老张购买基金数十年，从来没亏过，一向盈余，而且每年收益率都高达30%，选择基金的才能非同小可，特向他讨教，怎么选基。
他说；选基金第一点，便是看过往成绩，也便是说，新发行的基金，尽量不要买，找那些发行时刻在2年到3年左右的基金，现已通过商场洗礼，稳定性高。
第二点；过往成绩里边，最重要的不是收益率，而是最大回撤，只需回撤低于5%，危险极低，稳定性极高。
（最大回撤计算公式，一段时刻的最高值，和最低值的价差空军，包含盈余回吐也算回撤空间）例如本金100万，盈余100万，算计本金200万，行情回调，还盈余80万，持仓也没有平，最大回撤便是10%，最高值是200万，最低值是180万。
这两点满意今后，看流动性，是不是开放式办理，答应今日买，今日就换回，横竖不满意就撤。
终究便是情绪，基金公司认购了多少比例，假如没有盈余，哪怕保本，办理费，保管费，申购费，换回费等等各项费用，全额交还，回绝旱涝保收。
假如都能做到，又是我国基金业协会存案的阳光基金，合法合规，资金安全没问题的情况下，盈余的掌握必定极高。基金何谓凹凸？都知道基金低买高卖，可为什么还有人会亏钱？

这一问题是适当low的，这就如同都知道股票低买高卖，可为什么有人会亏钱相同，是很诙谐的事。

只需商场是单向的，任何买卖产品都是低买高卖的可挣钱。若能够做空，高买低卖能够挣钱。

但问题是你怎么去判别他的凹凸？仅从价格吗？

成年人都知道欺诈抢劫杀人等等是违法，可为什么还有人去欺诈抢劫杀人呢？仅从法令考虑吗？而不从教育和社会环境等考虑？

假定你购买的基金是自动混合基金，基金司理很有眼光，当股票上涨时重仓股票，当股票跌落时重仓债券。那么关于基金净值而言，何来的凹凸，它要跌下去才低吗？它任何时候都低，由于它会不断上涨，高点还有高点。

同样是一只自动混合基金，基金司理眼光极差，当股票上涨时重仓债券，当股票跌落时重仓股票（能够理解为追涨杀跌的操作战略），那么关于基金净值而言，又何来的凹凸呢？它涨上去才是高吗？它任何时候都高，由于会不断跌落，低点还有低点。

基金的凹凸不取决于价格的凹凸，出资者也就无法进行低买高卖。自动型基金的凹凸取决于基金司理的出资才能，被迫型基金的凹凸取决于钱银供应及引伸的商场融资才能。

因而，这也就导致了许多没有基金剖析才能的出资者，在购买自动型基金时，过火的信任基金司理的出资才能；在购买被迫型基金时，过火的信任钱银供应才能。

比方现在张坤等明星司理办理的基金呈现较大的回撤，而从规划增加来看，大多数出资者都是买在高点的；而明星司理办理的大多数是混合基金，清楚能够很多的持有债券，但却没有那个眼光，导致基金大幅的回撤——过火的信任钱银供应才能，以为其估值能够支撑相应的价格。

不管是股票、基金仍是指数等金融产品，咱们都是无法从价格去看它们的凹凸的。若你以为能，那么你仍是在圈外，就像小孩去分辩哪个人是好人，哪个人是坏人。基金越低越买的误区已然基金无法分辩凹凸，那么基金越低越买，它本身便是存在误区的。

同样是上面的比方，假定你购买的基金是自动混合基金，基金司理眼光极差，当股票上涨时重仓债券，当股票跌落时重仓股票（能够理解为追涨杀跌的操作战略），那么该基金越低越买就会进坑，低点还有低点，永无止境，特别是在2021年之前存在分级基金——跌95%都是正常的，终究却迎来清盘。

什么是分级基金呢？分级基金一般分为A级和B级， A级借钱给B级去出资，而出资一般是买股票。当大盘大幅跌落时， B级是要止损还钱给A级的，也便是说B级或许买在高点，而卖在低点，然后导致它的净值永无止境，特别是长时刻的熊市，终究的路途只需一条清盘。

咱们把这一现象放到自动基金也是相同的，基金的净值越低不代表它的估值越低，未来是纷歧定能涨回来的——不断的重复买，在高点卖在低点。

对自动基金而言，基金越低越买咱们是有条件的，条件是基金不发生调仓或基金司理有相应的出资才能——只需满意了这一条件，基金越低越买才可说到桌面。

自动基金是这样，被迫型基金呢？

咱们从人总是要死的，企业总是要关闭的，然后揣度职业总是要阑珊消失的。那么咱们便能够得出一个定论，职业指数基金是不符合业越跌越买的，你10次这样操作能挣钱，但只需一次它走向消失，终将血本无归——由于越低越买，会将曾经的盈余不断的投入未来的跌落。

那么宽指基金呢？宽指基金运转规则是追涨杀跌，由于指数一般是以成分股的市值和流通性来分配它的权重，越涨它的权重越高，反之相反。一起，宽指基金的条件一般是数量不变，而样本股不断的调整，除掉差的参加好的。

也便是说，从大体方向而言，关于宽指基金，咱们进行越低越买是没有太大问题的，它的全体是一个震动上行的进程——大多数出资者也是这样操作的。

但咱们不要疏忽机会成本，宽指基金越低越买是建立在高动摇的周期条件下的，即低点买进去，在中短期内能够取得高额的报答，比方我国的股票，三年一个小周期，7年一个大周期，十分有规则。

但是，咱们只需假定接连10年的漫漫熊市，商场只需结构牛（即大盘整体向下，而板块不断轮动），那么宽指本身的追涨杀跌便是晦气的，再加上机会成本愈加晦气了。

比方10年熊里进行越低越买，终究以亏本收场，那么你就会想到我买国债都有3%的收益率，为何要发这么长的时刻去冒危险，而取得的却是负收益呢？

况且许多人是坚持不了10年的，机会成本太高，那么即便在第11年上涨了100%，也与你无缘。咱们以恒生指数或恒生国企指数为例，只懂得买，不懂得卖，越低越买只会进坑，近15年收益不如国债（从盯梢恒生指数建立期限最长的基金，华夏恒生ETF来看，从建立那一刻起买入，持有到现在的年化收益率仅有1.72%，但它的最大回撤却高达41.69%）。因而，不管是自动型基金仍是被迫型基金，越低越买都是存在缺点的，不能盲目的进行越跌越买——越跌越买要建立在必定的条件之下，出资者应当具有有相应的出资才能和危险承受才能，而不应当随声附和，盲目的进行越低越买战略出资高危险的基金。