4月26日，奥翔药业（603229.SH，申购代码732229）开端申购，申购价格为7.81元/股，对应市盈率为22.98倍。这意味着公司等待了近两年的IPO愿望总算完成。

奥翔药业成立于2010年，与同坐落浙江区域上市的24家药企比较，奥翔药业上一年的成绩体现甚不显眼。数据显现，2016年公司完成营收1.99亿元，归属于公司股东的净利润0.57亿元，同比别离下降24%和6%。但此前公司成绩可以说已登上巅峰，尤其是2013年公司成绩日新月异，营收翻一番，初次打破亿元，净利润增加近6倍，后两年也坚持较高增加。奥翔药业首要业务是特征原料药及医药中间体，占公司营收九成左右。从细分范畴来看，公司首要触及六大类产品。呼吸系统类、心脑血管类、前列腺素类和抗菌类近三年收入及其占公司营收比重皆不断增加，尤其是抗菌类增加迅猛，从2014年仅有的39万元收入增加到2016年的0.57亿元，占公司营收的比重从不到1%大幅增加28个百分点，成为现在公司营收的榜首大主力。可是此前占公司营收七成左右的肝病类收入近三年则在不断下降，从2014年的1.32亿元下降至2016年的0.52亿元，占公司营收比重大幅下降至缺乏三成。

从详细的产品来看，奥翔药业主打五种产品，但全体市场占有率低，产品队伍的相对单一也使得单个产品对收入结构的影响较大。用于组成抗肝炎药物的重要中间体CS酸是公司收入的首要产品，但其近三年产销量持续下降，2014年该产品完成收入0.97亿元，挨近该年公司营收的一半，2016年大幅下降至0.30亿元，但依然是对公司成绩奉献最大的产品，这也证明了其他产品的增加才能不强。此外，用于抗乙肝、丙肝和HIV等抗病毒药物的SFB系列中间体产品价格则呈现了大幅下降，从2014年相对高位的价格到2016年下降近九成，这也使得该产品上一年收入大幅同比下降近98%，对公司的收入奉献猛降45个百分点。值得注意的是，奥翔药业还存在客户高度集中的危险。2016年公司前五大客户交易额占公司营收超六成，此前占比乃至到达多半以上，客户集中度远远高于同行业企业。在前五大客户中，公司对北京协和药厂和Kaneka Corporation有着高度依靠。

依据招股说明书，奥翔药业出产的CS酸是百赛诺原料药的重要中间体，而百赛诺则由北京协和药厂独家出产。2011以来公司一直是北京协和药厂CS酸产品的仅有外部供货商，北京协和药厂也在2016年之前稳坐公司榜首大客户的方位。但北京协和药厂自己具有出产CS酸的技能，未来或许自行出产，这将直接影响到对公司CS酸的收购量，并存在被代替的危险。近三年公司CS酸收入持续下降，未来或将持续大幅下滑。

2016年Kaneka Corporation替代北京协和药厂成为榜首大客户。这家公司是一家日本上市公司，首要为日本国内制剂厂家供给医药中间体和原料药，现在与公司有6个产品的定制出产业务。2016年公司与其达到的交易额占公司营收近三成，未来有望持续增加。但假如相应的下流制剂产品的研制出产出售状况产生动摇，对其的高度依靠或对公司短期成绩形成晦气影响。

整体来看，奥翔药业业务亮点不多，未来增加或乏力。鉴于现在出产车间较少，限制了产品一起出产，公司计划扩展原料药和医药中间体出产规模。本次发行募资3.12亿元，扣除发行费用后的2.66亿元将用于特征原料药建设项目、要害药物中间体建设项目和弥补流动资金。但上述三个项目需求总额为8.05亿元，此次征集的资金远不能满足需要，资金缺口还需公司自筹处理。

值得注意的是，在奥翔药业股东层面，现任公司董事长兼总经理郑志国为公司控股股东、实践操控人，本次发行前直接持有奥翔药业79.98%的股权。本次揭露发行0万股后，其股权份额将降至59.99%，仍处于肯定控股位置。此外，公司股东之间还存在相关联系。郑仕兰是公司股东奥翔出资、众翔出资的履行业务合伙人，别离持有奥翔出资、众翔出资60.63%、68.28%的出资份额，郑月娥与曾春元别离持有奥翔出资1.19%、2.99%的出资份额，而郑志国与郑仕兰、郑月娥为兄妹联系，曾春元与郑月娥是夫妻联系。别的，奥翔药业估计本年一季度完成营收3850万元至0万元，同比小幅下降；归属于公司股东的净利润为1150万元至1250万元，同比有所增加，上限为10%左右，扣除非经常性损益后，净利润同比呈现下降。