21世纪经济报导 记者孙煜 北京报导

3月4日，在当日大跌12.86%后，哔哩哔哩（09626.HK，以下简称“B站”）股价创出港股上市以来新低。

此前，B站美股现已先行走低。美国时刻3月3日，B站美股（BILI.O）股价高开低走，日内振幅超10%，终究收跌7.89%。

音讯面上，B站在北京时刻3月3日晚间发布了2021年四季度及全年财报。

上一年四季度，B站完成营收57.8亿元，同比增加51%，非美国通用会计准则（Non-GAAP）下单季呈现16.6亿元的净亏本。2021年全年，B站完成营收194亿元，同比增加62%，Non-GAAP全年净亏本额为55亿元。

2021年亏本扩展这份增收不增利的财报，是今天商场资金兜售B站的重要原因。

无论是2021年四季度（同比扩展超148%）仍是全年（同比扩展超119%），B站的净利润亏本均在扩展。

B站全年净利润的扩展起伏稍微超出商场预期。而且，在毛利率和净利润率方面，B站2021年也较前一年有所让步，两项数据同比下滑2.8%和9.9%。

一名长时间盯梢B站的资深剖析人士向记者表明，这两项数据居于商场最关怀的B站财务指标之列。

该人士向记者表明，B站四季度的部分事务模块增速呈现了不太好的趋势：公司的增值服务营收较前一季度“原地踏步”（环比-0.79%），游戏事务则呈现了环比下滑（-7.50%）。

其间游戏事务的体现特别疲软。拉长到全年看，B站的移动游戏事务增速仅为51亿元，同比增速仅仅为6%。

这一数据对增加为王的互联网公司来说可谓不及格。在2021年Q2财报发布后的电话会上，B站董事会主席兼CEO陈睿曾表明，受职业供应侧影响，B站游戏事务放缓，未来游戏自研将是作业重点。

现在2021年全年走完，B站的游戏事务并未呈现显着改观。职业层面，版号紧缺的现状影响了公司游戏的上线速度；公司层面，B站的自研游戏和独家代理游戏的竞争力仍有所短缺。

值得一提的是，未达预期的不仅是B站四季度的部分成绩，一起还包含对2022年一季度的成绩指引。

在公告中，B站给出的2021年一季度成绩指引为营收53-55亿元。该数据指引中枢低于此前的商场预期约2%。

批改盈亏平衡方针在财报发布后的电话会里，陈睿表明，曩昔B站在用户增加和收入增加的精力分配是七三开。

占有七成精力的用户增加作业，在上一年取得了杰出的报答。相较而言，用户数据和高增加的广告事务（2021年同比增加180%）是B站2021年为数不多的亮点。

2021年四季度，B站均匀月活泼用户为2.72亿，移动月活用户到达2.52亿，同比别离增加35％。

在坚持较高用户黏度的情况下，B站用户的付费水平也在提高，四季度，B站用户日均运用时长到达82分钟，到达四季度前史最高时长；四季度均匀月付费用户到达2450万，同比增加37％，付费率提高至9.0%。

尽管B站管理层仍然维持着“2023年完成4亿月活泼用户”的运营方针，但用户增加已不再是B站未来重要性最杰出的作业。

在昨夜的电话会上，CEO陈睿清晰表明，2022年会将用户增加和收入增加的精力分配转换为“五五开”。

发表2021年成绩后，B站也给出了清晰的盈亏平衡方针。CFO樊欣昨日指出，B站会在2022年完成全年Non-GAAP运营亏本率同比收窄，中期方针于2024年完成Non-GAAP盈亏平衡。

这一中期方针对B站而言有着不小的完成难度。现在，B站的营销费用水平仍然很高，2021年B站运营开支总额的同比增速为75%，其间出售及营销开支的同比增速为66%。

对此，樊欣表明， 2022年公司将经过提高单个MAU的变现率和操控运营费用来提高盈余水平。

到3月4日，已有多家中外组织下调了B站（包含港股和美股）的盈余猜测或方针价。

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