2021-10-29安信证券股份有限公司黄净对泛微网络进行研究并发布了研究陈述《Q3成绩契合预期,要害方针体现优异》,本陈述对泛微网络给出买入评级,以为其方针价位为80.00元,当时股价为64.3元,预期上涨幅度为24.42%。

泛微网络(603039)

事情:公司发布2021年三季报,陈述期内公司完结经营收入11.33亿元,同比增加30.84%,完结归母净利润1.67亿元,同比增加113.17%,完结归母扣非净利润8354万元,同比增加58.25%;完结经营性现金流净额1.24亿元,同比增加44.52%。Q3单季公司完结经营收入4.35亿元,同比增加30.65%;完结归属于上市公司股东净利润5222万元,同比增加85.29%;完结经营性现金流量净额2720万元,同比增加40.17%。

点评:

Q3成绩契合预期,本钱操控杰出。公司Q3单季度完结30.65%的收入增速契合商场预期。公司本年Q1、Q2的收入同比增速分别为24.10%、35.11%,全体呈现出稳健的态势。本钱方面,Q3单季度公司经营本钱为5.30%,+0.19个百分点,出售费用率为68.04%,-2.23个百分点,管理费用率为5.75%,-0.22个百分点,研制费用率为15.46%,+0.62个百分点,经营利润率为11.39%,+3.26个百分点。

要害方针体现优异。公司Q3单季度出售产品、供给劳务收到的现金到达5.68亿元,+30.35%yoy。合同负债到达8.44亿元,与上年同期6.83亿元的预收金钱比较增加了23.57%,为之后的收入承认留下了空间。

股权鼓励绑定职工。本年9月29日,公司完结2021年股票期权鼓励方案颁发挂号,向175名鼓励方针颁发股票期权153.70万份,行权价格为57.38元/股。该股权鼓励方案的成绩考核要求为2021~2023年的方针值增加率(比2020年的经营收入)分别为20%、44%、73%,CAGR=20%。

出资主张:公司是我国泛OA企业级软件的龙头。估计2021-2023年EPS分别为1.43元、1.81元、2.29元,同比+31%/+28%/+26%,保持“买入-A”评级。

危险提示:OA开展不及预期,公司事务开展不及预期。

该股最近90天内共有9家组织给出评级,买入评级6家,增持评级3家;曩昔90天内组织方针均价为88.61;证券之星估值剖析东西显现,泛微网络(603039)好公司评级为3.5星,好价格评级为2星,估值归纳评级为3星。