本文来历：年代周报 作者：黄坤

8月13日，证监会第十八届发审委2021年第86次会议于前一日举行，审议成果显现：安徽华尔泰化工股份有限公司（下称“华尔泰”）首发获经过。

华尔泰是本年过会的第259家企业，而此次更引人注重的是本次发行的保荐组织为恒泰长财证券有限责任公司（下称“恒泰长财”）。

这是恒泰长财本年成功保荐的首单IPO。8月13日，年代周报记者就投行布局、事务新方向等问题致函恒泰长财，但到发稿未收到回复。“比较头部券商，中小型券商储藏项目较少，故许多挑选转型精品投行。”一名沪上券业人士告知年代周报记者，当时环境下，有些小IPO项目由于收益低并不受头部券商注重，但中小型券商往往可为其供给更有经历的团队、更乐意调集公司全体资源来辅佐企业IPO。

IPO保荐过首单

华尔泰拟在深交所主板上市，初次揭露发行股票的数量不超越8297万股，不低于本次发行后公司股份总数的 25%，每股面值1元。

招股书显现，华尔泰拟征集资金67292.60万元，首要用于依据热电联产、15万吨双氧水(二期)、年产2万吨电子级双氧水与1万吨电子级氨水、研制中心建造等项目。材料显现，该公司现在首要从事硝酸、硫酸、双氧水、三聚氰胺、碳酸氢铵、合成氨、甲 醛、密胺树脂等化工产品的研制、出产和出售。

该公司的中心竞赛优势首要有几个方面：榜首，可利用产品多样且严密相关，当令调整产品结构，应对商场快速改变；第二，可利用硝酸、硫酸等根底化工产品的产能及办理优势，应对产能筛选和环保核对的影响，稳固并提高商场份额。此外，该公司具有进一步扩展产能及产品延伸的中心土地资源。

华尔泰曾屡遭环保处分，IPO进程好事多磨；对其保荐组织恒泰长财而言，这是两年来首单IPO过关项目。年报数据显现，恒泰长财2020年和2019年IPO发行数量和主承销金额均为零。 全体来看，2020年恒泰长财出资银行事务净收入2.89亿元。其间，证券承销事务较2019年添加30.16%，证券保荐事务较2019年削减5%，财务顾问事务较2019年削减最多，达36.21%。

对此，恒泰长财解说称，证券承销事务收入添加，首要是由于承销项目和承销规划添加使收入添加； 财务顾问事务收入削减，首要是由于公司财务顾问项目削减所造成的。

Wind数据显现，到2020年年底，恒泰长财证券承销事务金额193.79亿元，排名职业第56位。其间，企业债承销4单，职业排名最靠前，为第17名。

发力精选层事务

恒泰长财是恒泰证券打造的专心于供给出资银行服务的子公司。

2020年上半年，天风证券完结恒泰证券26.49%股权收买，成为榜首大股东。同年，天风证券派遣四名高管到恒泰证券全资子公司恒泰长财任董事长、董事、副总经理等职位。

年代周报记者了解到，恒泰长财前身为长财证券生意有限责任公司，是在原长春市财务证券公司和长春信托出资公司证券部的根底上组成的一家生意类证券公司。恒泰证券此前在年报中展望2021年时说到，恒泰长财将继续深化投行变革，股权融资事务将紧跟上海证券交易所科创板开展及深圳证券交易所创业板、新三板变革等商场时机，加速事务转型开展，更好服务实体经济。

恒泰长财在年报中亦发表，将以再融资和新三板方针变革为关键，深度服务存量客户，强化储藏项目的再融资和新三板揭露发行股票并在精选层挂牌作业。近两年来，包含恒泰长财、开源证券等在内的许多中小券商都在加码布局精选层项目。

“除了客观环境向好的原因外，首要仍是由于比较A股商场的保荐承销事务，新三板项目给中小券商供给了弯道掘金的时机。”上述券业人士告知年代周报记者。

中泰证券相关人士曾揭露表明，在新三板精选层变革给券商投行事务的竞赛格式带来了新的切入点和发力点。部分中小券商能够借新三板精选层变革切入投行事务竞赛，经过资源会集，单点发力，构成自己的开展特征和竞赛力。

值得一提的是，8月13日晚间，在首家新三板精选层企业观典防务（832317.OC）官宣转科创板上市的次日，翰博高新（833994.OC）也公告申请向创业板转板上市。

中小券商何往？

本钱规划在很大程度上决议了证券公司的竞赛位置、盈余才能、抗危险才能与开展潜力。2020年年报发表，恒泰长财注册本钱2亿元，净本钱4.25亿元，规划较小。

2020年，恒泰长财完成运营收入约3.05亿元，较2019年添加 2.20%；净利润4541万元，较 2019 年添加 9.10%。

证券业马太效应加重，中小券商境况日益困难。以IPO项目举例，头部券商项目量多，优势显着，而中小券商所保荐项目上会率低，运营惨白的现象较为遍及，丞待构成差异化竞赛力。

年代周报记者依据揭露数据计算，2021年1-7月A股商场新上市公司有293家，共有50家保荐组织承当了这些公司的IPO事务，其间新风景（688663.SH）聘请了两家保荐组织，故事务总奇数为294单。

而在这294单中，中信证券、海通证券、中信建投、华泰联合等10家大型券商承办数量占比达60%。

中证协日前发布证券公司2021年上半年度出资银行事务净收入排名。本年上半年，投行事务收入排名前十的券商分别是中信证券（26.09亿元）、中信建投（19.04亿元）、海通证券（18.35亿元）、中金公司（16.12亿元）、华泰联合（14.17亿元）、国泰君安（13.93亿元）、光大证券（10.37亿元）、招商证券（9.38亿元）、国信证券（8.91亿元）和民生证券（7.42亿元）。

此外，券商投行事务还面对强监管。本年以来，监管对中介组织的专业才能和执业质量提出更高要求。中证协近来发布告知，就修订《证券公司保荐事务规矩》揭露征求意见，此次修订便是为了进一步清晰对券商的监管要求。

业界人士以为，中小券商转型压力火烧眉毛，需从提高投行人员的专业素质、项目履行、公司内控等多方面推动。

日前，中金公司大规划招聘轰动业界。沪上一位券商资管人士告知年代周报记者，中小券商对优秀人才的吸引力不强，“有的或许整个小团队被挖角”。