2022年开市以来，包含医药职业在内的许多抢手赛道呈现较大起伏调整，引发不少出资者的焦虑。本期【基金司理来信】中，富安达基金司理李守峰为您解读。
李守峰指出，在方针忧虑与疫情重复的两层压力下，2021年医药板块走势与2013-2014年很像，全体体现较弱。2022年开年以来，A股商场发生了较为显着的“凹凸切换”的行情改变，包含医药板块也是如此。所谓“凹凸切换”，便是出资者挑选卖掉组织重仓的高位股票，一起买入方位较低的股票。究其原因，主要是出资者以为部分板块经过上一年一年的上涨后，进一步提高估值的空间有限，而低位股的股价改变空间则比较大，因而高估值板块的部分资金转向轻视值板块。

方针面上，与2021年比较，2022年需求要点重视医保付出端的变革。2021年11月国家医保局发布《DRG/DIP付出方法变革三年举动规划》，方案经过三年时刻逐渐完成DRG/DIP付出方法在统筹区域的全面掩盖、在医疗组织的全面掩盖以及90%的病种掩盖和70%的医保基金掩盖。付出端变革会强化对医疗行为的监控，标准用药和医治的合理性以防止过度医疗。李守峰以为，DRG、DIP变革将带来医药出资细分职业景气量的改变，构成结构性的时机和危险。需求指出的是，假如从估值来看，医药职业指数自2020年7月见顶回落以来，一向在消化估值，估值水平现已由此前高位的87倍回落到现在的47倍左右。全体来看，医药职业其时估值水平处于2010年以来均值邻近，新冠疫情带来的估值泡沫现已得到较好的消化。

别的，关于近期走势相对较好的中药板块，自2015年以来，中药板块的商场重视度很低，组织持仓很少，在行情发动前估值较低，一起中药板块受医药方针影响较小，部分中药个股在回调后值得研讨和装备。

没有只涨不跌的商场，也没有只跌不涨的商场。许多出资者在商场跌落时简单“慌不择路”，做出不理性的选择。其实，在资本商场里，涨涨跌跌才是常态，即使最优异的基金，也不会呈现一向向上的净值曲线。作为一般出资者，咱们更是无法完美逃避一切跌落的区间。所以我们没有必要过火纠结于短期涨跌。李守峰剖析指出，其时方针环境十分像2018年，其时医药职业遇到“带量收购”等方针利空，职业指数呈现大幅回撤，但在方针逐渐明亮后，医药职业一些细分职业比方CXO、医疗服务等景气量大幅提高，商场体现也十分亮眼。

因而，主张出资者建立长时间出资的理念，尽管出资之路或许弯曲，可是短期动摇不改医药职业长时间向上趋势。基金司理睬尽力操控回撤，活跃发掘医药细分职业高景气子职业的出资时机，力求提前为出资者奉献收益，不孤负长时间持有基金的出资者的信赖。

基金司理简介：李守峰先生，中科院上海生命科学院博士，12年证券相关从业经历，7年基金办理经历。历任万联证券研讨所医药研讨员，富安达基金研讨发展部高档职业研讨员。现任富安达职业研讨部司理，富安达健康人生灵敏装备混合型证券出资基金（2015年12月起）、富安达医药立异混合型证券出资基金（2021年3月起）的基金司理，富安达中小盘六个月持有期混合型建议式证券出资基金（2021年9月起），自2021年6月28日起兼任出资司理。危险提示：基金有危险，出资需谨慎。基金的过往成绩并不预示其未来体现，基金办理人办理的其他基金的成绩并不构成基金成绩体现的确保。基金办理公司按照恪尽职守、诚实信用、勤勉尽责的准则办理和运作基金财物，但不确保基金必定盈余，也不确保最低收益。本材料为宣扬用品，仅供参考。出资人在出资基金前，请必须仔细阅览基金合同、招募说明书、产品材料概要等法令文件，了解基金的具体情况。