作者：21本钱研讨院/吴霜；修改：冯展鹏近来，我国农民丰盈节安排辅导委员会副主任、农业乡村部副部长马有祥揭露呼吁咱们“多吃猪肉”，“近期(猪肉价格)跌落非常快，也期望咱们趁这个时机多吃猪肉、多买猪肉。”

农业部稀有喊话“多吃猪肉”背面，是本年以来国内猪肉价格的继续跌落。据我国养猪网数据，截止9月24日，全国生猪（外三元）价格为12.04元/公斤，间隔本年1月1日的36.06元/公斤，年内跌幅已达66.61%。此情此景，重仓了农业，尤其是生猪饲养企业的基金遍及体现欠安，不少基民表明，“终究是错付了”。

本期硬核选基将从以下几个方面来从头审视农业主题基金的出资价值：

1、农业主题基金体现怎么

2、农业主题基金的仓位与主题集中度

3、农业股后市怎么，二轮收储能否提振商场决心

4、农业主题基金的正确打开方法

21硬核选基，让你基金出资路上不孤寂。1、农业基金体现怎么

从近3月的Wind农业主题基金来看，37只基金体现分解显着。近3月报答在27%以上的有9只，作为非典型农业主题基金，这几只基金的重仓前三多为新能源企业，如阳光电源、国轩高科、兆易立异、隆基股份、赣锋锂业等，重仓的农业股也多为受猪周期影响较小的栽培业、饲料业，如隆平高科、大败农、通威股份等。此外，这9只基金大多建立时刻较晚，多在2020年、2021年，所以受短期新能源股涨势拉动成分较多。

需求解说的是，天弘中证光伏工业ETF（159857.OF）和华泰柏瑞中证光伏工业ETF（515790.OF）在此被列为农业主题基金的原因是其重仓的农业相关公司超过了10%，前者重仓通威股份，占净值比达10.02%；后者重仓也重仓了通威股份，占比达10.1%。（通威股份主营收入约6成是光伏相关，4成是饲料相关事务）其他重仓多只农业股票的基金，近期体现欠安。其背面的原因，本文将在第三部分做出解说。2、首要农业基金的仓位与主题集中度

近期农业主题基金遍及体现欠安，不少基民诉苦道“农业不农业”，“农业主题基金为什么要装备白酒”。

假如不考虑基金司理的择时才干，以及适度违背主题带来的职业装备收益，而是仅从高仓位和高主题集中度的视点来看的话，哪些基金愈加“纯粹”呢？可以看出，畜牧饲养主题及农业主题的ETF遍及农业含量较高，重仓前五包含了海大集团、温氏股份、牧原股份、大败农等饲养、栽培股份。相应的，受近期农业行情影响，这几只基金的收益率都“不忍目睹”。而从主题装备来看，近三月报答较好的几只基金，大多重仓了新能源股份。消费品、白酒、医疗也是农业主题基金偏好的装备挑选。

仓位与主题的集中度与研讨员的布景有必定程度的相关性。国泰基金的程洲一共管理了9只产品，其他大都有农业消费等相关研讨阅历；嘉实基金姚爽曾任中再财物农业及食品饮料研讨员，中信工业基金农业及食品职业高档研讨员；银华基金的王翔担任六年农业、消费、TMT等职业研讨员；工银瑞银的杨柯也曾担任中金农林牧渔研讨员。3、农业股后市怎么：二轮收储能否提振商场决心

受本轮猪周期影响，前五大生猪饲养企业牧原股份、正邦科技、温氏股份、新期望、天邦股份2021年上半年的净利润均同比大幅向下降。近来，生猪价格仍在继续下降，反映在股价上，这五家企业近五日均继续跌落。牧原股份、正邦科技、温氏股份、新期望、天邦股份8月育肥猪出售均价别离为13.92、14.02、14.24、14.46和14.53元/公斤，同比别离改变-59.62%、-61.38%、-61.52%、-58.93%和-57.86%，环比别离改变-7.45%、-0.43%、-5.57%、-6.59%和-6.08%。

数据显现，本年上半年，四川省生猪价格继续走低并跌破盈亏平衡线，第三季度低位震动运转，到9月11日，四川省生猪价格为每公斤14.5元，同比大幅下降61.8%。从全国来看，6月份以来，全国生猪饲养全体处于亏本状况，8月份全国养猪场（户）亏本面到达52.5%。

在肉鸡饲养方面：上半年鸡苗价格大幅上升，跟着饲养公司产能大幅扩张，上半年活鸡均价继续下降，同比下降1.9%。议价能的削弱使得利润分配逐渐向上游歪斜，中下游承压较为严峻。

咱们以为未来农业股仍有几个看到：

榜首，二轮收储、产能调控，猪价有望安稳。8月末国家发改委表明，猪价低位运转，仍处于过度跌落二级预警区间，将在7月中心5万吨收储基础上再次敞开第二轮猪肉收储作业。此轮收储作业比较榜首轮继续时刻更长、规划更大，且是中心+当地同步收储，上下联动构成托市合力。在短时刻内接连宣告展开两轮猪肉收储作业，传达了国家安稳猪价、避免猪价过度跌落的活跃信号，有望安稳商场决心。

此外，农业乡村部9月23日发布了《生猪产能调控实施计划(暂行)》指出，为做好生猪稳产保供作业，安稳猪价，“十四五”期间，能繁母猪正常保有量安稳在4100万头左右，最低保有量不低于3700万头。

第二，原材料价格上涨有望逐渐传导至农产品。本年以来跟着上游磷酸盐和尿素等化肥价格不断上涨，叠加反常气候导致美国和巴西等产值国供应缩短，推进农产品供需缺口不断扩大。从历史上看，每次商品价格上行传导最具确定性的便是以农业为代表的必需消费品。2007年、2009年和2016年以来的三轮PPI 上行期商场状况来看，栽培业和农产品加工业等细分职业均有较好体现。在当时本钱压力逐渐上升的布景下，需求刚性较强的农业板块有望接棒周期，迎来景气拐点。

第三，“种芯片“未来可期。近期中心行将下发《种业复兴举动计划》，以及年内新《种子法》行将落地，商场关于农业板块的认知不断提高，粮食安全有望成为与能源安全相同重要的抢手赛道，种业作为“农业芯片”未来发展前景可期。从基金来看，不少布局了隆平高科、大败农、荃银高科的基金体现不错，部分拉回了收益。4、农业主题基金的正确打开方法

关于周期性较强的职业主题基金，基金司理多看中持有股票的长时间持有价值和职业在整个经济体系中的效果。

现任嘉实农业股票基金司理姚爽有11年证券基金从业经历，历任中再财物农业及食品饮料研讨员，中信工业基金农业及食品职业高档研讨员。他以为，首要，我国农业体量大，规划涣散，必定要找准谁才是最优异的龙头企业，才干带来最好的一些出资时机。

第二，农业的出产周期比较长，财物比较重。所以，可以挑选一些轻财物、高周转的商业模式或许农业工业链的环节，即便遇到欠好的年景，债款担负也不至于形成丧命的影响。

第三，关于农产品周期的问题。比方，猪周期，除了找最优异的养猪股，还要考虑两个问题。一是它是不是长时间可以获益于集中度提高，成为龙头的最优异企业。二是要考虑猪周期和价格周期的动摇，应该在周期的什么阶段出资。

姚爽以为，假如有得选，在周期底部区域或许左边进行出资最好，这个企业的规划在增加，假如一起猪价也在上升，未来一两年它的盈余、收入、规划会出现一个非常快的增加速度。这个时分，往往股票会有更好的体现。

假如在周期的高位出资，猪价未来几年一直在下降，即便这个企业的规划和商场份额在继续的提高，规划在提高，但盈余水平也在阶段性下降。当然，假如看久远，看五到八年，这个企业股价或许会在动摇中继续上升，也或许会遇到一些股票的动摇和危险。

此外，他还以为，农业主题具有消费品特点，在经济下行的趋势中具有必定抵挡危险的才干。

此情此景下，不少基民以为，农业基金有没有抵挡危险不知道，可是它现在自身便是危险。现在猪肉价格行将触底，饲养业利空出尽，是否将迎来职业迸发？

银华农业50ETF基金司理王帅表明，依然继续看好农业的长时间出资价值。未来两年或许这些具有运营优势的上市公司，还会处于高盈余阶段。

嘉实农业工业基金司理吴越回忆半年报表明，转基因种子是嘉实农业最看好的长时间战略出资方向，组合中持仓也最多；在生猪饲养方面，生猪饲养板块进入下行周期，缺少全体职业性时机，只看好职业界的肯定龙头企业。投基有危险，入市须慎重。以上基金种类均不成出资主张。

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