制作业是我国国民经济的命脉，也是我国工业体系的根底构成。跟着我国“制作强国”战略的推动和工业自动化的加快开展，机器视觉国产代替成为主旋律，也将迎来愈加宽广的商场和开展空间。

作为我国机器视觉范畴自主研制立异国产品牌的前锋企业，埃科光电是国内工业中高端相机的纯粹中心标的。7月6日，埃科光电新股开端申购，其技能以及产品实力取得资本商场认可，终究确认发行价格为73.33元/股，对应发行市盈率为85.36倍。

首先打破世界独占，下流龙头优势尽显

在全球“工业4.0”的布景之下，兼具精准高效特色的机器视觉遭到世界各国的一起重视。埃科光电作为高端制作配备中心部件产品供给商，专业从事工业机器视觉成像部件产品，通过十余年的开展，已成为国内机器视觉范畴中心部件的要害厂商。

在工业相机方面，埃科光电在2012年就发布公司第一款国产高速高分辩8K线扫描相机，随后连续量产了包括7个分辩率类型的30多个类型线扫描相机，掩盖分辩率0.5-16K；以及分辩率掩盖110万像素到13.5亿像素面扫描相机，数据接口包括GigE/USB3.0/Camera Link/10GigE/CoaXPress等接口。

此外，埃科光电还别离推出过15K线扫描相机、1.51亿像素超高分辩率电制冰脸扫描相机、帧率高达4,000fps的超高速面扫描相机，以及工业相机中的“战斗机”8K多点曝光分时线扫描相机。

2016年，埃科光电量产国产品牌Camera Link采集卡，六年多来公司图画采集卡一直是我国机器视觉商场抢先的国产品牌。现在，埃科光电现已具有工业线扫描相机、工业面扫描相机和图画采集卡等算计110余个类型产品。

凭仗完善的产品系列、高速高分辩率特征、机卡一体化解决方案以及高效专业的现场运用支撑等优势，埃科光电的产品已被批量运用于PCB、新式显现、3C、锂电、光伏、半导体、包装印刷等职业，满意机器视觉中心部件自主可控的火急需求，2020-2022年公司客户数量不断添加，两年内由不到80家增至260家左右，客户结构逐步多元化。

埃科光电首先打破国外厂商长时刻独占我国工业相机和图画采集卡商场的局势。

国内许多终端用户出于运用习气和安全性考虑，通常会要求设备制作商选用进口或世界品牌产品，使得世界品牌机器视觉企业在我国商场上依旧占有优势方位。

而现在，埃科光电现已与精测电子、宜美智、天准科技、奥普特、奥特维、博众精工、易鸿智能、佳世达、思泰克等国内高端配备制作商、闻名机器视觉体系商或终端用户树立安稳的协作关系。

在终端运用方面，埃科光电产品已大范围服务于国内外闻名品牌企业的出产制作中，包括深南电路、景旺电子、京东方、华星光电、宁德年代、国轩高科等。

一起，埃科光电已取得了国家级专精特新“小伟人”企业、安徽省“专精特新中小企业”及“专精特新冠军企业”、合肥高新区“潜在独角兽”、“深科技企业”等称谓；还曾掌管或参加了科技部“科技型中小企业技能立异项目”、科技部“科技助力经济2020”要点专项、安徽省发改委“三重一创”严重专项、合肥市要害共性技能研制项目、安徽省首台套严重技能配备等要点项目。

国内工业中高端相机的纯粹中心标的，有望打造我国版的Keyence

值得注意的是，埃科光电此次战略配售除了招商证券子公司招证出资参加外，一起还引进公司的高档管理人员与中心职工、以及下流中心客户奥特维。

奥特维为上海证券交易所科创板上市公司（股票代码：688516.SH），2022年经营收入约为35.40亿元，净利润约为7.13亿元，到2023年7月7日，奥特维市值约为293亿元。奥特维的产品首要运用于光伏职业、锂电职业、半导体职业封测环节；中心产品串焊机、硅片分选机已在各自细分商场占有优势方位，直拉单晶炉处于高速增加阶段。奥特维的硅片分选机在国内首先取得规划化运用。全球首要硅片出产商隆基绿能、高景太阳能、高测股份、上机数控等均是奥特维硅片分选机客户。2021年起，埃科光电开端向奥特维供给高速相机和采集卡，该等相机和采集卡首要运用在奥特维的硅片分选机，归于奥特维设备的中心部件。

现在，奥特维已向埃科光电收购交给图画采集卡超越900张，8K线扫描相机超越1500台。此次战略配售后，两边将在工业、技能研制、加强设备测验、验证等方面构成愈加深化的战略协作，一起进步两边公司的技能研制和产品开发的才能，活跃推动高端配备部件国产代替。

埃科光电此次A股发行价格为73.33元/股，对应发行市盈率为85.36倍，所属职业市盈率为39.55倍。但公司的市盈率真的过高吗？

从职业来看，39.55倍的职业市盈率对应仪器仪表制作业，包括77家各细分范畴的上市公司，关于埃科光电估值参阅含义不大。而从中心视觉部件公司来看，到7月7日收盘，茂莱光学的市盈率为169.54倍，日联科技市盈率为175.26倍，远超埃科光电发行市盈率。

从科创板板块来看，2023年上半年共有41只新股上市，发表发行市盈率的34只新股均匀值为89.74倍，而最高的市盈率高达368.92，埃科光电的发行市盈率还未到达均匀值。

事实上，埃科光电的直接竞赛对手是海外闻名企业Teledyne Dalsa、Basler等，在国内商场中高端相机中埃科光电并没有彻底的可比公司。

海外龙头的工业相机和图画采集卡产品老练，商场定位高，产品功能超卓，但商场定价相对较高，下流企业往往需求承当更多的本钱。

埃科光电的全体产品布局更侧重于线扫描相机、高分辩率面扫描相机、图画采集卡。公司主打产品线扫描相机首要运用于缺点类检测，在运用过程中需求运动的支撑，电磁搅扰等运用环境也更为苛刻。

而招股书中发表的可比公司海康机器人、华睿科技的产品布局更侧重于面扫描相机，特别是中小分辩率面扫描相机，产品布局存在差异。

相关于引导、定位和丈量等惯例视觉运用，埃科光电触及的检测类运用往往需求工业相机具有更好的成像安稳性、更高的成像精度以及更快的成像速度，归于中高端运用场景。

埃科光电依托中高端产品切入机器视觉商场并逐步构成产品竞赛优势。依据高工机器人工业研究所（GGII）数据，2021年度海康机器人、华睿科技与公司工业相机出货量及均匀单价状况，海康机器人、华睿科技工业相机全体销量远高于公司，而全体均匀单价（约1400元/台）远低于公司（约1万元/台）。

一起，埃科光电的产品也更具先发优势。按公司典型产品发布时刻列表比照能够看出，公司相较于2016年建立的海康机器人、华睿科技进入工业相机和采集卡范畴时刻更早。

2021年，海外机器视觉巨子Keyence的创始人滝崎武光，拿下了日本首富的方位，而Keyence在2022年拿到479亿元营收，利润率高达40%，毛利率10年维持在80%以上，市值超越1000亿美金，占有了全球机器视觉55%的商场份额。现在总共出产20多类，总计1000多种产品。简直一切的跟机器视觉有关的工业检测、丈量产品，基恩士都能做。

作为未来方针，埃科光电期望生长成为我国的Keyence。埃科光电还有很大的生长空间，从埃科光电当时技能、产品布局以及募投项目来看，“All in”工业机器视觉范畴，意味着未来下流机器视觉产品浸透率进步以及公司继续坚持商场竞赛力，将会是其日后完成高增加的砝码。

AI赋予机器视觉，敞开掘金新大陆

现在，机器视觉职业已是星斗大海职业。据高工机器人工业研究所（GGII）数据显现，2022年我国机器视觉商场规划170.65亿元（该数据未包括自动化集成设备规划），同比增加23.51%。到2027年我国机器视觉商场规划将超越560亿元。

此前，跟着人工本钱上升，工业走向精细制作的晋级，再加上组成机器视觉的硬件不断的降本，机器视觉得以快速开展。但也存在一个问题，机器视觉的运用在整个出产环节内是“相对孤立”的，前后工序的传动以人工为主。

如果把工序尽可能的削减人工参加的联通起来，也便是常提的柔性出产、黑灯工厂、灯塔工厂、数字工厂、AI 。这些工厂里除了工序的联通外，还需求的是很多的传感、辨认与履行。

现在，以“AI 人类感知”融合为代表的新式技能开端逐步浸透至工业制作各环节。跟着工业4.0等概念的继续深化以及研制技能的不断打破，AI 机器视觉也应运而生，并继续赋能下流工业运用范畴。

如从运用深度来看，AI赋予机器视觉的高精度优势，使得机器视觉成为不少职业的刚需标配，机器视觉已逐步嵌入半导体、轿车、新能源锂电池与光伏的出产检测环节，进步轿车电子的安装质量、打破光伏缺点检测瓶颈以进步产品良率等。

未来，跟着国内机器视觉相关企业研制技能水平的进步、国产品牌智能制作设备商实力的增强，国产品牌机器视觉企业能够使用更为先进的出产制作技能不断加快产品更新换代的速度。

一起，国产品牌企业还能够使用本身更快捷、灵敏、及时的服务特色，在安定占有机器视觉中心部件中低端商场的优势方位的根底上，加快抢占高端机器视觉部件商场，然后取得更大规划的开展空间，敞开掘金新大陆。