2月25日A股三大指数高开高走，随后震动回落，创业板指一度涨超3.5%。职业板块上，CRO带领医药医疗板块大涨，电力、港口板块午后异动走强;前几天逆势上涨的避险板块在2月25日团体调整，煤炭、黄金、军工等板块跌幅居前。到收盘，上证指数涨0.63%报3451.41点，深证成指涨1.21%报13412.92点，创业板指涨2.58%报2855.8点。两市成交额近1.02万亿，接连3个买卖日打破万亿。北向资金方面，2月25日早盘快速出场扫货，午后交投趋淡，全天净买入63.85亿元。来历：Wind

2月25日医药职业大幅反弹，全天领涨商场。在CRO板块的强势带动下，医疗ETF(159828)早盘一度涨逾5%，终究收涨4.66%。

中泰证券指出，CRO及CDMO板块景气有望持续，并迎来成绩提速期。CDMO方面，“前端导流+后端延伸”逻辑加快实现，大订单夯实成绩确定性，头部公司产能加快扩容，CDMO增加有望提速。而CRO方面，新签订单持续高增，跟着临床前CRO项目向下流传导，临床CRO有望迎来高速增加期。

此外，自上一年下半年以来，医疗板块持续调整。中证医疗指数(399989)当时PE估值32.62，仅坐落前史的1.07%分位，已处前史的底部区域。跟着失望预期逐渐开释，安全边沿持续加厚，板块的装备窗口逐渐闪现。感兴趣的出资者能够重视医疗ETF(159828)，也可重视同归于大医药板块的生物医药ETF(512290)、创新药沪港深ETF(517110)。来历：Wind

年头至今体现优异的煤炭板块，2月25日迎来了大幅调整。午后，跟着动力煤主力合约跳水，股票商场上煤炭板块大幅走低，煤炭ETF(515220)一度跌逾4%，终究收跌1.9%。音讯面上，发改委发布《国家开展革新委关于进一步完善煤炭商场价格构成机制的告诉》，引导煤炭(动力煤)价格在合理区间运转，完善煤、电价格传导机制，确保动力安全安稳供给，推进煤、电上下流和谐高质量开展。《告诉》清晰了煤炭价格合理区间：近阶段秦皇岛港下水煤(5500千卡)中长时间买卖价格每吨570～770元(含税)较为合理，并清晰了山西、陕西、内蒙古三个要点产区煤炭出矿环节中长时间买卖价格合理区间。

开源证券以为，自上一年10月发改委初次提出煤炭限价以来，商场煤价经历数轮方针端调控，上限空间逐渐缩短。当时煤价存在方针天花板已经是商场的遍及一致，长协基准价下调对高长协煤企根本面的影响相对有限，不会改动动力革新布景下煤价中枢本质性重塑的长时间逻辑。

咱们此前提示过我们，煤炭板块相似上一年那样的暴升或许很难再现，但在压降老动力的情况下，供需不匹配带来的阶段性反弹或许仍然会呈现。此外，区间机制的进一步完善也为煤价偏高位安定供给了方针根底，煤炭企业高盈余和现金流及分红的优势有望持续闪现。感兴趣的出资者能够持续重视煤炭ETF(515220)的出资时机。

最终重视下政治地缘的抵触。专家指出俄罗斯现在的诉求有(1)使得“国我国”合法，能够随时引发乌克兰国内紊乱，扶持代理人，似乎一个难以愈合的伤痕，操控乌克兰粮食资源和能化资源，后续还或许对哈萨克出手;(2)俄罗斯看到中美关系紧张，借此时机小步快跑康复小俄罗斯帝国，用交际成功搬运国内对经济不满的留意力。可是闹出太大动态或许会招引过多留意力，会操控尺度，不会傻到帮我国解套。(3)迫使北约和美国作出许诺，北约不再东扩。

当然这是俄罗斯方的诉求，最终成果仍是美-欧-俄多方博弈后才干看到。至于现在对A股商场的影响，主要有以下方面：(1)欧美制裁导致的连锁反应和连带丢失。考虑到此次政治地缘在全球部分资源品定价中的特殊性。到2021年，全球每天约9800万桶的产值中，俄罗斯占比高达11%，1090万桶/天，俄罗斯贡献了全球油、气出口总量的12%和21%。若油价上冲而其他价格坚持不变或额定抬升美国CPI月环比0.1个百分点，这无疑会加大商场关于美联储紧缩的忧虑。

可是值得重视的是，原油和天然气出口是俄方GDP重要组成成分，除了出口价格，出口量也是重要考量。俄方会操控战役的尺度，以追求较大的利益。现在因为疫情后经济复苏，原油需求底部上升，价格也回到上升通道。而美国自放水影响经济以来，通胀问题加剧，现在回到加息周期中。无论是原油价格仍是美债利率，此次战役的影响或许更多是节奏或许波动性上的，本质的影响有限。

(2)暂时放缓2-3月的3大事件的对华冲击(供给链检查陈述+《全面竞赛法案》+“中美第一阶段交易协议”审阅)。(3)短期避险心情上升。下面以2014年乌克兰抵触为例，回忆区域抵触的不同阶段大类财物体现，能够看到财物体现受影响程度有限，商场不用过于失望。危险提示：

出资人应当充沛了解基金定时定额出资和零存整取等储蓄方法的差异。定时定额出资是引导出资人进行长时间出资、均匀出资本钱的一种简单易行的出资方法。可是定时定额出资并不能躲避基金出资所固有的危险，不能确保出资人取得收益，也不是代替储蓄的等效理财方法。

无论是股票ETF/LOF基金，都是归于较高预期危险和预期收益的证券出资基金种类，其预期收益及预期危险水平高于混合型基金、债券型基金和货币商场基金。

基金财物出资于科创板和创业板股票，会面对因出资标的、商场准则以及买卖规则等差异带来的特有危险，提请出资者留意。

板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章剖析观念之辅助材料，仅供参考，不构成对基金成绩的确保。

文中提及个股短期成绩仅供参考，不构成股票引荐，也不构成对基金成绩的猜测和确保。

以上观念仅供参考，不构成出资主张或许诺。如需购买相关基金产品，请您重视出资者恰当性办理相关规定、提早做好危险测评，并根据您本身的危险承受能力购买与之相匹配的危险等级的基金产品。基金有危险，出资需谨慎。