假如咱们重视周期股的话，本年重视列表里必定会有一个上市公司，那便是中远海控，常年在大消费范畴里行走的我，不得不由于他的成绩暴升重视了他很长一段时间，咱们先来看一下他的股价走势：从2020年下旬开端，股价一路飙升，上涨幅度近十倍，然后又一路跌落。一．674亿赢利无法阻挠股价跌落

咱们再看一下他的成绩体现：今三季度扣非净赢利同比上一年上半年上涨1781.69%，从2007年上市以来，到2020年的累计扣非净赢利仍是-114.68亿，本年三个季度674.21亿的赢利，一会儿就把前些年的-521.24亿的亏空给补偿回来了。那成绩这么好为什么股价开端跌落了呢，这还得从他成绩欠好和成绩暴升的成因说起了：

二．深究前史，发掘亏本原因

咱们先理清楚前几年为什么跌落？

从上图中能够明晰的观察到，中远海控是从2017年扭亏为赢的，这得从他的前史说起了：中远海控的前身叫我国远洋控股股份有限公司，老股民重视过海运的必定知道，前几年的时分我国远洋总是亏本还有了*st标识，后来被逼停牌进行版块整合，在2015年和中海集团进行重组，所以我国远洋改名为中远海控。

但这都不是最重要的，重要的是他的主营事务的改变：咱们以他上市那年2007年为节点看起，下图是他2007年的年度报告：2007年是干散货航运的的巅峰，此刻这项事务在主营事务中的占比为52.8%，集装箱相关事务占比为44%。

为什么给咱们提到这个，那是由于后续的亏本都是跟干散货航运有关，而且之后的大幅盈余主要是进步集装箱事务占比、削减干散货航运事务导致的。所以在2008年，中海远控进步干散货事务占比，盈余继续进步。

但好景不长，天有不测风云。

之后受经济危机影响，全球经济下滑，像煤炭、矿石等需求量下降，然后导致全球海运需求下降，供应失衡，运力过剩，航运公司都存在大幅亏本的痕迹，经济危机的影响是巨大的，海运商场长时间也会保持低谷的局势，继续低迷。

三．除掉干散货事务，扭亏为盈

咱们看一下这些年主营事务的改变状况：干散货航运事务占比逐步下降，集装箱相关事务占比逐步进步。

干散货航运事务这是得亏本有多大才干拉动赢利全体下滑的这么凶猛？

给咱们举个比如：2012年干散货航运事务经营收入为160.97亿，但其经营本钱却高达205.94亿，仅这项事务就带来45亿的亏本，所以你理解了吧？重组和对干散货航运事务的除掉让与集装箱相关事务的布局与开展迎来了春天，所以在2017年中远海控成功扭亏为盈。

干散货航运继续低迷的原因是粮食、矿石等大宗产品吞吐量下降，运力供过于求，那集装箱航运为什么就能开展呢？

这是由于近几年，部分大宗货品都现已参加集装箱运送，其次，集装箱运作体系效率高，削减人工等本钱便于自动化办理。

但其实从中远海控2007年上市直至2020年疫情之前，集装箱海运价格一直是比较安稳的，疫情的迸发，让集装箱海运价格一路飙升，乃至最高的时分能到达两万美元，翻了近十倍！我国疫情操控妥当，而且率先在全球复工复产，作为“海王”的中远海控必定承当起了大部分海上运送道路的使命。此外，这十几年的布局让中远海控在集装箱海运的实力上有了很大进步，据Alphaliner 数据显现，公司集装箱船队规划排名稳居国际第三。

在2007年，中远海控仅有43.5万标准箱的运力，而在2020年中远海控旗下自营集装箱船队运力现已超过了307万标准箱，进步了7倍，便是这之前布局集装箱海运事务增加的7倍，而且又加之海运价格的暴升才让中远海控巨幅盈余。

四、一个小总结

那提到这股价为什么跌落了呢？

我简简单单共享一下自己的观点，首要中远海控现已不行同日而语，现已不能够再把之前亏本加诸于之后的亏本亦或周期中。

此外2020年新冠疫情打乱了全球经济和交易开展节奏，影响了全球经贸格式改变、货品流向调整和供应链重塑，跟着疫情的操控，国外也会赶紧节奏复工复产，而在这个过程中，整个职业的集中化程度会进一步进步，中远海控的位置也是众所周知的，虽然在之后盈余会削减，但在根本面上仍是会安稳和继续。至于上市公司的股价，成绩会提早反应在股价傍边，当大型组织出资者亦或其他嗅到了这种巨幅盈余不行继续时，股价就会跌落，从现在三个季度的扣非净赢利和增速来看，现在中远海控的扣非净赢利增速现已放缓，第四季度增速大概率会下降。

我以为，现在中远海控在根本面上仍是不错的，但股价应该仍是会继续很长一段时间进行底部震动。

（本文不构成任何出资主张，股市有风险出资需谨慎！）

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来历：飞鲸投研