摘要：行至年底，银行股再启行情。昨日银行板块大幅收涨，有分析认为银行股这一走势是资金博弈的结果，也有认为是板块利好累积后的表现。

　　行至年底，银行股再启行情。昨日银行板块大幅收涨，其中中信银行（601998）、宁波银行（002142）、北京银行（601169）均以涨停收盘，有分析认为银行股这一走势是资金博弈的结果，也有认为是板块利好累积后的表现。

　　昨日内地银行指数大幅上行5.64%，对于起落巨大的2015年来说，这不是银行股单日行情最佳表现，但在银行股沉积一段时间后，这一表现仍能诱发颇多记忆。

　　回溯近几年银行股表现，不难发现2012年、2014年年底，银行股都曾启动过一轮涨势颇为强劲的行情，2012年银行股行情发动于12月初，直至来年2月初，短短的两个多月时间，内地银行指数涨幅超过50%，2014年自11月底至2015年1月，内地银行指数涨幅则接近60%。

　　国金证券（600109）银行业分析师马鲲鹏说，过去几年临近年底都会有真真假假的经济企稳迹象，这或是银行股年底走强的一个原因，2013年年底银行股表现平静，对应当时的境况则是不断爆出信托违约风险。

　　2015年银行股能否复制2012年、2014年年底行情，还难以预料。不过，早在11月，马鲲鹏就旗帜鲜明地表态看好年底银行股行情机会，昨日发布的研报重申：“对于银行这种几乎不可能精准择时和踩点的板块，最佳策略是当下建仓并持有至年底。行至今日，行情发令枪已响，还在犹豫和纠结什么呢？”

　　马鲲鹏认为银行股年底行情是板块利好堆积后的结果，包括对监管重构、混业经营以及宏观经济在托底政策作用下终将企稳的预期等。

　　另外，人民币入选SDR也被认为是银行股行情的一大助推器。人民币入选SDR被认为对人民币国际化进程、包括A股纳入MSCI都有重要的参考和推动意义，因此马鲲鹏认为，在人民币纳入SDR到A股纳入MSCI之间这段时间，是最佳且必要的银行股建仓时间窗口。

　　关于SDR效应，持有相同观点的还有华泰证券（601688）首席分析师罗毅，在其发布的会议纪要中明确一点即是“关于SDR，我们始终强调人民币国际化就买大金融”。

　　东方证券（600958）银行业首席分析师王剑则认为银行股年底行情是资金博弈的结果，“小票出风险，资金流向蓝筹。”

　　至于此轮银行股涨幅空间，马鲲鹏认为地方债务崩盘风险消除后，1倍PB是银行股估值铁底，预计至今年底，板块向上空间30%，2015年PB回升至1.3—1.4倍，2016年PB回升至1.2—1.3倍。

　　截至昨日收盘，16家银行股中仅有农行、交行市净率仍低于1倍，以市净率计，目前宁波银行估值最高，为1.56倍，紧随其后的是南京银行（601009）、浦发银行（600000）。值得一提的是，压制银行股表现的一个因素是不良资产的持续爆发。不过，就目前多个券商研究员发布的观点来看，银行当前所暴露出或潜藏的资产质量风险并未超出预期。

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