文/每日资本论

需求留意短债压顶，商誉高企。这家老牌服装企业总算靠“游手好闲”交出一份令人惊喜的成绩单。

10月18日，宁波杉杉股份有限公司（下称 杉杉股份）股价分时出现圆弧底走势，高开低走到收盘再翻红。到当日收盘，其股价为38.78元，上涨1.25%，总市值641.62亿元。

前一个交易日，杉杉股份股价震动上行并在下午拉至涨停板，股价再度挨近其前史最高点40.8元。

杉杉股份强势上涨的动因主要是，10月14日，杉杉股份发布2021年前三季度成绩预增公告，估计前三季度完成归属于上市公司股东的净利润26.80亿元至27.60亿元，与上年同期相比增加865 %至894%。扣非后归母净利润为12.8亿元至13.2亿元，较上年同期增加1759%至1817%。除掉年头并表的偏光片事务后，净利润仍有较大增加。

关于净利润大增，杉杉股份表明，本年公司成绩同比大幅提高主要是获益于新能源轿车继续的高景气量，下流需求旺盛。公司正、负极资料事务销量同比大幅增加，电解液事务也遭到六氟价格大幅上涨的带动。

事前早有预兆。2021年中报就现已显现，杉杉股份营收为99.47亿元，同比大增209.82%；净利润7.6亿元，同比增659.15%。更早一些的一季度，杉杉股份的营收净利相同坚持着三位数的“双增”走势。

盘面来看，从10月13日杉杉股份从60日均线下方强力拉升后，接连三日阳线并且在10月15日构成一根光头的长阳，跃上5日均线，股价再度构成多头摆放。后市，其或将坚持震动攀升的走势。

问题来了，假如从本年4月13日12.72元的最低价算起，到9月24日的40.8元，其股价现已翻了2倍。现在杉杉股份的成绩接连飙升，其股价还能再涨几倍，市值能冲千亿吗？杉杉股份我们耳熟能详。当年的杉杉西服闻名天下，1996年1月30日其在上交所挂牌上市，每股发行价10.88元，成为我国服装职业首家A股上市公司。1998年，杉杉服饰完成国内销量7连冠，归纳市场占有率高达37.4%，是名副其实的我国服装大王。

谁也没有想到，1999年，杉杉股份向一家碳素资料研究机构共出资3.8亿元，标志着其“双主业”布局敞开，尔后公司全面转向新能源范畴。要知道，那个时代房地产和光伏炙手可热，能在那个时候出资相对冷门的锂电池，不得不说，杉杉掌舵人郑永刚眼光独特。

2013年关于公司来说是一个重要的时刻点，当年杉杉股份锂电池资料事务的经营收入首度超越服装，成为公司的营收主力。

从近五年的成绩来看，杉杉股份尽管成功转型到锂电池范畴，但成绩并不安稳。2016年，杉杉股份增收不增利，营收同比增加11.09%，但净利润同比跌52.24%。2017年和2018年成绩敏捷回暖，坚持了营收和净利双增的局势。但2019年和2020年，其再度陷入营收净利“双降”的局势，乃至2020年其扣非净利润近5年来初次亏本，为-1.64亿元。

但是，就在外界忧虑的目光中，杉杉股份再度完成了一次令人震惊的并购。2020年6月10日，杉杉股份宣告将以约53亿元的价值收买LG化学旗下在我国大陆、我国台湾和韩国的LCD偏光片事务及相关财物70%的权益。

杉杉股份成名的服装业现已彻底淡出了它的事务范围。2020年中报显现，锂电资料分部(职业)营收占比为47.23%，偏光片事务营收占比为46.78%，能源管理营收占比为5.12%。

有意思的是，杉杉股份的股价在前几年并未彻底受成绩影响而动摇。比方，2019年和2020年是杉杉股份成绩接连下滑的年份，但2019年6月初到2020年2月中旬，其股价有一波近70%的涨幅。2020年9月到12月，杉杉股份又逆势翻倍行情。最近的一波是从本年4月13日的12.72元，一路飙升至今，最高已摸至40.8元，这也追平了其前史最高价。

尽管说本年以来，杉杉股份成绩大增，但尚存一些隐忧。首先是财物负债率比之前上升较快。2020年其财物负债率为43.33%，但到2021年中报时已上升至60.58%。其次是短期债款过高。2021年中报显现，杉杉股份货币资金43.54亿元，但短期告贷就高达42.81亿元，一年内到期的非活动负债20.67亿元。明显，短期债款的资金缺口巨大，资金链适当紧绷。此外，其还存在9.15亿元的商誉，未来要减值也会对成绩发生严重影响。

不过，未来杉杉股份的偏光片事务若能给其成绩有力支撑，其锂电+偏光片的双轮驱动或许真能让其具有冲击千亿市值的才能。最要害的，以郑永刚的老辣眼光没准杉杉股份将迎来新的一次转型。【文章只供沟通，并非出资主张，请留意出资危险。码字不易，若您手机还有电，请帮忙点赞、转发。非常感谢】