作者 | 陈嘉懿 修改 | 袁畅

出资基金，现在的难度是越来越大了。

依据核算，现在国内商场存续的基金现已超越1.5万只（A/C级分隔核算）。从数量上说，一般出资者挑选基金现已是“万里挑一”的事儿了。

但专业出资者不惮于处理这种杂乱业务。依据核算，现在业界已有300余只各类FOF基金总计掌管2000亿资金。

经过上一年一年的精心调研、重复决议计划后，这批FOF基金司理用四季报向商场展现了它们的挑选。

哪些基金会成为专业组织的“大众情人”？

哪些基金会成为FOF基金的“压舱石”？

而谁又会是曩昔一年的职业“金手指”？

这会是一个十分风趣的论题。

01 海富通变革驱动最得宠

到2022年底，业界重仓次数最多的基金来自于一家中盘基金公司——海富通基金。

依据核算数据，海富通变革驱动基金被27只FOF产品持有，是取得最多FOF持有的基金。

海富通变革驱动由周雪军办理。周雪军（下图），硕士学历、曾经在金融街控股、天治基金作业。2012年成为基金司理，2015年参加海富通，现任该公司公募权益出资部总监。周雪军办理的海富通变革驱动基金，在2021年的成绩并不杰出，年收益27.81%，但他有一个特征，是曩昔三年成绩排名都名列同类前四分之一，是少量可以穿越2020和2021风格大转折年代的基金司理。别的，周雪军是归于那种“不冒进”的均衡选手。他的重仓股组合里一般既有最抢手的赛道，也有冷门赛道。

以2021年4季报为例，周雪军持仓既有宁德年代、杉杉股份等新能车抢手股；也有保利开展、宁波银行等偏冷门的金融和地产个股。或许正是“多元化”的持仓，让不少组织出资者对他的成绩持续性愈加定心，也更乐意持仓。2021年中报显现，海富通变革驱动有95%的比例在组织手中。

02 广发多因子持仓最重

别的，在一切基金中，持仓市值最高的自动权益产品是广发多因子基金，年终持仓市值近8.64亿元。广发多因子基金由唐晓斌、杨冬办理。

其间，唐晓斌（下图），硕士学历，历任华泰证券和广发基金研讨员，研讨小组组长、研讨开展部总助、权益出资二部出资司理。2014年开端办理基金。唐晓斌有一个十分风趣的阅历是，终年担任机械和电力设备等职业的研讨员。这个职业恰恰对应曩昔两天表现十分杰出的新能源板块。

但从唐晓斌办理的广发多因子的重仓股看，他好像又是更多的依靠金融、资源类股的装备斩获成绩。

最新发布的四季报显现，广发多因子的首要持股是华泰证券、中信证券、同花顺、国泰君安等。这好像是另一种价值型的出资战略。此外，唐晓斌的量化战略或许促进它的组合不断涣散。后者或许让更多的FOF基金司理乐意将他作为产品的“压箱底”。

在3季报未进入FOF重仓名单的基金中，也有2只基金在4季度FOF持仓市值超越2亿元，分别是易方达瑞恒和易方达科瑞。其间，易方达科瑞被5只基金持有。

03 很多领跑产品被减持

职业特征显着，成绩弹性十足的产品，在曩昔一年内是遭到追捧的。可是好像，FOF基金司理的心情是比较回绝的。

Wind数据显现，在对wind开放式基金分类为FOF基金的核算中，有24只自动偏股基金在4季度被减持超越1000万份。纵观这些产品大都都是“赛道类”基金，特别是科技类、价值类、新能源类、环保类、制作类的产品。

其间，汇添富环保职业、中欧琪和C、中庚小盘价值、上投摩根杰出制作等四季度被减持超越5000万份。

详细来看，被减持最显着的汇添富环保职业，持有该基金的首要是汇添富的FOF产品。四季度减持该基金的也是它们。关于基金持仓在4季度的布局，汇添富中心优势三个月FOF基金司理汇袁建军在4季报中表明，由于四季度出现出必定的主题出资特征，关于组织出资者来说掌握这种时机的难度较大。根据对未来商场的判别，四季度本基金做了进一步调整，高景气职业相关财物、长时间优质财物、稳经济相关及轻视值财物都进行了必定布局，组合的风格相对愈加均衡。

减持另一个基金较多的国泰君安君得益FOF，它的基金司理高琛、李少君在4季报中说到，四季度公募基金侧重持仓且跌幅较大的职业为上游资源类，在三季度表现较为杰出，但四季度有较大起伏回落。全体而言，商场风格切换速度较快，可以在轮动中真实完成**效应的基金不多，均衡类基金相对更有优势。

而在上述被显着减持的基金中，中庚小盘价值是2021年表现最杰出的，收益率超越65%。不过，从核算数据看，这只基金4季度退出了多只基金的重仓名单。特别兴全优选进步3季度曾持有超0万份，可是4季报重仓基金名单中，中庚小盘价值并未出现。

尽管并不能肯定兴全优选进步必定进行了减持，但至少表现这只FOF的重仓布局上发生了改变。

林国怀和丁凯琳在兴全优选进步4季报中表明，2021年以来商场出现了较大程度的分解，部分职业或风格的估值水平处于前史极高方位，出资者心情十分高涨，在这样的商场布景下，在仓位和风格上都进行了适度的违背，期望经过持有“性价比”更优的财物获取愈加安稳的收益。

林国怀以为，未来跟着商场逐步趋于理性，该基金也将逐步把组合调整到一向的思路和战略，遵循“进步战略”的产品定位、“均衡”的风格装备和“略偏左边”的买卖形式，经过活跃发掘商场上相对收益和肯定收益的出资时机不断增厚组合收益，然后尽力将本基金出现为“相对安稳的‘贝塔’和相对确认的‘阿尔法’特征”。

无论是自己作均衡装备，仍是注重均衡类基金，这好像都显示了FOF出资上的一种心情。

04 注重选股型

此外，风趣的是，不同于中欧医疗健康4季度全体出现净申购的情况，FOF4季度持有该基金A类比例的持仓是削减的。并且，相同首要出资医疗的工银瑞信前沿医疗A、工银瑞信养老工业A，4季度也遇到了FOF持仓削减的情况。

显然有职业特点的还有东方新能源轿车主题基金。

还有，2021年的新锐高楠办理的恒越中心精选A，4季报中被FOF持仓比例也有所削减。他在季报中屡次说到过看好以新能源为代表的景气生长赛道。

减持了上述部分基金的泰康一位FOF基金司理在4季报中表明，在结构上，削减了赛道型的出资种类，增加了均衡型选股型的种类。由于以为2022年的出资时机更多来自于个股alpha而不是职业beta。别的一方面，削减了办理规划过大的基金司理所办理的种类，发掘了一些中小平台上的中生代的基金司理，由于以为个股的出资时机或许不太有利于大资金的运作，小资金的灵活性和可出资性更好一些。

前文说到过的国泰君安君得益的基金司理也在4季报中提出最新观念：

“进入2022年，咱们信任拥抱中心财物、中心赛道将会是曩昔式，选股的含义会再次胜出。因此在基金挑选时，会更注重选股能力强的基金产品。”

他以为，从基金出资的视点来看，2021年的商场，风格分裂，强者恒强。这也使得很多赛道型选手和小规划基金锋芒毕露。展望2022年，风格拐点、钱银环境拐点、价格拐点等一系列拐点逐步出现，拿手消费，乃至拿手价值的产品，有或许逐步走出底部。2021年的基金出资，强者恒强，或许，这一拐点现已在脚下了。

2022年或将出现"均值康复"，未必一切职业的龙头都涨，也未必好赛道的一切股票都涨，而是要优选公司、优选细分职业，注重阿尔法。

?星标华尔街见识，好内容不错失?

本文不构成个人出资主张，也未考虑到单个用户特别的出资方针、财务情况或需求。用户应考虑本文中的任何定见、观念或定论是否契合其特定情况。商场有危险，出资需谨慎，请独立判别和决议计划。