1929年至1932年间，美国股票呈现了大幅的跌落，一些在股价处在高位时买入的出资者总是持着手中的股票，一起期望股价可以从头涨回去。当商场全体都在跌落的时分，买家会经过买入更多的股票来企图摊平丢失。他们的操作和商场趋势相反，他们购买了更多的股票来平摊丢失，这是任何买卖者或许犯的最大过错。记住，平摊你的赢利，而不是你的丢失。

　　当股市跌落100点或更多时，其他人开端购买股票，由于人们以为其时的股票价格十分廉价。但是，他们以为，价格廉价的仅有原因是其时的指数点与最高点比较下降了100点或更多。这是购买人们股票的最糟糕的理由。之后，指数从1929年的最高点跌落到了150、250乃至是300点的时分，一些人则处于相同的原因，在远离商场最高点或许可以说是股价相对廉价的时分买入股票。但他们错了，由于商场下行趋势没有改动。跌落期没有完毕，商场上也没有呈现买入的信号。

　　假如人们能耐性等候并把握必定的买卖规则，他们就能判别趋势何时发生变化，然后在低点买入并赚取巨额赢利。但是，他们中的大多数人仅仅经过猜想或许抱着股票价格上涨的侥幸心理来购买股票。毫无疑问，他们中的大多数人都决计在商场反弹时丢掉他们的股票，并设定一个反弹永久达不到的方针卖价。他们等待反弹，但这种期望没有任何合理的理由依据。当商场反弹或上涨时，他们没有满足的理由兜售股票。

　　失望替代了期望

　　最终，在1932年的春天和夏天，当指数跌至难以置信的低点时，它持续跌落了25到50点。这使得简直全部的出资者或买家都失去了期望，变得极度失望。然后，失望替代了期望。他们以最失望的情绪看待全部，卖掉了全部的股票。一批人被逼出售持有的股票，由于他们无法支授予他持有的股票相应的保证金。一批人人卖出股票，由于他们忧虑股价会进一步跌落。这次出售没有任何理由，就像他们预期购买股票后股价会上涨相同。

　　哪些人在商场堕入惊惧时买入股票?

　　那些能在低点买入股票的人是聪明人，他们在1928年或1929年头卖出股票，或许在1929年9月第一次商场崩盘后抛出全部股票。这些人保住了他们的资金，耐性地等候着。在工作变得更糟之前，他们以远低于其实在价值的价格购买股票。耐性、常识和勇气给他们带来了巨大的报答。由于他们有勇气在全部好像变得更糟的时分买入人们的股票，他们也有勇气在商场前景十分好的时分卖出他们的股票，1929年每个人都变得十分达观。

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