中央密集部署国企改革，尤其是6月以来，国企改革布局明显提速。截至目前，“1+N”政策体系中14个专项改革意见已出台。随着中纺整体并入中粮，央企数量已减至105家。国企改革试点工作也全面铺开，各地共启动国企国资改革试点147项。在政策催化下，国企资本市场动作频频。截至7月15日，共有72家中央和地方上市公司因筹划重大资产重组事项处于停牌状态。分析人士认为，下半年，随着8个配套文件的相继落地，波澜壮阔的国企改革将着力推进，在重组、混改、国有资本投资运营公司、处置僵尸企业等方面将取得实质性突破。
首先，国企改革文件将密集出台。“1+N”政策体系中，目前尚未出台的文件包括：推动中央企业结构调整与重组指导意见、国有控股混合所有制企业开展员工持股试点的意见、深化石油天然气体制改革的若干意见及配套政策、关于开展市场化选聘和管理国有企业经营管理者试点工作的意见、处置僵尸企业工作方案，完善国企公司法人治理结构方案等。据悉，中央企业“十三五”规划已获通过即将下发。随着政策的相继落地，国企改革进入新一轮加速阶段。
其次，国企市场化重组将大潮涌动。分析人士认为，未来可从“去产能”及“走出去”两大脉络探寻央企重组路径，在去产能等供给侧改革推动下，产能过剩领域如煤炭、钢铁、建材、有色将是央企合并的重点，还可以重点关注军工、船舶行业央企的动向；为增强央企海外市场的竞争力，交通运输以及相关基建建筑、机械类的央企亦存在整合可能。
第三、国企混合所有制改革将提速。发改委14日举行的宏观经济运行情况发布会透露，混合所有制改革试点正抓紧推进。据了解，第二批混合所有制改革试点名单已基本确定，相关企业正着手制定试点实施方案，国资委与发改委正积极推动，下半年将全面启动。从近期多家央企集团会议高层的表态，改革动向可见一斑。分析人士指出，国企混合所有制改革领域将进一步拓宽，电力、油气、铁路、民航、电信、军工等领域的混改试点下半年有望启动。
第四、改组组建国有资本投资运营公司将取得实质进展。7月14日，国资委公布的第二批试点名单新增诚通、国新作为国资运营试点，神华、宝钢、武钢、五矿、招商局、中交、保利等7家企业开展国有资本投资公司试点。第五，处置僵尸企业进入倒计时。对于淘汰落后产能，国资委定下了时间表：三年时间完成处置345户“僵尸企业”、用两年压缩煤炭和钢铁10%产能，并要求非专业煤炭企业和电煤一体化企业外的其他涉煤央企原则上要退出煤炭行业。据了解，目前除了两家专业煤炭公司，共有20家涉煤央企，原有产能合计8.46亿吨，按照国资委的计划，2年内将减少产能8460万吨。未来煤企重组整合将加速，行业集中度将进一步提高。可以预期，随着“1+N”配套措施落地、“十项改革”试点范围继续扩大、地方国企改革方案实施，国企改革料成为资本市场下半年重大主题。
本次国企改革正是秉承了“理直气壮地做强做优做大国有企业”的主导思想，提升重组后国企的活力、影响力、抗风险能力，提高重组后国企的创新能力和综合竞争力，力争达到“1+1大于2”的效果。本轮国企重组意在做大做强国有企业，为实现“中国制造2025”培养尖兵，总结起来有不少特点。一是淘汰过剩产能，以创新性生产能力替代传统生产能力，淘汰不符合市场要求的“僵尸企业”。二是降低央企成本，通过对核心业务相似的企业进行重组，降低研发阶段和不良竞争消耗成本。三是真正提高国企竞争力，集中高端人才，提高创新能力；增强核心业务，巩固行业地位影响力；完善企业结构，抵御行业风险。
本轮央企联合重组有六个鲜明特点。一是去产能成为重组重要动力。二是“巩固加强一批”成为重组新内容。三是国有资本投资运营公司将成为国企整合调整重要平台，并成为国企兼并重组的重要载体。四是压缩过剩产能，低效无效资产处置问题将成为国企重组重要任务。五是首次正面提出了央企重组的四种方式：强强联合、专业化整合、内部资源整合和并购重组、实现国有资本优化配置。六是形成一批具有创新能力和国际竞争力的世界一流跨国公司成为重要目标。
需要指出的是，本轮央企联合重组主要依托市场化推进，绝不搞“拉郎配”。要以企业为主，按照市场化方式予以规范，充分尊重企业的意愿，成熟一户推进一户。与此同时，也应充分发挥政府的调控功能。目前钢铁、煤炭产业整合，如果单纯依靠市场机制来实现优胜劣汰，周期过长，成本过高，并可能伴随资源持续浪费和环境进一步污染。因此，在这样的产能严重过剩产业，由“有形之手”推动产业整合是一种理性选择。当然，也要看到，一些企业在特殊时期盲目投资形成了落后产能，市场失灵与政府缺位因素并存。因此，政府在重组中既不能缺位，也不能越位。在操作上，本轮兼并重组将会更加市场化和公开化，避免行政性划拨，并围绕资本市场展开。
8月18日，国资委官网挂出了一则“关于印发《关于国有控股混合所有制企业开展员工持股试点的意见》的通知”(以下简称员工持股试点意见)，这让两市关于员工持股的话题再次热闹起来。员工持股试点意见提及，会选择企业进行首批试点。在国企改革的大背景下，A股市场的国资企业是否会陆续推出自己的员工持股计划备受关注。不过，从目前统计数据来看，今年推出员工持股计划的上市公司，较去年同期有大幅度的减少。数据统计显示，按预案公告日统计可知，今年以来，有124家公司曾公布员工持股计划，其中，有47家公司已实施完成；但是，在去年同期(2015年1月1日至2015年8月21日)，两市有282家公司推出员工持股计划，且同期有212家公司实施完成。
员工持股试点意见提及，“各省、自治区、直辖市及计划单列市和新疆生产建设兵团可分别选择5-10户企业，国务院国资委可从中央企业所属子企业中选择10户企业，开展首批试点。”
试点企业条件有四项，包括主业处于充分竞争行业和领域的商业类企业；股权结构合理，非公有资本股东所持股份应达到一定比例，公司董事会中有非公有资本股东推荐的董事；公司治理结构健全，建立市场化的劳动人事分配制度和业绩考核评价体系，形成管理人员能上能下、员工能进能出、收入能增能减的市场化机制；营业收入和利润90%以上来源于所在企业集团外部市场。
对于持股比例，则提及“总量原则上不高于公司总股本的30%，单一员工持股比例原则上不高于公司总股本的1%。”由于文件传导时效因素的使然，目前A股国企改革是否会出现员工持股计划集中出现仍需一定时间的观察，不过，这个文件的发布，被解读为将加快国企改革的步伐。
兼并重组成今年国企改革关注热点
日前，国务院办公厅印发《关于推动中央企业结构调整与重组的指导意见》，对推动中央企业结构调整和重组工作作出部署。作为国企改革的一项主要内容，兼并重组不断提速。今年以来，央企层面的重组步伐逐步加快。数据显示，目前已有7组央企的重组工作正在进行，还有的正在酝酿，央企数量在年内有望整合到100家之内。业内称，今年是国企兼并重组年，国企格局也将随之而变。
“国企改革试点工作今年已全面铺开，央企集团层面重组步伐正在不断加快。”日前，国务院国资委副秘书长彭华岗在媒体通气会上表示，“还有几组央企重组工作正在酝酿之中，央企户数年内有望整合到100家之内。”就在此次媒体通气会召开的前后，国务院国资委相继公布的两组央企整合消息备受关注：中国国旅(601888，股吧)集团有限公司整体并入中国港中旅集团公司，中国中纺集团公司整体并入中粮集团有限公司。至此，央企数量已由2015年的112家减少至105家。
“新一轮央企整合潮已经到来。”业内专家普遍这样判断。今年1月底，中材集团与中国建材集团旗下上市公司宣布两集团正筹划战略重组，预示着水泥行业去产能全面加速。2月，由中远和中海两大央企航运巨头重组而成的中国远洋(601919，股吧)海运集团有限公司在上海正式挂牌成立，并发布“6+1”产业布局规划。6月底，宝钢股份(600019，股吧)和武钢股份(600005，股吧)发布公告称，宝钢集团和武钢集团正在筹划战略重组事宜。7月7日，中航地产(000043，股吧)和保利地产(600048，股吧)对外发布公告，双方正筹划地产业务重组……
此外，今年5月以来包括南方电网、新兴际华、中国五矿、中国一重(601106，股吧)及中储粮等多家央企密集换帅。6月2日，中国五矿集团与中冶集团召开了重组大会。这是继去年国务院国资委正式宣布战略重组消息后，两家世界500强央企重组整合迈出的实质性一步。“今年堪称国企兼并重组年，动作力度之大可能超预期。”有业内专家这样表示。
密集开展的国企兼并重组只是国企改革大进程中的一环。
早在今年初，国务院国资委、国家发展改革委、人社部联合召开发布会披露，国务院国有企业改革领导小组研究决定开展国企改革“十项改革试点”，2016年深化国有企业改革将抓好“九项重点任务”。央企兼并重组、落实董事会职权、建设国有资本投资运营公司都在“九项重点任务”之列，其中兼并重组尤其受到各方关注。
中国企业研究院首席研究员李锦认为，在监管部门鼓励、市场倒逼、制度建设推进下，更多的国有企业将以龙头企业为依托，通过股权合作、资产置换、无偿划转等方式，实现强强联手和专业化重组。同时，也将加快一些缺乏竞争优势的非主业领域及一般产业低端环节的退出，以配合供给侧结构性改革。李锦预测，钢铁、煤炭、水泥、电解铝、玻璃、有色、船舶、航运等产能过剩行业将是今年国企兼并重组的重点。
“传统产业的大型国企往往面临着较大的过剩产能压力，兼并重组有利于促进产业的转型升级，可以为企业提供调整窗口。此外，也能实现企业资本结构的优化，使国有资本的行业分布更为合理。”上海天强管理咨询有限公司总经理祝波善向媒体分析说。