记者丨王鑫

3月1日，券商龙头中信证券股价大跌近6%，市值蒸腾逾170亿元。音讯面上，中信证券于上星期五宣告拟配股280亿元。中信证券今天跳空低开，开盘价报26.3元，较上一买卖日收盘价跌3.49%，开盘后股价一路下挫，一度暴降近8%，随后跌幅收窄至6%左右。到收盘，中信证券报25.62元，跌5.98%。中信证券股价走势近期较为萎靡。1月12日，中信证券股价到达近期波峰，当日最高价为32.31元，收盘价报32.03元，涨幅达9.39%。尔后中信证券敞开跌落形式，到今天，中信证券股价较高点已跌去20%。

中信证券今天大跌或与配股有关。

2月26日，中信证券发布配股预案，将向整体A+H股股东配股，拟每10股配1.5股，累计募资不超越280亿元。

依据中信证券的规划，征集资金中不超越190亿用于开展本钱中介事务，事务类型包含但不限于融资融券、股票质押、收益交换、股权衍生品、大宗产品衍生品、做市买卖、跨境买卖等事务。

以中信证券到2020年12月31日的总股本129.27亿股为基数测算，此次配售股份数量不超越19.39亿股，其间A股配股股数不超越15.97亿股，H股配股股数不超越3.42亿股。

配股是向老股东进行融资的行为，指向原股东按其持股份额、以低于市价的某一特定价格配售必定数量新股。此类融资方法在本钱商场广为投资者诟病，假如投资者不进行配股，权益将会被摊薄。

以A公司为例，张三持有A公司100股股票，股价为20元，此刻，张三持有A公司股票的总市值为2000元。若A公司宣告每10股配3股，配股价为10元，假如张三挑选全额认购，配股后张三持有A公司总市值为2300（2000+10*30）元，除权后，A公司股价降至17.7元（即2300/130）。假如张三不参加配股，则权益被稀释至1770元（17.7*100），较配股前缩水13%。

中信证券的配股预案暂未发布配股价格。中信证券表明，配股的价格将选用市价折扣法确认，并参阅中信证券的股票在二级商场的价格、市净率和市盈率等估值目标。2020年，共有国元证券、东吴证券、山西证券、天风证券、招商证券、国海证券等6家上市券商施行配股，配股价的均匀折价份额为44.42%。

中信证券此次配股或将进一步缓解其活动性问题。光大证券研报指出，中信证券近年来财物扩张敏捷，尤其是衍生品事务开展迅猛对本钱耗费较大。到2020年上半年底，公司活动性覆盖率及净安稳资金率别离下降至135.33%/123.16%(预警规范120%），挨近预警规范。公司活动性覆盖率及净安稳资金率均已降到近年来较低水平，公司完结配股发行后弥补本钱金将进一步释缓公司活动性危险。

若能成功配股，中信证券的净财物规划势必将大幅添加，从而导致公司短期内每股收益（EPS）和加权均匀净财物收益率（ROE）等目标或许呈现必定起伏的下降。

到2020年3季度末，中信证券财物1.04万亿，成为首家财物破万亿的券商，净财物为1837.9元，配股后，中信证券净财物规划将打破2000亿元。

依据光大证券测算，中信证券2020年及2021年归母净利润同比增速别离达25.12%、11.50%，静态测算来看，公司配股后2021年ROE将由9.03%降为9.00%；每股净财物及每股收益摊薄至15.42元、1.18元(摊薄前别离为15.44元、1.32元)，对应A股市净率（PB）1.72倍，港股PB0.97倍。