编者按：
本案例是对外经济贸易大学本科生课程《企业财务报表分析》的课堂案例展示。同学们分小组对上市公司进行深入研究，并在课堂上进行了精彩的展示。课程希望通过案例微信分享调动同学们进行案例分析的积极性，并方便班级同学进一步学习和了解案例。
一、浦发银行简介
公司简介
上海浦东发展银行股份有限公司（简称：浦发银行）是1992年8月28日经中国人民银行批准设立、1993年1月9日开业、1999年在上海证券交易所挂牌上市(股票交易代码:600000)的国有控股全国性股份制商业银行，总行设在上海。上市以来，浦发银行连续多年被《亚洲周刊》评为"中国上市公司100强"，连续多年被《中国品牌价值研究院》评为"中国品牌500强"。
股本结构
图1.浦发银行总股本结构图
—— 来源wind数据库
图2.浦发银行A股结构图
——来源wind数据库
由上图可知，总股本由A股和优先股构成，A 股占据大部分，同时A股全部为流通A股。
主营业务
浦发银行针对个人客户开展的业务主要包括储蓄理财、投资理财、信息服务、贷款融资、银行卡及支付结算等。针对公司客户开展的业务主要包括浦发创富、供应链融资、养老金业务、现金管理、资产托管和离岸银行等。同时浦发银行的业务还包括经中国人民银行和中国银行业监督管理委员会批准经营的其他业务。
银行业发展状况
1.行业差异化竞争趋势明显： 随着利率市场化等金融改革进程加快，金融领域的市场准入进一步放宽，中国商业银行将面临来自各方面的激烈竞争。
2.金融脱媒进一步促进中间业务的发展： 近年来，投资者将资金从商业银行等中介金融机构转移用作直接投资（金融脱媒）的趋势持续加速，越来越多的企业通过发行票据、债券和股票进行融资。
3.银行业拨备和不良压力逐渐上升： 2013 年 12 月 31 日、 2014 年 12 月 31 日、2015 年 12 月 31 日及 2016 年 6 月 30 日，商业银行拨备覆盖率分别为 282.70%、232.06%、181.18%和 175.96%，呈现持续下降态势。目前，银行不良贷款存量压力依旧较大。
同行业综合比较
图3.浦发银行同其他银行比较图
——来源wind数据库
浦发银行的市值与同行业其他几家银行相比总市值，总收入和净利润仍处于末位，相比之下仍需更大规模的经营。
二、浦发银行数据分析
债务风险状况
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资产负债率
图4.浦发银行资产负债折线图
——来源：网易财经
图5.五大银行资产负债率折线图对比
——来源：小组整理
资产负债率=总负债/总资产。资产负债率这个指标反映债权人所提供的资本占全部资本的比例，也被称为举债经营比率。它是衡量企业负债水平及风险程度的重要指标。根据数据显示，2012-2016五年间浦发银行的资产负债率整体呈现出缓慢下降的趋势。至16年度，资产负债率93.63%。整体来看，浦发银行的资产负债率较高，企业通过借债筹资的资产较多，风险越大。
不同利益主体，对资产负债率的高低有不同看法：
a.从债权人的角度看，资产负债率较高，债权人提供的资金与企业资本总额相比，所占比例高，企业不能偿债的可能性大，企业风险主要由债权人承担。
b.对企业所有者来说，资产负债率较高，当总资产报酬率高于负债利率时，由于财务杠杆的作用，可以提高股东的实际报酬率；同时可用较少的资本取得企业控制权，且将企业的一部分风险转嫁给债权人，对于企业来说还可获得资金成本低的好处。但也会给投资者带来风险，当企业出现经营风险时，收益大幅度滑坡，而利息还需照常支付，损失必然由所有者负担，由此增加了投资风险。
c.从企业经营者角度来看，负债比率的高低在很大程度上取决于经营者对企业前景的信心和对风险所持的态度。如果企业经营者对企业前景充满信心，且经营风格较为激进，认为企业未来的总资产报酬率将高于负债利率，则应保持适当高的负债比率，这样企业可有足够的资金来扩展业务，把握更多的投资机会，以获取更多的利润。
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浦发银行已获利息倍数
图6.浦发银行已获利息倍数折线图
——来源：网易财经
图7.五大银行已获利息倍数对比折线图
——来源：小组整理
已获利息倍数=息税前利润总额/利息支出。
已获利息倍数不仅反映了企业获利能力的大小，还反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度。
由数据可知，浦发银行在2012-2016五年间已获利息倍数较为稳定（保持在1.5-1.7之间），其中最低指标年度的已获利息倍数也为1.54，说明支付债务利息的能力较强。
浦发银行资产质量状况
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总资产周转率
图8.浦发银行及行业内总资产周转率折线图
——来源：小组整理
总资产周转率是指企业在一定时期业务收入净额同平均资产总额的比率。总资产周转率是综合评价企业全部资产的经营质量和利用效率的重要指标。
浦发银行对于资金的利用效率在这五年间是先提升，从2012年2.64%上升到了2014年3.02%，然后从2015年开始小幅下降，降低到2016年的2.82%，一直略低于行业平均水平，可见浦发银行的运营能力还是相对较弱的。
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资本充足率
图9.浦发银行与行业内资本充足率对比折线图
——来源：小组整理
图10.浦发银行与行业内一级资本充足率对比折线图
——来源：小组整理
资本充足率是一个银行的资本总额与风险加权资产的比率。国家调控者跟踪一个银行的CAR来保证银行可以化解吸收一定量的风险。资本充足率是保证银行等金融机构正常运营和发展所必需的资本比率。
按照《中国银监会关于实施<商业银行资本管理办法（试行）>过渡期安排相关事项的通知》，过渡期内对公司2016年底资本充足率的要求：资本充足率9.7%，一级资本充足率7.7%。
浦发银行的资本充足率是大于要求的标准值的，由图表可以看出浦发银行的两个资本充足率有些波动，但还是处于较平稳的状态，不过其资本充足率是低于行业平均指标，可见浦发银行抵抗风险的能力是比较弱的。
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不良贷款率
图11.浦发银行不良贷款分析图
——来源：网易财经
不良贷款率指金融机构不良贷款占总贷款余额的比重。不良贷款是指在评估银行贷款质量时，把贷款按风险基础分为正常、关注、次级、可疑和损失五类，其中后三类合称为不良贷款。
由图表可见，近五年行业平均不良贷款率是一直处于上升状态，而浦发银行的不良贷款率在近五年中增长也非常迅速，在2015年时已略高出行业平均水平。
盈利能力分析
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收入结构
表1：浦发银行收入结构表
——来源：小组整理
利息收入为浦发银行的主要收入来源，但是，从上表数据不难注意到，营业收入中利息收入占比逐年下降，而其他收入占比逐年上升，尤其以2016年增速最为明显，手续费及佣金净收入占比增长近30%，这说明浦发银行正在优化收入结构，提升非息收入。这也是近年来在息差收窄、企业有效信贷需求下降、信贷资产质量承压的复杂经营环境，以及互联网金融快速发展对商业银行构成持续挑战和压力下，很多商业银行转型升级路径探索上的选择。
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总资产报酬率（ROA）
图12.浦发银行与其他银行ROA对比折线图
——来源：小组整理
我们可以看到浦发银行的ROA在这几大银行中处于平均偏下水平，远远落后于四大银行平均水平，当然，在全行业范围内，其ROA还是处于领先水平的，但是相比与其规模水平相当或者更为强势的银行，其经营盈利能力还有待提高。同时，纵观浦发银行近五年的ROA，我们可以发现近三年它是逐渐下降的，这也是商业银行的普遍现象。我们认为这主要由前面所述银行业所面临的复杂宏观环境所导致。但是也可以看到招商银行，兴业银行的这一下降趋势在逐渐放缓，其中招商银行的ROA在过去一年甚至有所上升，说明浦发银行在经济新形势下的探索发展之路还是任重而道远。
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成本收入比
图13.五大银行成本收入比对比折线图
——来源：小组整理
我们可以看到在这几家银行中，浦发银行的成本收入比基本上是最低的，说明浦发银行很强的成本控制能力，而阅读企业报告也可以发现，浦发银行的成本控制水平和经营效率是其核心竞争力之一，报告称“成本收入比居于全球领先水平”，说明浦发的成本控制这一方面做的还是非常好的。
浦发银行流动性分析
针对浦发的流动性分析主要分成三个小部分来：资产流动性分析，负债流动性分析和综合流动性分析。
资产流动性分析主要有两个指标，一个是现金状况比率一个是能力比率，在此我们用现金及其等价物比上总资产来衡量其现金状况比率，用发放贷款及垫款比上总资产来作为能力比率。可以看到现金状况比率在小幅上升，能力比率主要集中在一个区间里，小幅波动，2014年后呈上升趋势。
图14.浦发银行资产流动指标分析图
——来源：网易财经
负债流动性指标我们采用了游资比率来衡量，该指标是货币市场资产比上货币市场负债得来。
图15.浦发银行游资比率折线图
——来源：小组整理
由上图可以看到，这个比率是在逐年提高的。说明流动性在改善。
综合流动性指标我们采用存贷比，贷款总额比上存款总额。
图16.浦发银行存贷比率折线图
——来源：小组整理
2012年-2013年这个数据下降较明显，可能是调整流动性的缘故，而后的13-16年在55%左右波动，流动性保持较好。
经营增长状况
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主营业收入增长水平
图17.浦发银行主营业务收入增长图
——来源：网易财经
从中我们可以看出，浦发银行五年来主营业务收入保持着比较强劲的增长态势，然而近两年受宏观经济及银行业的环境影响，收入增长下降较快。
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资本保值增值率（所有者权益变动）
图18.浦发银行资本保值增值率图
——来源：网易财经
从资本保值增值率来看，五年来其比例均远远高于100%，这说明浦发银行五年来发展较稳定。资本保值增值率的走势与主营业务收入增长率走势基本相同，这说明了浦发银行主营业务收入占公司业务比重很大，是整个公司发展的核心和重中之重。
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总资产增长率
图19.浦发银行总资产增长率图
——来源：网易财经
浦发银行五年来总资产的增长率较稳定，维持在16%左右的水平。其历年的数据变化与前两项指标稍有不同，可以看出浦发银行的资产实力较强，具有一定的弹性，能够承受行业周期波动的影响。
浦发银行特色业务
绿色金融业务
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绿色金融在中国的发展情况
a.随着经济结构调整和转型升级的深入，“绿色发展”成为关系国家发展全局的一个重要理念。为引导金融机构服务绿色产业，一系列创新监管政策陆续出台。中国人民银行在2015年12月发布了关于发行绿色金融债券的公告，确立了金融机构发行绿色金融债券并专项支持绿色产业项目的制度框架。
b.在去年的G20杭州峰会上，在中国的倡议下，绿色金融首次被纳入会议议程，并形成了G20绿色金融综合报告。据估计，“十三五”时期，中国每一年最少投放2万亿资本用来推动绿色经济。而由政府承担的比重仅为10%至15%，这将造成每年1.7 万亿元的资金缺口，未来5年形成约为 8.5 万亿元市场规模。由此可见，绿色金融在中国具有巨大的发展空间。
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绿色金融在浦发银行的发展
商业银行绿色金融业务的方式较为多样，除了绿色信贷外，绿色债券、绿色股权融资服务等也成为银行发力的重点。
——2006年，启动能效融资国际合作
——2008年，开始筹划绿色金融服务
——2009年，战略性地明确提出建设低碳银行的环境责任目标
——2016年，发行中国大陆第一笔绿色金融债券，共计200亿元
——2016年3月29日，发行第二期150亿元绿色金融债券
——2016年7月，发行第三期150亿元绿色金融债券
——同时，浦发银行通过绿色股权融资创新方案，为节能环保型企业搭建绿色股权融资平台，帮助中小型成长性企业引入股权投资
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绿色金融业务介绍
绿色金融五大服务领域：能效融资、清洁能源融资、环保金融、碳排放、绿色装备供应链融资。
图20.绿色金融十大创新产品
——来源：小组整理
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总结与思考
绿色金融在为环保产业提供支持的同时，也有一系列问题值得我们思考，绿色信贷标准尚不明确，政府部门和不同银行对同一个项目的意见不统一，使得绿色金融的推进受到很大阻碍。同时信息披露、法律法规不健全等问题也也值得我们关注。
浦发银行互联网金融
互联网金融平台介绍
浦发银行的互联网金融平台分为个人理财、公司理财、同业金融、金融市场、信用卡这几个部分。个人金融这个版块主要包括理财、基金、保险、实物金、贷款、靠谱E贷、出国金融这些模块。
公司金融主要针对于行业金融服务方案和科技金融服务方案。公司金融推出了四个服务，科易通、租赁公司合作赢、科技快速贷、新企业科技金融服务方案。对于一些科技公司，通过抵押的方式或者权利质押的方式取得融资。
公司金额和个人金融这两个模块之间通过理财产品的方式使得资金得以融通。
浦发银行影子银行
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影子银行介绍
2011年金融理事会将影子银行界定为: 银行监管体系之外，可能引发系统风险和监管套利等问题的信用中介体系( 包括各类金融机构和金融业务)。2008年后中国政府放出4万亿应对外部冲击导致经济过热，于是在2010年政府开始紧缩货币信贷政策，导致许多中小企业面临资金链断裂的风险，于是银行采取影子银行的形式绕开银行监管提供信贷。
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浦发银行影子银行业务
银信合作：浦发银行是最早投资了金融机构理财产品的上市银行之一，12年便于兴业国际信托公司签订合作协议，14年收购了上海信托，更促进其影子银行业务的发展。
银政合作：16年11月浦发银行与广东省长会谈关于深化政银合作的业务，支持政府建设。浦发银行与贵州，西安等政府也建立了一系列合作关系。
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影子银行的影响
影子银行的风险主要体现在期限错配导致的流动性风险以及坏账风险。
对银行自身：一方面银行需要克服金融监管对资产负债表的不利影响。另一方面，虽然增加非利息收入的比重，但是对于影子银行对于银行的对盈利能力和经营稳定性也有很大的影响。
对经济：影子银行使得部分企业获得了融资，但是它游离与银行监管体系之外，可能产生高息以及高杠杆率，因此扩大了系统性风险。
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影子银行未来发展
浦发银行的优势项目有对公业务以及绿色金融，浦发银行在延续优势项目的同时也与第三方支付平台开展了合作，提供综合性的服务，追求创新。
银行作为金融体系中重要的一个部分，关乎着社会大众的利益，希望银行能够在稳重求进中发展。
参考文献：
1.浦发银行官网
https://www.spdb.com.cn/
2.网易财经
https://money.163.com/
3.wind数据库
https://www.wind.com.cn/NewSite/edb.html
4.祝继高、胡诗阳、陆正飞，2016，《商业银行从事影子银行业务的影响因素与经济后果—影子银行体系资金融出方的实证研究》，《金融研究》第1期，第66~82页。
对外经济贸易大学
《企业财务报表分析》第四小组
组长：李黛雅
组员：张静怡、丁振宇、郎朔江、张昕玥、胡宝花、张诗梦、韩涵、郭德权、金淞玉