回忆刚刚走过的这三个月，真是令人感慨万千。这一个季度，咱们迎来了疫后复苏的人间烟火，咱们阅历了快速轮动找不到方向的苍茫，咱们见证了全面注册制变革敞开资本商场新年代，咱们惊叹于人工智能的日新月异给日子带来的推翻式开展……
有人说，基民的一天能够当三天过，这么想想，的确本年的一季度咱们能够说又主演了人间烟火的写实片，又拍照了寻觅主线的悬疑片，还参加了人工智能科幻片，日子比电影还丰厚精彩。
所以今日就带咱们用看电影的方法，回忆一下刚刚曩昔的一季度。
“三部大片”贯穿一季度
一、写实片《人间烟火》
本年一季度，疫情防控进入新阶段，经济社会康复常态化运转，人们纷繁走出家门，马路上总算康复了往日的门庭若市，商场里的接踵摩肩都让人感觉无比亲热，即便在那些永久充溢沉着和数据的研究陈述中，咱们都能够一再见到咱们提起“烟火气”，似乎只需看到这三个字，就能够给一切的出资者一片温温暖期望。
从1、2月份发布的各项微观数据来看，国内经济的复苏强度并不差：从出产端看，工业用电量稳中有升、制造业PMI立异高；从消费端看，餐饮收入、人流、物流等目标上升，印证线下消费全体复苏；从出资端看，挖掘机销量、工程机械开工率、水泥发运量、新开工项目等目标提高，出资坚持杰出气势；企业改进显着，居民数据也开端回暖；企业部分中地产、服务业改进超预期，工业及外贸温文回暖；居民部分中，社零改进起伏较大，居民作业回暖。
数据发布日：2023-03-20
此前商场上或许还存在一些不合，关于经济复苏的速度终究是快仍是慢，复苏的强度是强仍是弱没有达到共同。不过跟着微观经济全体不断康复的趋势日益显着，这些不合也在逐步弥合。伴跟着春天的到来，咱们我国的经济上升也正如当时春暖花开、生机盎然。
二、悬疑片《寻觅主线》
本年一季度，也是商场的震动修正期。
但由于缺少趋势性主线，一些板块有估值修正的内生需求但逻辑仍有一些缺乏，商场资金面和心情热度又缺乏以一起支撑一切板块一起上涨，所以存量资金就在各个板块之间来回切换，各类风格与职业呈现了快速的轮动式上涨。
据兴业证券计算，此前二月末的时分，职业轮动强度已升至近十年最高水平。
数据发布日：2023-02-24
曾经的轮动以年为维度，咱们一般出资者还能努尽力去追一追，本年的职业轮动快转成“电风扇”了。许多时分往往今日的热门还没追上，明日的热门又不知道在哪里，商场变成了一个“超级猜猜猜”的悬疑片，不演到最终谁也不知道哪个板块会是最终的赢家。
三、科幻片《人工智能》
本年一季度，咱们还见证了现象级产品ChatGPT的横空出世。
在此之前，咱们或许在各种科幻故事里想象过人工智能怎么代替人类作业，却没想到这么快想象就变成了实际，AI能够写诗、作画、编程、写研究陈述，各种技能上的打破给咱们完全敞开了AI新纪元，对科技范畴的影响和冲击、对咱们未来出产日子的推翻，或许不亚于一场“国际大爆炸”。
因而这个板块也招引了很多出资者的目光，最近要是谁聊出资，不聊AI，如同就狠狠掉队了。
不只散户很多涌入，组织持仓也全体大切换，此前一再轮动的商场面临这种具有跨年代含义的技能革新，达到了高度的共同。3月底最高峰时期，相关职业总成交一度占比超越A股的40%，真是“春风得意马蹄疾，一日看尽长安花”。
一季度最大的赢家
一季度行将闭幕，在这精彩纷呈的“早莺争暖树”时节中，终究谁是最终的赢家呢？这个赢家当属“大科技赛道”。
为什么这么说呢？
首要、从细分子职业来看，大科技赛道内各个范畴都各有各的“机缘”。
1、计算机：AI“奇点”，带来科技赛道“供应侧变革”
上一年受疫情影响，计算机职业堕入“隆冬”，可是本年一季度以来，跟着经济逐步康复，计算机公司也遍及开端提效降本，需求的回暖有望在2023年明显奉献赢利弹性。
一起，一季度计算机职业迎来了自上而下推进信创、数字经济的方针大环境，又被ChatGPT插上了AI的翅膀，带领计算机各范畴迎来愈加智能化、数字化的“供应侧变革”，在此布景下，计算机工业各范畴景气量高涨且有望继续景气；
2、半导体：急需提高国产代替率
当时我国已是国际榜首大半导体消费商场，但从半导体工业链的详细环节来看，上游的设备和材料我国进口依赖度仍高。
不过，未来跟着方针关于科技自主可控的支撑日益增强，我国半导体工业链有望逐步完善，到时咱们我国作为全球最大半导体商场的优势就能得以发挥出来，构成良性循环，推进我国半导体工业国产代替提速。
3、信创工业：信创是数字经济开展的底座，方针支撑力度不断提高。
上一年11月发改委发布了《关于数字经济开展状况的陈述》，在“下一步作业组织”中，排名榜首的便是集中力量推进要害核心技能攻关，牢牢把握数字经济开展自主权。能够看出，“自主可控”得到的注重正在日积月累。而信创作为数字经济开展的根底，也正得到越来越高的重视。
其次、从整个大科技赛道全体来看，在基本面和方针环境的两层驱动下，赛道内各范畴多点开花，而且相互之间起到推进促进作用，构成技能层面、出资层面的共振和分散效应，在组织资金的很多涌入下，从单一主题、单一热门的阿尔法收益(超量收益)分散成整个大科技赛道的贝塔时机，也便是职业层面的趋势性时机。
而从估值来看，当时科技职业估值仍处于前史底部邻近，在方针支撑和技能革命的两层驱动下，有望提振科技职业基本面，催化轻视低配的科技行情打开。
图片发布时刻： 2023-03-22
大科技赛道接下来怎么看？
基金司理奉告你！
关于半导体，诺安优化装备在年报中着重，半导体长时间景气量来源于国产代替：现在整个芯片职业的国产代替进程远远未走完，且短期需求回转渐行渐近。整个芯片板块股价与基本面之间存在巨大的剪刀差，拂晓已在眼前，活跃布局，迎候行将到来的科技大行情。
关于计算机，诺安立异驱动年报中以为，数字经济是职业最强催化剂：跟着将数字经济提高到国家的战略高度，数据要素是职业的最强催化，这是全职业信息化含量的提高，是计算机职业总量提高的逻辑。现在职业估值相对较低，工业基本面呈现拐点，便是咱们最大的出资逻辑。
关于科技职业，诺安益鑫以为2023年，科技股的行情对错常值得等待的：首要是底部厚实，现在科技股方针、估值、基本面状况均有利。方针层面，我国有必要环绕自主可控出台方针措施加以对冲。估值上看，科技股无论是PEG仍是长时间空间看这种估值都是具有招引力的。
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