展望2016年一季度，微观方面，咱们对2016年一季度的经济增加依然持谨慎态度，制作业出资、房地产新开工、出口持续下滑的概率较大，财政开支增加对冲效果有限，而人民币汇率的动摇增加了经济的不确定性。流动性方面，咱们以为全体将坚持宽松的状况，利率及存款准备金率仍有必定下降空间，但比较15年的边沿空间现已大幅削减。方针方面，年度经济工作会议重视供应侧变革，咱们以为长时间来看这将会对经济的企稳、企业盈余的改进起到很好的效果，但需要看执行状况。别的，2016年注册制的推动将对商场估值及流动性发生必定的影响。整体来看，咱们对16年的预期收益率并不达观，装备大将相对均衡，一季度咱们将适度调整财物装备，要点重视经济转型的出资时机，包含健康医疗、文体工业、互联网、智能制作、云核算、信息安全等新兴工业，在商场调整过程中活跃布局，要点重视龙头公司和转型公司，等候调整后的买入时机。一起要点重视变革带来的出资时机，尤其是供应侧变革带来的出资时机，要点看好周期底部回转的职业。

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