??作者：股市药丸

来历：雪球

今日A股常规高开低走，不过首要仍是7月经济数据比较差导致的。比较A股，港股就更惨了。从高开1.8%跌到0.08%收盘。在港股的烘托下，A股真的似乎坚挺了许多。

截止到昨日，港股本年的涨幅现已跌没了

截止到今日（8月14日）收盘，AH溢价指数现已来到132.6。也就是说，在港股上市的H股现在现已比A股全体廉价32.6%。间隔2018年高点，还有6%的间隔。

因为港股的估值越来越低，最近A股这边南向买入港股的资金也越来越多。点击扩大下图能够看到，近6月以来，沪深港通南向资金累计净流入1145亿，但其实首要是近3个月流入的。

一向流入A股的外资也理解港股比较A股愈加廉价，本年以来北向资金累计流入946亿，但近3个月流入A股的只要46亿，北向资金快速削减。

假如不是炒短线，长时间持有价值出资的，与其买高估值的A股，为什么不买更轻视值的H股呢？除非你想参加科创板打新。但科创板打新是有参加门槛的，大部分散户都无法享用科创板盈利。通过沪深股通流入A股的外资，也无法参加科创板打新。

假如想跟着大部队一同抄底港股的方法：

港股指数基金有哪些呢？规划比较大，出资逻辑比较明晰的，首要是以下几只：

①恒生指数ETF（159920）。也有对应的场外联接基金，恒生ETF联接C（006381）。
恒生指数包括了在港股上市市值最大且成交量最活泼的50只股票，选用流转市值编制，为了防止指数侧重单个股票，设定了单只股票最高10%的权重约束。

划要点：恒生指数里边，香港本地股票占比大约47%，在香港上市的H股、红筹股等占比53%。

②恒生国企指数ETF（510900），对应的场外联接基金是恒生国企ETF联接C（005675），恒生国企指数又被称为H股指数，因而恒生国企指数ETF被称为H股ETF。
恒生国企指数（H股指数）包括了在港股上市市值最大且成交量最活泼的50只我国内地股票，选用流转市值编制，为了防止指数侧重单个股票，设定了单只股票最高10%的权重约束。

划要点：与恒生指数的差异就在于，H股指数100%是我国内地公司。

③香港大盘（501301），这只不是ETF，也能够直接在场外申购，C类基金的代码是006355。
香港大盘仅仅基金名，它盯梢的指数是恒生我国（香港上市）25指数。这只指数包括在港股上市市值最大的前25只中资股。指数成份股选用流转市值加权，个股权重上限为10%。

划要点：与H股指数的差异就在于，香港大盘的持股集中度更高，它只要25只成份股。

④50AH优选（501050），这也不是一只ETF，能够在场外直接申购，C类基金的代码是006395。
50AH优选是一只加入了AH轮动战略的“聪明”指数基金。它的指数编制规则是，在上证50的成份股基础上，有在港股上市的，且对应H股折价＞5%的，就把A股转为H股。等折价消失，AH两头没有差价的时分，把H股换回A股，一来一回赚5%差价收益。

假如没有在港股上市的，就持续持有A股。

我不太主张装备这只基金抄底港股。原因有二：

1、以5%作为AH轮动的阈值实践不太聪明。长时间研讨AH溢价改变的朋友会发现，因为商场流动性，外汇动摇，打新收益，盈利税等许多要素影响，H股相对A股折价10%是合理的。仅仅现在H股廉价30%+，所以不合理。

关于AH溢价剖析的文章，能够看6月的晚报《TMD，轻视值买入，反而亏得更多了...》不过从长时间来看，50AH相对上证50仍然有超量收益。

2、咱们这次是要去抄底港股，50AH里边，仍然有不少A股，例如贵州茅台就只要A股，没有H股。恒瑞医药就只要A股，没有H股。

我不是说买贵州茅台和恒瑞医药未来收益很差，而是生意逻辑非一致性。已然去抄底港股，就应该100%装备港股。

通过下图咱们能够看到，因为装备了部分港股，50AH指数最近的成绩不如上证50，但比较H股指数，跌幅其实不大，不具备太大的抄底含义。

⑤香港中小（501021），这也不是一只ETF，也能够在场外直接申购，C类基金的代码是006127。
香港中小仅仅基金名，它盯梢的指数是香港上市我国中小盘精选。这只指数同样是买主营业务在内地的港股上市公司，不过买的是流转市值后30%的股票。指数成份股选用流转市值加权，个股权重上限为5%。

尽管姓名叫中小，但看上边的十大持仓股许多都是职业龙头，融创我国是千亿市值房产公司，蒙牛乳业是千亿市值奶企龙头，万洲世界也是挨近千亿市值的养猪龙头，它仍是双汇的大股东。后边的就不逐个介绍了。

划要点：香港中小姓名中小，持仓里边包括许多在港股上市的内地龙头企业。

通过第一轮挑选后，咱们能够装备的有三只港股指数基金，H股ETF，香港大盘，香港中小。恒生指数因为有香港本地股，被筛选了。50AH因为有A股，也被筛选了。

接着再来看它们仨在自2016年头至今的走势体现。能够看到，香港中小与香港大盘均跑赢H股指数。

香港中小因为较多消费、医疗、信息科技等职业龙头股，成长性会高一些。香港大盘与H股指数的成份股首要是大金融（银行、稳妥、券商），不过香港大盘持股集中度高，最近几年归于龙头股牛市，因而香港大盘也能跑赢H股指数。

持股集中度高是一把双刃剑。在上涨行情里边，涨幅具有优势。但在跌落行情里边，跌幅动摇也会更大。最近香港大盘就开端跑输H股指数了。

最终我总结一下：

①因为香港大盘相对H股指数有超量收益，假如你能够承当更大的动摇，并且不常常买卖，专注定投的话，香港大盘会更适合。

②香港大盘的场内成交额很低，日均只要20万左右。假如你想一边抄底港股，一边做网格战略的话，日均成交额到达7亿以上的H股ETF更适合。

③香港中小的场内成交额也很低，日均只要200万左右。不适合做网格买卖，只能专注定投。香港中小装备更多的职业龙头股，收益更高的一起，不确定性也更高。

通过一轮暴降，港股现在再度成为估值凹地，定投、网格能够走起了。不过也要提示一下危险，南部问题假如迟迟不处理，港股的估值就可能一向不修正，要做好长时间作战的预备