每经特约评论员 熊锦秋

最近，基金出资风格漂移现象引发商场重视。有的基金名为“文体健康混合”，但重仓股却多为半导体和军工；有的基金名为“立异生长”，但重仓股多为金融股。笔者以为，基金出资风格漂移有悖于商场诚信和契约精力，应予完全治愈。

基金产生出资风格漂移，有的是由于原拟出资的职业方向遭到方针影响，基金司理经过调仓来防止丢失；有的是基金管理人为了寻求基金规划，以某个热门职业作为出资方向招引基民参加，但是商场热门体裁瞬息万变，基金司理为了收益排名，扔掉原定出资方向，转而追逐商场新热门。

一般基金《合同》有规矩，改动基金出资方针、规模或战略，应当举行基金比例持有人大会。但是，有些基金管理人产生出资基金风格偏移，是以改动成绩比较基准等为由头，以为“本次修订的内容对原有基金比例持有人的利益无实质性影响，不需举行基金比例持有人大会，并已报证监会存案”，然后躲避基金比例持有人大会的审议。

从基民视点而言，关于基金风格漂移，有些是抱着支撑了解的情绪，只需追逐热门能够多**就行。实际中，也很少有基民会由于风格漂移导致基金成绩欠安而提出司法维权。别的，尽管一般基金《合同》会约好，“基金管理人违背《合同》给基金比例持有人构成损害的，应当承当补偿职责”，但基金风格偏移对基金比例持有人构成什么损害、多大损害，现在没有确定办法，难以追责。

缺少束缚的基金风格漂移，其所带来的坏处很明显。

首先是对商场契约精力的亵渎。

基金合同是标准基金管理人、基金托管人、基金比例持有人等当事主体权力及职责的协议或契约，合同或许契约规矩了的，当事主体就必须坚决遵照履行，不能搞变通或许不履行。不然随意产生基金出资风格偏移，其他方面天然也可变通，基金契约好像一张废纸，商场“规矩”遭到完全损坏，不利于商场培养诚信、信任职责等良好气氛。

其次是影响了基金管理人的赌博心思。

基金司理随意改动追逐商场热门、改动原定出资方向，赌对了能够提高在职业界的成绩排名，赌错了也不会因而遭到什么责罚。这或也是当时半导体、新能源等体裁得以持续火爆的一个原因，由于基金可前赴后继产生出资风格偏移、转而投向日进斗金的热门体裁。

其三是不利于监管部门对证券商场的宏观调控。

2014年公募基金产品检查由本来的核准制改为注册制，监管部门不约束产品发行数量，不人为调控检查节奏，不干预产品发行时刻。但注册制并非就放任不管，假若很多基金以本来各自出资方向请求注册，到了二级商场却都产生出资风格漂移，都会集到一个商场热门扎堆炒作，就可能构成传销式本钱游戏，损害巨大。只要基金依照合同约好进行出资，监管部门才干把握基金的实在出资方向，在商场盲目投机、商场失灵时，经过基金征集注册这个前端环节予以精确宏观调控，防备商场危险。

为标准和整治基金出资风格漂移现象，笔者有以下主张：

一是要坚决保护商场的契约精力。

契约精力是商场经济法治的魂灵，只要恪守契约，构成受人之托、忠人之事气氛，也才干保护法令规矩的刚性，基金职业的开展才有坚实根基。基金征集资金到位后，并非就不能改动出资方向，但要走法定程序，要举行基金比例持有人大会并投票经过，仅向证监会存案并不能豁免或躲避这个程序。假如基金管理人以为本来的出资方向难以持续，也能够提早清盘。保护商场契约精力的价值或含义，远比基金管理人背离契约、短期为基民赚点小钱来得更为重要。

二是对出资风格私行漂移行为清晰法令职责。

可在《基金法》等法令法规中清晰，若基金管理人没有走法定程序、私行产生出资风格漂移，为此需求承当行政职责及民事职责。是否归于出资风格漂移，可规划定量目标来予界定；对出资风格漂移所构成的丢失，能够所追寻的职业或板块期间涨跌幅等为基准，来进行相关推演核算。