“我本来持有傅友兴的广发稳健增加，现在看到也是他办理的广发睿阳三年定开翻开申购，想换曩昔，你觉得怎么？”，有朋友想听听我的定见。

我了解朋友的诉求。

广发稳健增加是他组合中的底仓，从 2015 年下半年持有到现在，已经有 6 年多时刻。

已然是长时刻持有，是不是挑选广发睿阳定开三年，理论上会有更高的年化收益？

“这两仅仅不同类型的产品，危险等级不同，你能够依据自己的危险承受才干，把估计未来三年不动的部分基金换成广发睿阳三年定开。” 这是我的答复。

考虑到这其实是一个非常有代表性，并且对当下商场非常有现实含义的问题，所以这儿专门写一篇文章，具体论述下我的考虑。

和 “修长” 的基金做朋友首要阐明，我对傅友兴的选股才干很有决心。

他是成名已久的基金司理，EarlETF 的老读者也知道当年在做 “黄金圣斗士” 组合时，我就归入过他的广发稳健增加。

因而，这篇文章，我不会对傅友兴的出资才干和基金持仓做过多的剖析，这儿讨论的是，相同由傅友兴办理，一仅仅股债混合型基金——广发稳健增加，一仅仅偏股混合型基金——广发睿阳三年定开，为什么后者对朋友来说，或许是更好的挑选。

最中心的理由，是我此前其实多次提及过的：基金规划适中，更简单有超量收益。

下表是广发睿阳三年定开的 2021 年四季度前十大权重仓股，请注意他们的总市值数据。

除了紫金矿业是千亿级以外，更多是百亿级市值的企业，乃至第 1、第 5 重仓股的市值都缺乏百亿。

此外，还有多只重仓股的总市值，是刚刚百亿出面。

假如再重视这些个股被其他基金重仓的数量，你就会发现其间不少归于 “不抱团” 股——而在 2021 年，拥抱 “不抱团” 个股，本便是取得超量收益的重要战略。

广发睿阳三年定开混合 2021 年四季度末前十大重仓股

接下来，咱们再看广发稳健增加同期的前十大权重股，1 只万亿市值，4 只千亿等级，剩下的都是百亿级的，市值最小的股票都有 237 亿元。而从基金重仓频数来看，鲜有冷门股。

广发稳健增加 2021 年四季度前十大重仓股

为何相同是傅友兴办理，可是持仓却如此悬殊？背面的原因或许在于基金规划的差异。

依据 2021 年四季报数据，广发稳健增加 A、C 两类比例算计规划 205 亿元。

这意味着，假如依照 3% 的权重，也对应 6.15 亿元的持仓。

依照基金持仓双 10% 的规则，广发稳健增加就不能买入市值小于 61.5 亿元的公司；假如再考虑减持的流动性，基金司理对持仓股票的市值和交投活跃度的要求会更高。

这意味着，许多优异的中小盘公司，傅友兴哪怕再看好他们的根本面，也不能在广发稳健增加的组合中重仓持有。

但实践上，傅友兴的选股才干，口碑载道。

圈内有基金司理这样点评傅友兴：他的持仓中并没有那么多传统含义的一线白马龙头股，但它们归于生长性和估值匹配得很好的三四线公司。

这些公司的共同点是赛道特别好，办理层很优异。持有两三年后，公司能生长为二线、一线种类。

近期海通证券的一份研报对广发睿阳三年定开的持仓做了汇总，将这种超量收益的获取才干直观地出现了出来。据海通证券核算，除了 2021 年第二季度，在剩下的 10 个季度内，基金司理的选股超量收益都非常安稳。超量收益为正的职业占比根本都在 60% 以上，乃至多个季度超越 80%。

但基金司理优异的选股才干，也有必要依据一个足够大的选股池，才干优中选优。

就选股池而言，由于广发睿阳三年定开的基金规划小，受限小，备选池子天然会比广发稳健增加大一些——关于一个优异的基金司理而言，选股赚取超量收益的难度也会因而低了许多。

从这点而言，依据信任傅友兴的选股才干这个大前提，挑选更 “修长” 的广发睿阳三年定开，经过选股 “**” 应该更简单一些。

而定时敞开的设置，又会让这种规划 “修长” 的优势更耐久一些。笔者此前说过，近年，我越来越酷爱定时敞开基金，酷爱其 “长时刻关闭” 的特性。

由于这是一个资讯爆破的年代，许多优异的基金司理一旦被重视后，本来只要几个亿乃至是几十亿的基金，或许在短时刻就跃升至百亿级基金。

要防止优异基金司理的基金规划暴增导致出资难度的增加等坏处，最完全的办法，仍是挑选定时敞开基金。

“买定离手”，鄙人一次敞开之前，你能够独享规划适中的优势，再多的追捧者也不会影响你享用基金规划适中带来的超量收益。

关于广发睿阳三年定开，这个 “独享期” 是三年。

困难的决议与**的简单不过，在基民持基时长以月核算的年代，买入一只三年关闭期的基金，对许多人是一件超级困难的工作，是一个无比困难的决议。

在我看来，其实恰恰是这种困难的决议，才让广发睿阳三年定开的持有人**更简单一些，在曩昔三年真实拿到了翻倍的收益。

这种困难与简单，首要体现在规划上。

由于买入后要确定三年，在这个寻求赚快钱的年代，近乎于 “反人道”，所以，如此困难的决议，挡住了太多基民。

广发睿阳三年定开成立于 2019 年 1 月 31 日，其时基民还沉浸在失望的商场气氛中，尽管有傅友兴加持，但首发征集规划就 6.73 亿元。

2 月 7 日至 2 月 18 日，广发睿阳三年定开（501070）敞开申赎。

不巧的是，自 2022 年以来，A 股商场动摇加大，估计现在这个时分勇于逆势申购三年定开产品的基民，也不会太多。

我以为，广发睿阳三年定开大概率仍然能够保持在一个极为舒适的规划。

这关于认可傅友兴、乐意逆势申购的基民，其实反而是功德。

在基金圈，一向有一句老话：“好发欠好做，好做欠好发”，背面便是逆向出资的道理。

从多年的投基经历来看，我信任，越是那些看似困难、与干流基民方枘圆凿的挑选，后边或许**几率高一些。

当然，困难与简单，相同体现在 “剁手” 上。

曩昔十几年，基金的长时刻报答不错，但许多基民持有的收益率，或许远低于基金净值的增加率。

为什么基金长时刻报答杰出，基民实践的取得感不强；相同是长时刻牛市的楼市，许多房东却是盆满钵满？很大的一个原因便是 “长时刻出资”。

房产买卖流程过分繁琐，昂扬的佣钱税费，乃至后期许多方针，活生生将房东逼生长时刻主义者，持有期往往五年起——但恰恰是这种 “被逼” 长时刻持有，反而让许多房东面临短期的楼市调整全然不惧，熬到了下一轮上涨，并成功取得不菲的收益。

基金，作为一种流动性极强的金融出资东西，也正由于生意过于简单了，许多基民管不住自己的手，往往是买入时远望未来三五年的庞大美景，可是遭受几个月跌落，就忘掉初心，割肉为上。

三年定时敞开，意味着用强制性的方法协助基民处理买卖激动。

这样，在 2020 年疫情的暴降中，你只能不为所动；在 2021 年极致分解的商场中，也只能不为所动——也正是没有在低点割肉离场，反而能享用到时刻的玫瑰。

信任基金司理的持仓基金司理，无疑是最了解基金组合怎么运作的人。

正因而，在挑选基金时，无妨去看看基金司理自己的挑选。

每年的基金中报和年报，都会发布基金司理和公司高管们持有基金比例总量的数量区间，尽管数据略含糊，但其实仍极具参考价值。

那么，傅友兴都买了哪些基金？依据基金中报、年报中发表的基金比例持有人信息，他大概率是持有了在管的 3 只基金。

下表是广发稳健增加 2021 年中报时发表的持仓，能够看到傅友兴持有 A 比例在 50-100 万份的区间内，而广发的高管和投研部分负责人持有比例相同在 50-100 万份区间内。

广发稳健增加现在的净值在 1.6 元左右，能够预算出大致的持有规划。数据来历：广发稳健增加 2021 年基金中报，上述表格来自 “8.3 期末基金办理人的从业人员持有本敞开式基金比例总量区间的状况”

下表是广发睿阳三年定开 2021 年中报的持仓数据，能够看到无论是傅友兴仍是广发的高管投研总监们，持有的比例数都是大于 100 万份，而广发睿阳三年定开在近期分红前的净值在 1.7 元以上，咱们预算傅友兴持有的广发睿阳三年定开的比例，应该是高出广发稳健增加的。数据来历：广发睿阳三年定开 2021 年基金中报，上述表格来自 “8.3 期末基金办理人的从业人员持有本敞开式基金比例总量区间的状况”

已然基金司理也更多持有广发睿阳，作为基民，何不考虑把估计未来三年不动的资金，换成广发睿阳三年定开？

（危险提示：观念仅供参考，不构成出资定见。购买前请阅览《基金合同》、《招募阐明书》等法令文件。商场有危险，出资需谨慎。过往成绩不代表未来体现。）