类似于坤哥这种千亿规划的基金，其本身就是商场趋势的组成部分，怎么操作，无法左右净值涨跌，由于规划太大了，每次调仓都会影响个股
甚至板块走势，然后影响本身。
坤哥大举卖出哪只股票，哪只股票就要跌停；大举买入哪只股票，立刻就会涨停。渐渐卖的话，就是缓慢继续的阴跌，等他卖完，商场也就见底了！
其实，大力开展公募基金等组织出资者，以削减动摇，本身就是伪出题。由于基金反面都是散户，A股本质上仍是一个散户商场，而散户必定存在十分显着的羊群效应。代替基民操盘，注定无法脱节基民申购和换回的“羊群效应”的影响。
基民们根据挣钱效应，都抢着申购基金，***抱团将重仓股一路炒到天上；等伐鼓传花的游戏完毕，股票见顶后回落，基民们又争抢着止损换回，倒逼不断将之前抱团的重仓股砸到地板价……循环往复，循环往复！
总归，悉数皆周期！而周期缘于人道，缘于人道的贪婪和惊骇。上升周期里，贪婪的总想赚取更多，甚至不吝加好几倍杠杆；下行周期里，又惊骇的觉得世界末日即将来临，兜售悉数危险财物。
其实，在一次次的轮回中，这个世界啥都没变，变得仅仅人心。不是风动，不是幡动，而是心在动！20
Oct
本报记者昌校宇
十年餐风露宿，十年春华秋实。
党的十八大以来，我国基金业质量进一步行进，坚持立异出资、职责出资，自动服务国家立异开展战略，与本钱商场一道砥砺猛进。
这十年，基金业百家争鸣、各展所长，公私募基金办理规划算计打破47万亿元，创下前史新高，并生长为居民财富办理和养老金融服务的中坚力气。
这十年，基金业致力于专业化组合出资、价值出资、危险办理，在财物装备、买卖定价、危险缓释等方面发挥不行代替的效果，成为本钱商场重要的长时刻组织出资者之一。
这十年，基金业双向敞开行动逐渐落地，公私募基金范畴外资参加程度稳步上升，境内公私募基金则经过建立境外子公司或分支组织参加多元化的全球商场，双向敞开局面向好。
扬鞭策马，日新月异。
十年间，基金业从无序生长到标准开展、激浊扬清，也促进更多基金从业者开端反思。从业十余年的中金基金权益部履行总监、许忠海对此慨叹颇深。
“2015年任职时，由于自己的生长型出资风格与当时商场主线契合度较高，所管基金产品获得杰出成果。后来跟着商场宽幅动摇，才意识到并无做好敷衍系统化危险的预备。”许忠海回想称，面临所办理账户每日大幅动摇时，心理压力极大。不过，正是那段日子的沉积，让他对自己的出资结构和逻辑进行了深刻反思，开端在坚持聚集生长股、与优异公司共生长的基础上，不断拓宽“才能圈”，以应对不断改变的商场环境。
出资“老兵”的浮沉感悟，其实也是基金业十年间步履不断飞跃向前、本钱实力今非昔比的更佳描写。
早在2012年，时年14岁的公募基金办理规划仅有2.8万亿元，产品数量为1000余只；十年后，公募基金办理规划打破27万亿元大关，产品数量超万只。规划数量十年增加均超8倍，公募基金业实力明显增强。
与公募基金联袂创“硬核”记载的还有私募基金，并正从量的增加向质的行进跨进。到2022年7月末，存续私募基金办理人2.43万家，办理基金数量13.58万只，办理基金规划超20.39万亿元，基金数量和办理规划均跃居世界前列。
博时基金董事总经理兼权益投研一体化总监曾鹏以为，“曩昔十年，基金业完结跨过式开展，在享用我国经济高速增加盈利的一起也支撑了国家实体经济建造。”
十年间，基金产品类型日益丰厚，为出资者供给了包括股票、混合、债券和QDII等不同危险收益特征产品。一起，立异产品层出不穷，公募REITs、ESG主题、各类ETF、FOF，以及“固收+”等立异产品的推出，也进一步丰厚和完善基金服务实体经济，在融资和匹配出资者理财需求方面的途径和方法。
基金业专业化才能明显行进，财富办理功用不断增强。到2021年末，公募基金出资者数量超5.4亿，累计向出资者分红达3.8万亿元。
公募基金勇担服务国家养老工作的年代职责，为养老金的保值增值奉献专业力气。到现在，受托办理各类养老金财物超4万亿元，并发明了杰出的长时刻收益，积累了丰厚的办理经历。
2018年资管新规的出台对保护金融系统安稳起到活跃效果，基金业由乱而治，但由此对基金公司转型带来的短期阵痛不行避免。鹏华量化及衍生品出资部副总经理、苏豪杰坦言：“资管新规推出后，鹏华基金量化部的分级基金面临巨大标准整改压力：存量产品需在过渡期内按要求完结转型，任务艰巨；当年也是国内ETF开展元年，而鹏华基金在ETF范畴的产品布局起步晚、底子薄，需箭步跟上。顺势而为谋转型、拓布局是鹏华基金的应对之策，也是自动与年代同步的详细表现。”
2019年，在资管路上迈出之一步的聚宽出资还不是百亿元级私募。公司合伙人、总经理王恒鹏介绍：“彼时，聚宽出资正在窘境中困难转型，资管事务没有构成规划化的收入，运营活动现金流净额继续为负，公司账上的货币资金余额不到1000万元，随时或许关闭。在此布景下，聚宽出资经过量化投研和资管‘两条腿走路’变现，探究出完好的商业模式。现在看来，正是由于2019年的浴火重生，才有了聚宽出资之后两年的快速生长。2021年下半年公司资管规划已打破百亿元。”
苏豪杰以为，历经十年的深化变革和决心立异，本钱商场和基金业的新蓝图正从愿景走入实际。
生逢当时，职责在肩。
回望曩昔十年，A股商场几经震动，商场风格与板块轮动。面临商场极点低迷或风格剧烈切换时，从业数十年的苏豪杰也曾有过焦虑和苍茫。
苏豪杰坦言，“所谓高光时刻或许是商场的相对高位，而过后看所谓困难时刻往往又是更好的出场时刻，危和机总是相伴相生。因而，只要坚持深化基本面研讨和饯别中长时刻出资，才能做商场中的‘长时刻生计者’，为出资者发明价值，为本钱商场健康开展奉献正能量。”
苏豪杰“一马当先”的据守，其实也是基金业自动作为、与实体经济同频共振的一个缩影。现在，基金业已开展成本钱商场重要的长时刻组织出资者和直接融资系统的重要力气，并在促进立异本钱构成、发挥财物定价和安稳商场功用、助力本钱商场深化变革与实体经济开展方面发挥重要效果。
十年来，我国构成包括沪深主板、科创板、创业板、北交所以及新三板、区域性股权商场在内的多层次本钱商场。本年恰逢嘉实基金总经理经雷参加嘉实基金的第十个年初，在他的调查中，作为本钱商场的首要建造者和参加者，基金业深度参加多层次本钱商场建造，尤其是股票发行注册制及创投退出反向挂钩等一系列变革施行以来，基金业相应得到产品和事务开拓立异的机会。
在一级商场，私募股权基金活跃投早、投小、投新、投长，一方面，缓解民营企业和小微企业融资难、融资贵问题，进一步行进本钱构成和装备功率；另一方面，为科创板、创业板、北交所等培养、输送了很多优质上市主体，为我国工业晋级和立异驱动开展战略的顺畅施行发挥活跃效果。
在北京利物出资办理有限公司创始人、合伙人常春林看来，很多生长性高的科技立异企业，已成私募股权基金的重要出资目的地。他介绍，“作为一家私募股权出资基金，咱们在坚持价值出资、长时刻出资的理念下，寻觅优质项目并陪同其生长，然后享用企业高速开展带来的超量报答。一起，私募股权基金在与科技立异彼此赋能的过程中，也展示无限或许性。”
***副主席方星海此前表明，到2021年末，股权创投基金累计出资境内未上市企业股权、新三板挂牌企业股权等项目超越16万家次，构成股权本钱金10万亿元。2021年股权创投基金投向境内未上市未挂牌企业股权的本金新增超越8000亿元，相当于同期新增社会融资规划的27%，成为长时刻本钱构成的重要载体。
在二级商场，基金聚集大众资金，经过专业化组合出资涣散危险、获取收益，完结资金到本钱的转化，为实体经济开展注入安稳的长时刻资金来源。一起，公私募基金活跃参加股票商场和债券商场发行定价，发挥专业组织出资者功用效果，优化本钱商场资源装备功率。
详细来看，作为长时刻组织出资者，公私募基金一起促进本钱商场耐性行进。到2022年6月末，公募基金出资A股达5.84万亿元，占A股流转市值的8.24%；私募证券基金办理规划挨近6万亿元，持有股票流转市值挨近3万亿元，占股票商场流转市值的3%。
曾鹏表明，跟着注册制变革稳步推动，基金业经过夯实投研才能，获取上市公司的价值增加，建立起可继续、可仿制的竞赛优势。经过挑选代表我国经济竞赛力的中心财物，以及代表经济转型晋级、科技立异方向的战略性财物，不断行进研讨的前瞻性和深度，研讨向工业纵深延伸，掌握上市公司的出资价值，完结优异的出资成果。
在苏豪杰看来，公募基金作为IPO网下申购和新股出资的重要参加者，活跃行进本身定价才能，引导新股定价回归价值。
这十年，基金业见证了我国金融与实业的彼此成果，且仍在继续。
中流击水，奋楫者进。
在全球首要商场股权融资遍及低迷的布景下，哪里能坚持较高水平？又有哪里敞开程度日益行进？对上投摩根基金副总经理郭鹏来说，答案清楚明了，“蓬勃开展的我国本钱商场，充溢开展机会和空间”。
上投摩根基金是一家既有全球“基因”又了解我国本乡的合资公司，在本身开展的一起也见证了十年来我国本钱商场敞开的特殊进程。郭鹏表明，“上投摩根基金希望能做到‘引进来’，引进海外长时刻资金和优异的出资战略，并遍及海外先进的出资理念；也活跃‘走出去’，力求为海外出资者供给出资我国的更佳计划，共享我国经济开展的盈利。”
正如郭鹏的调查，十年间，我国本钱商场高水平双向敞开迈上新台阶，而以敞开程度论，基金业可谓是“商场前锋”——先是2018年对公募基金的外资出资份额约束放宽至51%，后于2020年将这一份额全面铺开；而私募证券基金在2016年就已对外资悉数敞开。
由此，一众外资组织加速布局我国基金商场的脚步，基金公司股权走向多元化，构成中资、合资、外商独资共存的格式。到现在，外商参股、控股公募基金共48家，其间45家是合资，3家是外商独资。一起，到2021年末，挂号外资私募基金办理人38家，自动办理产品142只，办理规划341.95亿元，外资私募办理人母公司所在地掩盖北美、亚欧非等首要本钱商场。
对我国资管业开展远景充溢信心的摩根士丹利就经过多轮股权改变，不断行进对摩根士丹利华鑫基金的持股份额。摩根士丹利华鑫基金介绍，“2019年，摩根士丹利成为摩根士丹利华鑫基金之一大股东，持股44%；2020年，摩根士丹利持股份额行进至49%。2021年，为进一步行进摩根士丹利的持股份额，摩根士丹利华鑫基金已提交股权改变请求，相关请求仍在***审阅中。”
十年来，境内公私募基金的海外商场运营地图不断扩张。公募基金“出海”始于2008年；2018年监管层对公募基金建立境外子公司相关规矩进一步细化；2022年***发文提出支撑契合条件的基金公司“走出去”。现在已有超20家公募基金公司在我国香港建立子公司，也有公司在美国、新加坡等地建立子公司或分支组织。
博时基金全资子公司——博时世界就是其间一员，经过十余年的开展，资管规划在中资同业中位居前列。到现在，博时世界已在我国香港商场发行8只一般公募基金，一起在美国、韩国商场经过与协作伙伴协作办理5只公募基金。
事实上，在“走出去”初期，部分组织也曾面临“出海”机会晦气、商场竞赛剧烈等窘境，后来经过活跃开展事务立异、捕捉方针盈利等方法逆市包围，才逐渐锋芒毕露。
以布局我国香港商场为例，在挺过前期的困难探究后，上述组织先后迎来RQFII准则、内地与香港股票商场买卖互联互通机制等前史性机会。华夏基金介绍，“华夏基金（香港）作为第一批‘出海’的基金子公司，应势而谋成为第一批RQFII基金办理人、第一批‘北上’互认基金办理人。现在获得的成果既得益于本身的探究与尽力，更离不开我国经济继续开展，两地金融商场加速交融的支撑。”
此外，近年来部分具有全球化视界的国内私募办理人活跃拓宽美元基金办理事务。有300余家私募办理人既在国内发行人民币基金，也经过境外关联方在境外发行美元基金，招引了阿布扎比出资局、加拿大养老金等世界闻名长时刻出资者，并经过FDI等方式出资境内企业或许在境外出资我国的红筹企业。
保银基金相关人士介绍，保银基金于2001年开端拓宽海外事务，并连续在我国香港以及印度、日本和新加坡等地建立办公室，还结合商场环境从开始的多头产品逐渐向对冲基金转型。到现在，保银基金出资办理财物总规划已超300亿元人民币，美元基金占比超50%。
不久前，我国***党委书记、主席易会满在《求是》杂志发表文章《尽力建造我国特征现代本钱商场》中说到，我国本钱商场在敞开中生长，也必将在进一步扩大敞开中强大。面临杂乱的世界环境，***将坚决贯彻党中央决议计划布置，统筹敞开和安全，坚持不懈推动商场、组织、产品全方位准则型敞开。
砥砺发奋十年路，风正扬帆启新航。
现在，我国本钱商场已进入建造我国特征现代本钱商场的新阶段，心系“国之大者”、任务在肩的基金业将继续以高质量开展为航标，以开拓立异为引擎，驶向愈加宽广众多的星斗大海。
昌校宇
十年披荆斩棘，十年繁花似锦。因需而生、因信而立的基金业在变革中生长，在敞开中行进，在标准中行进，成果可圈可点。
透过春华秋实的十年图景，沿着本钱商场深化变革的时刻印记，记者感受到基金业茁壮生长的澎湃伟力，但也发掘到职业蒸蒸日上反面的开展枷锁。
为更精准的镜像出现，记者采访了近20家公私募头部基金公司，在与从业者的对话中，明晰地感受到，基金业虽有着宽广的远景，但公募产品布局日趋同质化、量化私募仍处起步阶段、中资基金“出海”不服水土等难题，也在拷问着整个基金业。
公募基金数量跨过一个又一个新台阶的一起，职业同质化竞赛也日趋剧烈，同类型基金产品间的优胜劣汰继续演出。***发布的《关于加速推动公募基金职业高质量开展的定见》提出16项变革办法，“支撑差异化开展”被“置顶”，重要程度可见一斑。因而，不拥堵于一个赛道，百家争鸣满园春的良性商场化竞赛格式，才是公募基金业耐久昌盛的取胜法宝。
在曲折中行进、螺旋式上升的量化私募于近些年“火出圈”，办理规划打破万亿元，但相关争议也接二连三；一起，相校于量化出资在欧美已走过将近半个世纪，我国量化出资还有很长的路要走。未来稳健前行离不开职业的自律，更离不开监管与呵护，等待监管部门进一步强化合规性引导，并对或许发生的危险扎牢准则篱笆。
在发力海外商场方面，中资基金虽在多个细分范畴后发先至，商场份额和品牌影响力明显行进，但与耕耘数十载的外资巨子比较，中资基金在非我国财物的出资才能，杂乱衍生东西的出资才能等方面还存在必定距离。这需求中资基金跳出“舒适圈”，不断夯实出资才能建造，安身本身资源禀赋走出特征化之路，终究用成果擦亮品牌。
蹄疾步稳，方能行远。十年既是一个光辉句点，又是一个腾飞起点。咱们坚信，在能够预见的下一个十年甚至未来更长时刻里，跟着基金业融通世界国内经历，凝心聚力勇攀顶峰，必将在服务实体经济和构建新开展格式中显示更大作为。
图片｜证券日报***|周文睿