关于传媒职业来说，这个冬季不太冷。

1月6日，传媒板块多股涨停潮；1月12日，中证传媒板块收涨0.67%，浙文互联、引力传媒、华媒控股、元隆雅图、湖北广电等多股涨停。

传媒板块近2个多月强势反弹。自2021年11月以来，在元国际炽热行情的带动下，传媒板块一路走高，2021年11月1日至今，传媒板块大涨近20%，12月单月上涨15.6%，位列职业指数榜首。回望2021年，受方针监管、疫情重复和全体浸透率盈利逐步减退等多种要素影响，传媒职业根本面及二级商场体现均弱于前史水平。到2021年10月末，A股传媒指数（中信）跌落12.45%，但状况在11月极速回转。

从子职业体现来看，传媒板块三级子职业自11月初以来均完成了10%以上的正增加，其间动漫指数身先士卒，涨超30%。拉长周期看，近三个月3只传媒个股涨幅翻倍，湖北广电、中文在线和中青宝别离大涨148%、139%和109%。蓝色光标近3月和近1月涨幅均超90%。

承借元国际的“春风”，游戏公司中青宝的股价从8月末的8元一路飙涨到今天的33元，4个多月的时刻公司股价翻了4倍。音讯面上，1月11日收盘后，有媒体报道称，我国移动通讯联合会元国际工业委员会官网发布第一批成员接收名单。第一批名单从267家申报个人和单位中经合规审阅后接收65家/人，中青宝、蓝色光标等上市公司赫然在列。

12 月 30 日，上海印发电子信息工业“十四五”规划，前瞻布局元国际等，XR和元国际迎方针利好。

怎么看待近期A股传媒的反弹和继续性？A股传媒板块近期反弹显着，有哪些要素起到了直接推动效果？而这波反弹的继续性又要落脚至何处？

方针失望预期消化。申万宏源在研报中指出，反垄断、数据安全、游戏影视内容监管等方针失望预期根本消化。游戏和影视内容监管方面，现在前游戏未成年人防沉迷方针现已落地，版号没有康复发放，长视频和影视板块也遭到“明亮清明运动”等监管方针冲击。自2020年6月以来超越一年的调整现已消化了失望预期，职业整理有利于树立职业标准，也推动职业集中度进步。

当时传媒细分板块估值低位，元国际、NFT、虚拟人、XR 等新一轮技能创新有望拉动板块估值继续进步。

当时中证传媒板块PE为34.41倍，为近10年估值的28.14%分位点，低于估值中位数44.39倍。申万宏源复盘十余年A股传媒前史走势发现，技能创新是拉动估值进步的重要要素。2021年底Facebook改名为Meta,是全球科技巨子布局元国际的初步，VR/AR闪现技能继续完善，将推动工业向内容生态演进。此外，虚拟人有望改动内容职业演员高本钱高危险等商业形式的坏处；NFT 助力版权确权，完成可买卖，有望进步IP价值。

普涨之后将会更注重相关产品的落地验证。不过，因为元国际现在并非某项详细的技能或使用还在开展前期，因此在二级商场多以出资为主。从该视点来看，首要发起者是海外科技巨子估计工业催化剂不断，国内部分地方政府有鼓舞VR，在财报季前估计主题继续。在普涨之后，下一步会更注重相关产品的落地验证。

年底贺岁档文娱消费商场景气量攀升。招商证券统计数据看，2021年贺岁档（12月1日-12 月31日）票房康复至从前五成以上，三大国产电影驱动2022年元旦档票房与2019年相等，多部具有票房号召力的影片确定新年档，后续票房可期。

文明传媒基金近期收益可观，最高涨超30%沉寂已久的传媒板块从2021年11月开端兴起，主题基金也意气昂扬。Wind文明传媒主题基金合计98只（基金A/C份额只保存A份额），从2021年11月至今的报答率看，报答率前20的文明传媒主题基金均匀获得17.56%的报答，其间银河文体文娱（005585.OF）主题基金2个多月时刻获得32.84%的较高报答率。

近2个月报答率前20的文明传媒基金，基金规划看，均匀为7.23亿元，其间广发中证传媒ETF（512980.OF）规划最大约为46亿元，其他规划超10亿元的仅有4只基金，别离为中欧养老工业A（001955.OF）、广发优企精选A（002624.OF）、广发职业抢先A（270025.OF）、中欧睿见（010429.OF）。

建立年限看，均匀建立4.59年，20只基金建立以来均匀报答率近57%（非年化），长时间看收益率可观。1、银河文体文娱主题（005585.OF）

2021年11月至今，银河文体文娱主题基金获得近33%报答率，在文明传媒基金收益率TOP1。

职业装备上，该基金榜首大重仓职业为传媒板块，持仓份额超39%。

十大重仓股看，三季报闪现该基金重仓装备了三七互娱、芒果超媒、视觉我国三只传媒个股，另重仓体育板块个股中体工业，及旅行板块我国中免、凯撒文明。

2021年11月至今个股涨跌幅看，以上6只个股除了我国中免大跌近24%，其他5只个股均大涨，其间视觉我国两个多月大涨超93%。规划上看，该基金规划仅2851万元，是一只建立近4年的“迷你”传媒概念基金。

该基金为灵敏装备型基金，基金司理为卢轶乔，其在中报中表明将亲近注重VR相关工业链的景气改变趋势，尽力开掘获益个股，择机买入估值合理的文体职业个股。

2、银华中证影视主题ETF（159855.OF）

2021年11月至今，银华中证影视主题ETF获得26.58%的报答率，仅次于银河文体文娱主题基金，该基金建立不到1年。

职业装备看，该基金重仓传媒职业持仓份额为92.65%（2021年中报），是一只“高纯度”传媒影视基金。重仓个股看，2021年三季报前10大重仓股除了喜临门外，其他万达电影、光线传媒、完美国际、我国电影、芒果超媒、捷成股份、华策影视、视觉我国、新媒股份均为影视个股。

行情上看，中证影视指数自2021年11月以来大涨超27%。3、广发中证传媒ETF（512980.OF）

近2个多月以来文明传媒主题基金报答率前20的基金中，规划最大的为广发中证传媒ETF，基金规划超46亿元，获得近24%的报答。

职业装备看，2021年中报闪现，该基金重仓传媒板块份额高达99.21%，充沛收益于近期传媒板块的强势反弹行情。

重仓个股看，2021年三季度前10大重仓股为清一色的传媒板块个股，一起是完美国际、利欧股份、东方明珠、昆仑万维的前10大股东。基金司理为罗国庆，现任为广发基金指数出资部副总司理，共在管13只基金规划超147亿，出资司理年限超6年，最高接连6个月报答超42%。

罗国庆在基金中报中表明，传媒职业的景气量有望触底反弹。首要，户外广告等线下职业复苏趋势显着，未来有望进步价格。其次，影视院线迎来疫情后的全面复苏，2021年新年档的火爆就是一个很好的验证。再次，跟着移动游戏职业进入下半场，游戏研制商价值逐步闪现，游戏职业在阅历调整之后，估值处于低位且具有较好的成长性。

4、华泰柏瑞中证动漫游戏ETF（516770.OF）、华夏中证动漫游戏ETF（159869.OF）

华泰柏瑞中证动漫游戏ETF（简称游戏动漫ETF）、华夏中证动漫游戏ETF为两只传媒细分板块-动漫游戏赛道主题基金，2021年11月均获得超20%的报答率，建立年限都缺乏1年。

重仓个股看，2021年三季度末均持有三六零、伟人网络、游族网络、完美国际等动漫游戏个股。

行情上看，中证动漫游戏指数自2021年11月以来大涨超20%。传媒板块后市怎么？出资时机和危险并存1、传媒板块后市怎么？

国泰基金：传媒职业阅历深度调整后，估值全体处于低位，中长时间远景仍然明亮，短期热门仍有必定催化，但逐步回归理性。

海富通基金赵冰沙：展望下一年，传媒及互联网职业存在必定修正时机，许多监管方针或将成为常态，相关方针估计边沿放松。

天风证券：传媒板块2022年并不需求失望，监管办法的推动状况仍是中心对立，考虑前期方针的失望预期和前史估值下限，催化剂或许来自方针靴子落地。

2、注重哪些赛道出资时机？

浙商证券：游戏职业短期看产品周期，长时间看出海；院线、长视频等途径端注重竞赛格式改变及内容供应复苏；注重元国际虚拟人出资时机；

财信证券：1）元国际在传媒范畴的首要使用方向有虚拟人和 NFT。2）游戏板块，短期方针监管鸿沟明晰，成绩处于新品上线后的上升期、估值处于前史低位，长时间有望成为元国际最早落地使用场景。3）新年档即将来临，尽管部分疫情或影响当地影院经营，但在《狙击手》、《超能一家人》等十余部优质影片加持下，有望带动新年观影需求。

申万宏源：传媒板块短期根本面相对低迷的预期消化较充沛，中期看出海、轻财物的渠道形式转向更重的运营形式，长时间看元国际带来下一代互联网的星斗大海。

3、需注意哪些职业危险？

多家组织表明，在注重传媒板块的出资时机时，需求长时间注重元国际热度保持不及预期、疫情不可控要素危险、方针监管危险、公司成绩不达预期、技能落地不及预期等职业危险。

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