“几年前，在深圳专门看前期项目的天使出资人两只手数得完。深圳天使母基金树立后，招引了国内外许多一线的前期出资组织来深圳落地，天使出资人一下多了许多，咱们乃至开端‘抢’”前期项目，一般一个项目会有2-3家组织一同投，速度略微慢点项目就错过了”，深圳天使母基金已投子基金之一，深圳淮泽中钊天使基金的办理人——前海方舟财物办理有限公司主管合伙人昂扬告知记者：“这对创业者而言是功德，丰厚了前期立异的生态，也有利于科技立异企业的快速生长。”

近来，南边日报、南边+“后疫情年代金融赋能实体经济大型调研”团队来到深圳市天使出资引导基金办理有限公司（以下简称“天使母基金办理公司”），了解到近几年深圳前期立异生态改变背面的动力。

从1999年深圳树立深创投并兴办高交会以来，创投职业开端在深圳扎根生长，对深圳工业结构转型晋级起到重要孵育、推进效果。而在2018年后，面临深圳前期立异和天使出资还不够多的状况，深圳市财务出资，树立起首期50亿元的深圳天使母基金，这是曩昔五年，深圳市政府继财务出资1000亿元引导基金之后的另一项支撑创投职业跨过式展开的大手笔。

深圳天使母基金更集合服务于前期草创企业。依照深圳市委、市政府策划，深圳树立首期50亿元的天使母基金，便是要充分发挥商场在资源配置中的决定性效果和更好发挥政府效果，经过政府准则规划及方针引导，促进天使出资快速展开，引导社会本钱投向天使类项目，补齐企业前期融资难短板，支撑更多项目展开，完善“根底研究+技能攻关+效果工业化+科技金融+人才支撑”的全过程立异生态链，为深圳加速高新技能工业高质量展开，更好发挥演示带动效果注入微弱动力。

最新的数据显现，假如依照世界通用的天使出资金额占当地GDP份额来评价各地天使出资水平的话，北京最高，而深圳从2019年开端一向呈现显着上升态势，现已根本与上海相等。调研沟通现场

晋级版“筑巢引凤”：承受转化全球抢先的根底科研效果

2018年3月24日，深圳天使母基金举办揭牌暨签约典礼，深圳市委、市政府首要领导到会，第一批子基金露脸。

记者了解到，早在2017年8-11月，深圳市金融监管部分组成专门调研小组，以怎么加速深圳天使出资展开为主题，对深圳、北京闻名创投组织进行了调研，构成《关于树立首期天使出资母基金有关问题的请示》。在深圳市政府常务会议审议经过树立天使出资母基金后，《深圳市天使出资引导基金暂行实施方法》（以下简称《暂行方法》）公布。

此次调研中，天使母基金办理公司副总司理徐向东告知记者，天使母基金在其时树立不是一个孤立事情，是深圳推进工业结构“调速换挡”的一系列严重布置之一。回忆当年，深圳推出了多个有关科技立异的严重行动，除了树立天使母基金，还包含挂牌鹏城实验室、深圳湾实验室等严重实验室。

这与深圳乃至我国转型晋级的趋势所需有关。近年来，我国从科技大国向科技强国转型，源头立异、根底立异火烧眉毛。哈尔滨工业大学(深圳)经管学院教授、深圳市原副市长唐杰曾剖析，变革开放40年来，深圳优势是商场产品立异，工业链及营商环境全国名列前茅，不过短板却是根底研究才能单薄。根底研究是严重立异源泉，而根底科学要向工业技能跨过，工业链是立异添加的根底，且要构成空间积累效应。天使母基金办理公司副总司理徐向东

徐向东剖析，对深圳而言，怎么在第四次工业革命的全球科技立异竞赛中，从赶超者变为引领者，重点是IT（信息技能）与BT（生物技能）的严重打破。鹏城实验室与深圳湾实验室别离主打IT、BT，而在根底科学向工业技能跨过之间，还要技能转化渠道和本钱支撑系统，深圳天使母基金便是技能转化渠道和本钱支撑系统中的一个重要人物。

“树立实验室、天使母基金，是新的‘筑巢引凤’，前期深圳的招商引资是展开‘三来一补’企业，现在深圳要承受全球抢先的根底科研效果，要打造科研效果转化率全球抢先的渠道。”徐向东称。深圳天使母基金办理公司携子基金所投的16个高新技能项目参展高交会

为了向业界传递深圳支撑天使出资展开的激烈信号，结合种子期、草创期企业对资金的实践需求及天使出资组织近一两年消化资金的才能，深圳天使母基金首期规划设定为50亿元，悉数来历于财务资金。2020年6月，深圳市引导基金对天使母基金认缴出资规划从50亿元添加至100亿元。

发挥深圳天使母基金的价值需求先进高效的办理架构和专业尽责的中心团队。天使母基金办理公司由世界500强国企深投控持股60%，本乡创投“领头羊”深创投持股40%。并且，原深创投副总裁姚小雄现在是天使母基金办理公司董事长，其间心团队都是专业创投人士。

出资最高40%，撬动超60%社会本钱

深圳天使母基金集合“子基金出资、直投、生态运营”三大中心事务，提出要树立好机制、打造好团队、夯实好党建、集合好组织、投出好项目、创建好生态，造就我国天使出资的新标杆。

树立初期，深圳天使母基金就成为其时国内资金规划最大的天使出资类政府引导基金，还拟定出外地难以比美的优惠方针：出资份额方面，深圳天使母基金对单个子基金的出资份额最高可达40%；出资项目方面，要求子基金需100%出资于前期项目，以全面集合种子期、草创期企业的孵化与展开；让利机制方面，在各合伙人回收悉数实缴出资后，子基金满意必定条件的，深圳天使母基金将出资于深圳区域项目所得悉数收益让渡给子基金办理组织和子基金其他出资人。

与此一同，早在树立之初，深圳天使母基金结合《暂行方法》为根本办理准则，先后出台并完善了全流程60余项准则，完成了公司办理层面、事务层面投前、投中、投后全掩盖，并确认了“政府引导、商场运作、杠杆扩大、促进立异”的十六字准则，充分利用政府的准则规划及方针引导优势，经过商场化运作机制，以不超越40%的出资份额撬动不低于60%的社会本钱，发挥资金杠杆扩大效应。

“最高40%的出资份额，并且条件适宜能够拿到悉数收益，这样的优惠方针对社会本钱的招引力实在太强了。”前海方舟主管合伙人昂扬剖析。

2018年，16家本乡优质创投组织首先与深圳天使母基金签约，树立深圳天使母基金的前两批子基金。次年开端，深圳天使母基金赶紧拓展异地组织、境外组织，广发“英豪帖”。

“咱们期望招引更多好组织来深圳找好项目，更多好项目来深圳找好组织，如此构成杰出的天使出资生态系统。”徐向东介绍，深圳天使母基金商场化风格相对“比较急进”。

到2020年2月21日，在深圳市政府出资引导基金出资办理委员会决议方案下，深圳天使母基金一系列配套准则进行了全方位的晋级。

徐向东介绍，深圳天使母基金的准则、方法、细则等，都是市政府出资引导基金出资办理委员会决议方案，但详细的项目遴选、尽调、签协议等事务层面，都是天使母基金办理公司操作，这样能够确保事务人员经过商场化方法专业高效展开出资。

在出资决议方案上，深圳天使母基金对子基金投项目有一票否决权，但只对子基金出资项目的合规性，如工业方向和展开阶段等进行检查，不会干涉子基金的商业决议方案。在办理方面，深圳天使母基金首先拟定了“赛马机制”和“动态办理机制”，对子基金进行年度查核，依据查核状况来挑选需求加大支撑力度的子基金，并挑选出资不符合预期的子基金。

两年快跑，疫情年加速出资节奏

运作了两年，深圳天使母基金交出了一份令人惊奇的答卷。到2020年12月31日，天使母基金办理公司已累计接洽国内外500余家出资组织，接纳申请材料累计近120家，立项子基金76支，有用决议方案子基金50支。

50支子基金中，专业出资组织有深创投、柱石本钱、天图本钱等；此外还有具有工业布景的鸿泰国微、中航世界、联想创投、创维出资、复星本钱、安鹏出资、盛世景本钱、华盖本钱、华润本钱等11家；具有高校科研院所布景的投控东海南科大、国科嘉和、力合科创、紫金港本钱、挑战者本钱、启迪创投、君盛润石等7家；具有境外布景的光远本钱、华映本钱、祥峰出资、国富绿景、国宏嘉信等5家；具有闻名天使出资人布景的真格基金、数字我国、峰瑞本钱、青松基金、鸿泰国微、梅花创投等6家；具有孵化器布景的启迪创投、中开院等2家。

出资方面，深圳天使母基金累计有用决议方案出资额约58亿元，实践出资额约30亿元；已投子基金已交割项目275个，悉数为战略性新兴工业和未来工业的硬科技项目，生长阶段悉数为天使阶段，较好完成了“投早、投小”的价值寻求。

徐向东介绍，被投项目约有70%在深圳，单笔出资额约在880万元，项目中心团队为院士、科学家、博士、海归等，以科研布景人员为主，工业布景人员为辅。

本年疫情发生后，由于被投企业首要处于研制阶段，并且有些触及防疫范畴的项目工业化进程加速，企业展开势头较好，深圳天使母基金在本年也进入出资的“快车道”。“天使出资项目成功率一般不超越10%，但现在深圳天使母基金所出资子基金还没有呈现一个失利的项目，反而有一批项目在疫情期间也展开得不错，其间20%的项目取得屡次融资，10个项目估值打破1亿美元，其间1个项目估值已超3亿美元。”徐向东称。

关于出资风格，徐向东称，比较一些创投组织考究快进快退，深圳天使母基金更重视长时间陪同，期望培养下一个“华为”、“腾讯”。

筑造生态，陪同落地企业生长展开

为了“筑巢引凤”，天使母基金办理公司的一项严重责任是“筑巢”，“搭大渠道，承受政府，面向商场”。

2018年开端，天使母基金办理公司活跃争取与深圳市当地金融监管局以及中基协协作，树立深圳天使类基金公司、基金产品的注册批阅、挂号、存案绿色通道，加速了子基金落地速度。

实践上，深圳天使母基金作为一个新生事物，也会碰到“我是谁”的本我式疑问。比方“天使出资”就没有规范界定。这时，深圳就用老方法：“摸着石头过河”。对此，天使母基金办理公司碰到问题会走“群众路线”，赶快搜集专业定见，采用定见，处理问题。

在对接资源方面，天使母基金办理公司树立了对接政府方针的协同展开部分，着手整理聚集税收、住宅、人才、创业等方针资源，完成外地企业落地深圳的精准服务；探究树立健全天使出资方针服务系统，完善有利于深圳天使出资职业和草创期企业的方针环境。2020年11月12日，深圳天使母基金办理公司组织举办了我国·深圳天使出资峰会暨深港澳天使出资人联盟会员大会。

天使母基金办理公司还建议树立了深港澳天使出资人联盟，现在会员近200个，该联盟聚集出资、金融、工业、孵化、企服等商场要素，衍生出出资融资、专业技能、效果转化、创业教导、宣扬推行、信贷担保等多项赋能产品，为天使出资职业和草创期企业展开供给丰厚的商场化服务。

并且，天使母基金办理公司方案以运营“天使荟”等项目为依托，打造“科研、孵化、加速、工业”全链条的空间硬件载体，为草创科技企业供给“培养”基地，现在在福田区的新一代信息技能工业园成功打造第一家“天使荟”。

一同，天使母基金办理公司以建造“种子库”为抓手，经过活跃拓展项目来历、挑选推送优质项目、链接各项专业资源等，建立优质的项目资源系统，打通科技企业和创投组织之间的互通渠道，加速项目方和出资方的有用对接。

事例

前海方舟：集合“卡脖子”代替技能，已投十几个项目深圳天使母基金已投子基金深圳市淮泽中钊天使创业出资合伙企业（有限合伙）的办理组织前海方舟主管合伙人昂扬

前海方舟财物办理有限公司（简称“前海方舟”）由靳海涛等国内一线出资家和出资组织一同创建，旗下办理的前海母基金，是现在国内最大的商业化征集母基金，首期征集规划285亿元人民币。深圳市淮泽中钊天使基金也由前海方舟担任办理人，首期规划5亿元人民币，其间深圳天使母基金出资40%，该基金集合于前期科技立异，特别是信息技能、大健康、新能源、新材料等要害范畴“卡脖子”代替技能。

2020年下半年疫情遭到操控之后，创投职业全体出资速度加速。淮泽中钊天使基金于当年7月树立，8月开端出资，年内已出资了十余个前期科技项目，出资金额超越1亿元，其间绝大部分投给了深圳项目。

“作为政府引导性母基金，深圳天使母基金的专业化才能、风控系统和服务理念在国内肯定是抢先水平，简直没有出资人像他们那样，对咱们的项目如此了解。”前海方舟主管合伙人昂扬泄漏，深圳天使母基金为每支子基金都组织专门联络的出资司理，简直每天都有对接，经过自动服务来了解每一个项目的发展。“他们一个出资司理要对接多支子基金，工作量非常大。”

昂扬以为，现在是我国高科技创业出资最好的机遇期。国家和全社会对科技立异的重视和承受程度远高于早年；本钱商场的变革给出资组织和创业者带来了更多的正向鼓舞。在立异人才、出资组织和创业企业构成大循环系统中，得益于深圳政府的支撑，深圳“我国硅谷”的位置得到进一步增强。

在投后环节，前海方舟屡次与天使母基金办理团队沟通，发现互相有许多一同语言。“天使母基金的办理团队许多来自出资组织，因而他们的辅导和服务都很到位，并且特别专业。咱们遇到各种困难，都能够找他们快速商议处理，引导奖赏方针也很有招引力。所以天使母基金鼓舞咱们出资更前期、更前沿的项目，咱们也会更有活跃性地去投。”在昂扬看来，深圳仍是比较缺少优异的前期出资人才，不过近来天使出资生态在变好。“几年前，在深圳专门看前期项目的出资人两只手数得完。天使母基金树立后，招引了国内外许多一线的前期出资组织来深圳落地，出资人一下多了许多，咱们乃至开端抢前期项目，一般一个项目会有2-3家组织一同投，速度略微慢点项目就错过了，这对创业者而言是功德，丰厚了前期立异的生态，也有利于科技立异企业的快速生长。”

“咱们乐于见到几个子基金竞赛一个项目，咱们也期望看到多个子基金一同出资一个项目，咱们更期望有更多社会本钱参加到天使出资工作，把天使出资的生态做得更好。”徐向东说。

【统筹】甘雪明 曲广宁

【撰文】李荣华

【拍摄】王玮

【作者】 李荣华

大湾区创投前哨

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