事情：公司发表1-4月运营数据，开始核算，2023年1至4月，公司完成经营收入27.40亿元，同比增加22.97%；完成归母净赢利13.70亿元，同比增加78.70%；公司chinagoods渠道完成GMV152亿元，同比增加198.04%；公司自有付出品牌“义付出YiwuPay”跨境人民币事务服务客户数2604户，跨境清算资金人民币1.3亿元。

　　成绩按期高增，新事务带来赢利增量。一季报后咱们提出Q1净赢利超预期有望摆开全年成绩高增帷幕，依据计算，4月公司营收6.20亿元（-1.62%），归母净赢利1.48亿元（+56.37%），开始验证此前观念。单4月收入动摇或受商品销售事务收入承认节奏的影响，净赢利增速较高估计首要系CG渠道的带动。考虑到本年二区东新商场带来较大进场资历费+租金增量、付出事务推行发展较为顺畅，全年成绩有望完成亮眼增加。

　　“去美元化”浪潮下，付出事务落地状况有望超预期。义付出2月21日正式上线，4月底服务客户数2604户（环比3月+1314户），收款笔数362笔（环比3月+208笔），事务散布在83个国家及区域（环比3月+26个），去美元化浪潮下跨境付出事务有望获益，推行发展有望超预期。

　　出资主张：本年以来公司与百度、1688、京东先后达到战略协作协议，并与联通协作建造运营“一带一路”世界数据中心，继续推动义乌商场供应侧转型晋级，加速完成向世界贸易归纳服务商的转型。看好公司新事务的快速落地带来赢利弹性。咱们估计2023-25归母净赢利24.2/24.3/26.3亿元，对应PE18.2/18.1/16.7X，给予“增持”评级。

　　危险提示：Chinagoods渠道开展不及预期；付出事务发展不及预期；新事务相关专业人才储藏不及预期；义乌商场方针优势削弱危险。