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　　近日，证监会发布的《开展创新创业公司债券试点的指导意见》提出，在试点初期重点支持新三板创新层挂牌公司发行双创债。对此，有业内人士表示，双创债将改善新三板企业融资的格局，但短期内其规模或难以快速发展。

　　关注新三板的人士都知道，融不到钱，流动性枯竭，挂牌企业提早进入“过冬”模式，这是现下新三板市场的真实写照。而监管层也早就注意到这一情况，正努力改善这一融资格局。

　　前五月募资501亿 同比去年下降12%

　　股转系统发布的数据显示，新三板今年前五个月共计完成股票发行1281次，发行股票数量89.12亿股，募集资金501.6亿元，而去年前五月实际完成股票发行1363次，发行99.22亿股，共募资567.6亿元。三种数据同比去年同期均呈下降趋势，分别下降了6.01%、10.2%及11.6%。

　　从上表不难看出，2016年前五月，新三板市场单月的融资规模一直保持在100亿左右，而今年前五月有三个月的募资额在80亿元，虽然有所下降，但总体呈现持平状态。因此有市场人士分析，相比于去年9、10月份的低谷，彼时的新三板市场无论从二级市场的交易量还是定增情绪来看都处在从历史低谷中爬升的阶段。

　　其中，很重要的一点便是IPO常态化下带来的溢出效应。但值得注意的是，真正积极寻求IPO的企业，其定增一票难求，而新三板上另一类“僵尸股”，既无亮眼业绩，又无交易的，这些企业发布的定增也只得落得无人问津寥寥收场的局面。

　　据东方财富Choice数据统计，从2017年1月至6月13日，已经有244多家新三板企业终止定增案，2017年年内终止的就有93例。纵观这些企业基本面，多数是差强人意，加之三板市场持续低迷，导致其定增价格往往倒挂，另外还有一批公司因决定摘牌离场，也取消定增。

　　百元定增14家 融资额尚未出百亿案例

　　除了定增数量，从单个定增案金额上也能反应目前的融资水平。目前，新三板上实施完成的两次百亿定增分别是华龙证券（835337.OC）及神州优车（838006.OC）。而今年以来，截至6月12日，新三板尚未出现融资额超过百亿的预案。

　　年初至今，前融资额最高的是皖江金租（834237.OC）发布的40亿元定增案。5月22日， 皖江金租拟发行股票不超过27亿股融资额不超过人民币40亿元，股票的发行价格为1.50元。

　　在方案中，皖江金租表示，本次募集资金用于补充公司核心资本，满足公司业务持续发展需要，推动公司战略的实施，进一步提升公司的盈利能力和抗风险能力，保障公司经营的持续发展。

　　虽然，新三板与主板不可同日而语，甚至板内的企业也正呈现两极分化之势，但在挂牌数量超过万家的大背景下，广证恒生首席研究官袁季表示“现在的新三板是一个结构化的市场，这种结构化也在融资情况中得以充分体现，部分获投资人认可的企业不仅融到资，而且，募资金额甚至也不会逊于主板企业。”

　　另外，据统计，年初至今共有14家企业发布了超百元的定增案，与去年同期相比增加了6家。发布百元定增案的企业分别为纵目科技（870816.OC）460.8元、爱问科技（870036.OC）375元、价之链（838599.OC）300.47元、万国体育（837629.OC）及嘉行传媒（830951.OC）250元、睦合达（836801.OC）201.92元、泰笛科技（839895.OC）及爱用宝（836858.OC）200元、紫荆股份（(832900.OC）161元、众联能创（835036.OC）146元、合全药业（832159.OC）118.28元、卓信科技（839568.OC）114.29元、任意球（838579.OC）111.86元、菲鹏生物（838391.OC）100元。

　　这其实也说明新三板公司对未来预期仍是比较积极地态度。只要市场环境变好，政策明朗，融资渠道打通，也许新三板企业的潜力释放只是时间问题。

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