例，这部分比例不或许吐出去，究竟价格没涨几个子，服务质量可真上去了不少。一起，跟着顺丰的规划效应持续进步，其价格还或许持续下降，这就更不给四通一达体面了。

再有，原先导演剖析物流业，觉得是个苦生意，原因是顾客关于物流本钱比较灵敏，但跟着电商职业的开展，顾客开端呈现一种对物流费用不灵敏的趋势，逐步物流本钱开端被越来越多的人所承受。价格的逐步不灵敏化趋势，对顺丰这种重财物物流是最利好的，曾经这种趋势一点都不显着，但跟着疫情的到来，趋势逐步明亮了起来。

但在出资方面，信任未来顺丰还有许屡次时机能上车，究竟还有很足的开展空间。在车上的朋友也没必要着急下车，除非本钱特别差(追涨杀跌嘛，这种便是韭菜，本钱永久好不了)，不然彻底能够持续等待顺丰未来的开展。

关于好公司，时刻是朋友。