持股过节怕被套，持币过节怕踏空，间隔阴历新年仅剩最终几个交易日，出资者又要对持股过节仍是持币过节做出挑选。最近，原本强势的商场行情，在触及到3100点之后，又显现出必定的疲态。从2019年开端，私募与公募股仓均呈现大幅攀升象，乃至有基金组织的持股仓位达前史新高。“88魔咒”正是指基金均匀仓位到达88%以上后，商场会呈现震动调整，这首要是因为在基金仓位近九成今后，基金就失去了加仓的才能，只能卖出或换仓，从而就会导致股市跌落。

新年长假即将来临，持股仍是持币过节？私募排排网携手新浪网分别对私募基金司理和股民启动了大范围的查询。私募排排网针对私募基金司理做的查询成果显现，86%的私募基金司理拥护持股过节，理由是微观经济触底、流动性宽松等要素带动商场危险偏好提高；也有14%的私募基金司理以为持币过节更适宜，理由是解禁压力、商场缺少持续资金流入、生长型大市值公司估值过高级要素会成为商场潜在危险。

而新浪针对广阔股民做的查询成果显现，69.94%的股民拥护持股过节，30.06%的股民拥护持币过节。（因投票仍在进行中，文章取1月17日14:00数据）

此外，少薮派出资，星石出资副总司理、首席研讨官方磊，保银出资，滚雪球出资创始人林波，知远出资董事长柳正华，圆融出资战略总监刘强，奶酪基金总司理庄宏东，志开出资首席战略师刘威，华辉创富出资总司理袁华明，天和出资研讨部副总监闫世文，正路兴达出资基金司理韩明有，壹玖财物基金司理蒋俊国，源沣本钱出资总监陈成洁，以上私募也均给予了不同观念的观念。

少薮派出资表明，评论新年期间应该持币仍是持股，其实是想对商场做一个短期的猜测。许多人以为自己能够猜测商场的行情，但这往往是一种自我归因、过度自傲的心思误区。而且经过对偏股型公募基金的仓位剖析，少薮派出资发现2019年年头基金的股票仓位是四年来最低的。阐明基金司理们年头对错常看淡股票商场的，但成果2019年反而是五年来涨幅最大的一年。2020年少薮派会坚持“精选大蓝筹，活跃参加科创板打新”的战略。持续出资于银行、地产、稳妥、白酒和制造业的大型龙头企业。只需商场的大环境不产生改变，公司的出资战略也会持续坚持安稳。

星石出资副总司理、首席研讨官方磊以为，春季烦躁行情演绎到现在，是否会持续或许说还将持续多久，首要看两方面：是否有满足资金流入，是否有满足的好股票。从资金来看，未来许多的潜在资金有望持续流入A股，首要来自四个方面：国内金融组织的权益类财物装备需求、外资、居民储蓄以及房地产溢出的资金。其次，商场上依然有许多好的股票。虽然2019年商场全体的涨幅比较大，但拆分来看就会发现，还有许多基本面不错或许在持续转好的细分职业龙头，依然处在底部区域，只需深入研讨，仍是能发现许多“好的股票”。

保银出资表明，无论是国际环境仍是商场资金来看，现在A股都存在产生春季行情的时机。首先是国际环境，扰动股市动摇的最关键要素得到缓解。最大程度减少了商场的不确认性。从商场资金装备来看，年后或许新年往后，是我们新的一年出资方案开端的时分，多只爆款公募基金都显现了出资者有较强的出资预期。最终，从A股自身的估值看，到2019年12月31日，A股的市盈率为13.39，仍处于一个较低的估值区间。此刻资金进入，危险较小，春季烦躁更有望产生。

福建滚雪球出资创始人林波表明现在满仓轻视值大白马，首要是2019年没大涨的白马股。选股要选大白马，便是龙头股，因为这些企业有马太效应，企业层面均匀每年能够带来2%的超量收益。原本长时刻就有10%的复利，选大白马又有2%，加在一起就有12%的年收益了。关于择时，林波以为出资者要学会“择时逆群众”，在商场疯狂时学会撤离，在商场失望时决断出场。

知远出资董事长柳正华表明，虽然新年前后股市涨跌有一些计算学规则，但短期股市涨跌是无法判别的。股市在3000点左右方位上行危险远大于下行危险，所以这个点位更是坚持高仓位。倾向于以为现在归于熊市转牛市的初步阶段，商场逐渐变得活泼，危险偏好提高。

圆融出资战略总监刘强表明，从前史来看，A股在新年期间存在显着的“新年效应”，但持股过节仅仅计算意义上的占优战略，在国内外环境安稳的前提下，短期内影响商场走势的关键要素是盈余预期跟流动性。对盈余预期而言：19年年报已发表数据难以看到亮点，大盘此刻缺少上涨动力。对流动性而言：近期面临着1月交税大月、债券缴款、新年走款等多重压力，因而商场全体上行动力衰减，流动性收敛带来的边际效应或越显着，别的新年期间不确认要素过多，主张过节期间仓位以减持为主。

壹玖财物基金司理蒋俊国也对当时行情偏慎重，坚持中低仓位。理由是当时商场心情处于2019年4月8日以来的峰值，但商场缺少持续资金流入，且板块轮动有所加快；引领商场的生长型大市值公司估值很高，需求时刻消化，二线和三线公司现已显着补涨，商场缺少很多的轻视值和持续生长的时机。1月份解禁压力到达2015年6月牛市峰值的水平，单月7000亿元，在商场缺少增量资金的环境下，商场结构性承压。

奶酪基金总司理庄宏东表明，该基金倾向于不做仓位挑选，会长时刻保存必定的现金份额，进可攻退可守。商场短期内上涨仍是跌落是难以猜测，因而更多的是自下而上的个股逻辑。公司首要的装备逻辑是精选基本面优异和估值合理的标的，构成一个出资组合，经过持续盯梢，在不同职业的不同标的上完成收益危险比的动态平衡。而且其实历年新年的行情都不相同，而且风格改变也比较快，作为出资者很难总是踩对节奏。主张出资者仍是依照价值出资的逻辑，也便是持股的逻辑，长周期地去出资，这种战略不论从危险仍是收益的视点来说，都是性价比比较高的一种挑选。

志开出资首席战略师刘威看好一季度指数修正向上行情，会挑选持股过节。逻辑如下：微观经济视点，曩昔两个月经济数据凸显改进预期，各项微观、中观数据都显现当时经济企稳信号显着，叠加逆周期方针的推动，对本年上半年经济企稳乃至回暖的观念坚持不变。此外，管理层对商场环境的精心呵护和股市**效应的不断分散，A股商场的危险偏好有望进一步提高。短期看国内没有显着危险事情，外部事情对商场冲击有限。刘威表明会坚持偏活跃仓位参加。

华辉创富出资总司理袁华明以为持股仍是持币需求依据出资者资金的时刻特点和出资种类的危险特点来确认。当时情况下，假如是长线资金，且出资种类价值特点杰出，比如轻视值中心财物，能够挑选持股。通常情况下较长休市时刻会添加持股危险，部分短期资金有节前减仓习气，加上本年已有必定涨幅的春躁行情，不扫除节前商场调整或许性。但归纳剖析当时商场环境，多维度剖析商场，一季度乃至本年具有较强的上攻动能和空间。假如本年牛市行情建立的话，节前动摇反而是长线资金逢低布局优质财物的好时机。

天和出资研讨部副总监闫世文也以为能够持股过节。从本钱商场层面看，分拆上市、再融资规定都体现出监管连续松绑这样一个基调，一起因为不少上市公司18年成绩呈现商誉减值等问题使得扣非净利润基数较低，20年一季度将是19年成绩发表的密布期，监管松绑和盈余修正的预期有望催化商场做多热心，乃至演化出相似19年新年后较为强烈的春季烦躁行情。从资金层面看，MSCI等外资不断加码A股，金融商场的逐渐铺开也将招引新的资金进入，沪深港通北向资金自2019年10月以来呈现了较为稀有的持续流入，这为近期的商场行情奠定了杰出的资金面根底。

源沣本钱出资总监陈成洁表明，从资金面看，短期偏达观。本年以来，仅10个交易日北向资金净流入485亿元，均匀每个交易日约50亿元，反映外资比较看好A股走势。别的，场外资金出场痕迹比较显着。而且现在沪深300的市净率约1.4倍，肯定估值和估值百分位都处于较低区间。但指数内部个股结构不均衡，部分板块偏高估，部分板块偏轻视，有些热门股或许有少许泡沫痕迹。因而，陈成洁以为，估值回归均衡或许性较大，节后行情轮动，轻视值股票或许涨幅更好。

正路兴达出资基金司理韩明有以为持股过节仍是持币过节是一个每年越不过的陈词滥调的论题，央行的一月初降准、经济数据见底上升，大盘会连续上一年12月初以来的上涨趋势持续上涨，作为组织出资者会持股过节，不会挑选持币过节，挑选好的出资标的长时刻持有，取得杰出的报答。（经济日报记者 周琳）

（本文仅供参考，据此出资危险自傲）