文/二马小姐低危险产品里，除了债基，还有一种类型了解的人不多——便是养老方针基金。养老方针基金2018年8月面世。望文生义，特意为出资者养老需求规划的。这类基金一般是FOF，俗称“基金中的基金”，出资基金为主。此类产品新近受重视不多。不过跟着权益商场调整，低危险品类反倒热度渐涨。讲真，层层剥开看，养老产品有自己的一起魅力。养老宗族的两种挑选今日拿银华基金旗下的养老FOF作为比方。数据来历：产品法令文件；数据日期：2021.12.31银华的养老FOF基金，现在有5只。其间3仅仅方针日期基金，针对不同退休时刻设定的。看姓名很简单辨认。比方银华养老2040，代表2040年左右退休的人能够挑选这只基金。别的两仅仅方针危险基金，一般来说设置成某种危险偏好，来确认权益财物的装备份额。一般有三种危险偏好，稳健的，平衡的，活跃的。比方银华尊尚稳健，设定的便是“稳健”这种危险偏好，权益财物的份额一般是15%到30%左右。银华前些天还在发行一只新的养老FOF，叫银华尊禧稳健养老方针，也是归于方针危险的。针对不同危险偏好，危险从低到高，相应的权益财物的比重区分大概是这样的：

稳健型：权益份额15%-30%，低危险

平衡型：权益份额50%，中危险

活跃型：权益份额80%，高危险从数据看，当时商场上的养老方针基金，首要仍是方针危险FOF为主。占到85%左右。数据来历：Wind，数据到2021.12.31收益不俗其实从上面表格里，能够看到这5只养老FOF的最新净值（截止2021年12月31日），很简单算出累计收益率和年化收益率。银华养老2030，银华养老2035，银华养老2040的年化报答（截止2月14日）大约在12-15%左右。这三只的权益占比相比照较高。银华尊尚稳健建立至今的报答年化报答8%左右。这是建立在权益财物占比15%-30%的基础上。

所以比照之下，也能够大致看到两类不同产品的特色。养老FOF是怎么办理的银华的养老FOF系列，都是由肖侃宁和熊侃两位基金司理一起办理的。肖侃宁，26.5年从业经历，是国内第一批从事公募基金办理和养老金出资办理人员，现任银华基金FOF出资总监。熊侃，17年从业经历，曾长时间办理企业年金基金和专户产品，参加办理稳妥专户和社保基金组合，具有量化出资布景，拿手金融模型构建。两人协作已久，加上行将发行的银华尊禧，肖侃宁、熊侃一起协作办理的养老方针基金便是6只。咱们拿方针危险的银华尊尚稳健养老一年来作为比方，看看他们的办理风格。这是一只定位为“稳健”的养老FOF。一年持有期，意味着出资者买入之后至少持有一年，满一年后能够随时换回（趁便说一句，“一年持有期”不同于“一年关闭期”基金）。从大类财物装备来看（下图），这只养老FOF持有基金以外，还有一小部分股票持仓，首要是经过股票打新增厚收益。

两位基金司理装备基金的灵敏度十分高。比方上一年年底，基金持仓现已悉数转换为债券类基金。而在2021年6月末，基金持仓仍是以混合型基金为主。

银华尊尚上一年年底持有的前十大基金，都是债基，包含银华信誉季季红A，中欧短债C，交银裕隆纯债C，易方达信誉债C等等。这十大持仓中，除了博时安稳价值B以外，都是纯债基金。现在回过头来看，很好的规避了新年之前的大跌。
选基战略：

职业中性+三个Alpha战略更微观一点，基金司理投基战略也很有意思。肖侃宁和熊侃在办理银华尊尚稳健，银华尊颐稳健，以及后边新发行的银华尊禧稳健，运用的都是相似战略。简而言之，以固定收益类财物筑底，调配15%-30%的权益类财物，并依据商场状况动态调整。此外，还可直接参加股票打新，增强进攻才能。在战术需求时效性的时分，也会挑选场内ETF操作。关于部分职业基金，比方军工，自动型及指数型基金均能够挑选。关于更简单跑赢指数的职业，以出资自动型基金为主。

挑选基金的详细战略，归纳来说，便是职业中性，加上三个Alpha战略。职业中性，首要是经过量化办法，来完成动态的盯梢。阿尔法战略包含三个：

Alpha战略1：仓位操控

Alpha战略2：挑选绩优基金司理

Alpha战略3：根据景气量的赛道型财物（ETF）挑选肖侃宁、熊侃会在全商场挑选优异的战略型基金司理集体，用他们的产品，来构建出资组合。而优异与否，取决于基金司理的长时间出资成绩以及对商场动摇的应对才能。别的，关于危险和回撤办理也有相应的战略，关键词是涣散、均衡。持仓涣散（除货基外），严格操控单只基金占基金财物的份额，操控同类别基金总持有量的份额，也要操控同一家外部办理人的同类基金占同类基金总持有量的份额。持仓均衡，单一主题、风格违背部分一般不超越权益基金总持有量的20%。

回撤操控的纪律化，当组合产生的回撤到达设定阈值时，则调整为更低的权益仓位装备。整体来说，专业选基选手仍是挺强壮的。本文不代表出资主张，出资须慎重！