3月27日晚间，湖南天雁（600698,SH）发布了2018年年度成绩陈述。

据陈述显现，湖南天雁2018年全年完成运营收入4.69亿元，同比下降19.47%；归属于上市公司股东的净赢利亏本8894.08万元，较2017年亏本的8403.87万元，亏本崎岖有所增大；毛利率为12.7%，较上年下降1.3个百分点，净利率为-19%，较上年下降4.5个百分点。

而值得一提的是，因为湖南天雁2017年、2018年接连两个会计年度经审计的归属于上市公司股东的净赢利为负值，公司股票于3月28日停牌一天，于3月29日复牌并施行退市危险警示，股票简称从“湖南天雁”变更为“*ST天雁”。

截止昨日收盘，湖南天雁股价大跌8.02%，收报3.44元，总市值为33.43亿元。（行情来历：富途证券）

不过，需求指出的是，财物减值丢失同比增加38.2%，也在必定程度影响了赢利的增加。

对此，湖南天雁在公告中宣布，2018年运营收入下滑的原因首要是受柴油机增压器渠道切换以及商场全体局势影响。而归属的净赢利下降首要原因是商场竞争加重，而出售价格持续下降，首要原材料价格上涨，两方面归纳影响致使产品归纳毛利率下降，一起当期增加了贬价预备及坏账预备的计提，致使2018年全体运营成绩呈现亏本。

值得一提的是，陈述期内，“增压器”运营收入占比最大，而“气门”则是奉献了较大毛利。

从事务结构来看，“增压器”、“气门”是企业运营收入的首要来历。详细而言，“增压器”运营收入为2.9亿，营收占比为61.7%。“气门”运营收入为1.4亿，营收占比为30.3%。“其他产品”运营收入为3755.7万，营收占比为8%。

从赢利奉献视点来看，“气门”毛利奉献最大。陈述期内，企业归纳毛利率为12.7%，同比下降1.3个百分点。其间，“气门”、“增压器”、“其他产品”毛利奉献占比分别为44.7%、42.3%、12.9%，“气门”奉献较大毛利。“气门”、“增压器”、“其他产品”毛利率分别为18.7%、8.7%、20.5%。

事实上，这家具有军工布景的上市国有企业从一开端并不是现在的状况。

据揭露材料显现，湖南天雁的前身前史可追溯到1952年国民经济康复时期，公司于2003年1月2日注册建立。2014年5月，湖南天雁正式借壳上市。其主运营务为增压器、活塞环、冷却电扇、节温器、气门及其他发动机零部件的规划、开发、出产、出售。

而需求留意的是，湖南天雁是国内最早出产车用涡轮增压器的企业，首要控股股东是我国长安轿车集团有限公司，实践操控人我国武器配备集团有限公司，实践暗地老迈则是国务院。这也意味着，其是一家地地道道具有军工布景的上市国有企业。（材料来历：同花顺）

可是，好景不长，上市之后湖南天润的成绩就一向起崎岖伏，让人“胆战心惊”。

据湖南天雁财报宣布，2015年，公司完成归属净赢利为-4691万元，2016年仅完成归属净赢利1000万元，2017年公司再度转盈为亏，完成归属净赢利为-8404万元。而转瞬到了2018年，公司全年完成运营收入为4.69亿元，同比下降19.47%；归属于上市公司股东的净赢利亏本8894.08万元，亏本崎岖持续增大。

至此，在接连两年归属于上市公司股东的净赢利为负值的局势下，湖南天雁终究被戴上“ST”这一顶帽子。

而实践上，在湖南天雁被戴帽的背面，也可以窥出其地点商场的行情。

据揭露材料显现，湖南天雁的主运营务是涡轮增压器、发动机进排气门及冷却电扇等轿车发动机零部件的出产、出售和技能开发，隶属于“轿车产业链中间环节的出产型企业”。而闻名经济学家宋清辉此前并宣布评论称：

“与处于职业两头的企业比较，这些处于职业中间环节的企业，简单受两头揉捏而呈现亏本。”一方面，轿车下流产销商场的疲软也在必定程度上影响了湖南天雁的产销数量。依据我国轿车工业协会发布数据显现，2018年1月份至10月份，全国轿车产销2282.58万辆和2287.09万辆，同比下降0.39%和0.06%。其间乘用车产销1935.02万辆和1930.40万辆，同比下降1.04%和1.02%。而从湖南天雁的财报来看，其表明，2018年轿车产销呈下降态势，公司的产销同比呈现较大崎岖下滑，导致营收削减。

另一方面，轿车上游零部件商场话语权过大也导致了其产品制作的成本上升。比如说，在柴油机零部件技能方面，国内和国外比较仍需跨过技能距离，这导致高附加值的零部件商场份额都被日本、美国、欧洲厂商拿走了，国内厂商只能切割中低附加值的零部件商场份额。即便如此，国内厂商仍是要遭到下流整机厂的话语权影响，在账期、价格方面都要做出一些退让。而此前，也有业内人士对此表明：

”国内外的整车企业均处于轿车产业链的中心位置，具有十分强壮的议价权，轿车发动机零部件职业的企业则一向相对弱势。“