今年2月美的股票000333，美的集团启动了A股史上最大的股票回购方案，但仍无法拉住其股价不断下跌的缰绳。5月10日，美的集团再次发出25-50亿的回购计划，这次对其股价提振能否奏效呢？

5月10日早间，美的集团发公告称，公司拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份，回购金额不超过50亿元，不低于25亿元美的股票000333；回购价格不超过100元/股。回购的股份将予以注销，从而减少公司的注册资本。

同时，公司还公布了控股股东增持计划。控股股东美的控股在未来12个月内，拟以不低于8亿元增持公司股份。

受此消息影响，5月10日，美的集团(000333.SZ)高开高走，截至下午收盘，涨3.89%，报78元/股，总市值5497亿元。

美的集团为何频繁回购股份？

据了解，这已经是美的集团今年第二次启动股票回购计划了。今年2月25日，美的启动了上限高达140亿元的股票回购计划，为A股史上的最大回购案，回购股份将全部用于实施股权激励及员工持股计划。仅仅用了27个交易日，美的就完成了回购方案。截至4月2日，公司累计回购股份数量为9999.99万股，占公司截至2021年3月31日总股本的1.42%，支付的总金额为86.64亿元。

Wind数据显示，除了今年2月份启动的回购之外，美的集团2018年以来已经实施了近100亿元的回购。

不过，从2月份这笔回购的实施情况来看，最高成交价为95.68元/股，最低成交价为80.29元/股。对比5月10日不到80元/股的收盘价，相当于全部账面亏本了。

有分析认为，上一次的回购并没有达到拯救股价的目的，其股价屡创新低，此次再次启动回购，仍是为了挽回股价下跌的颓势。

香颂资本执行董事沈萌表示，回购股票并注销，无外乎几个原因，第一是认为股价被低估，第二是因为现金过多缺少更好的投资方向、不能给股东带来更大回报。从美的的业绩和股价表现来看，两种可能性或都存在。

对于本次回购股份的目的，美的集团解释称，为使股价与公司价值匹配，维护公司市场形象，增强投资者信心，综合考虑公司财务状况、未来发展战略的实施以及合理估值水平等因素，公司决定拟以自有资金回购公司股份。

业绩领跑同行，股价为何不断下跌？

今年春节前，美的集团的股价位于108元/股的高位，此后股价一路下滑，5月7日，创下了年内新低价75元。以5月10日78元/股的收盘价来计算，股价跌了近三成，市值蒸发了2000多亿元。

图：美的集团K线图，截图来源于东方财富网

与二级市场表现相反的是，美的集团的业绩表现优异。财报显示，从营业收入来看，美的集团远超过格力电器、海尔智家，领跑行业。美的集团2020年营业收入2842亿元，同比增长2%，归母净利润272亿元，同比增长12%；2021年一季度营业收入825亿元，同比增长42%，归母净利润65亿元，同比增长34%。

业绩向好，并启动了过百亿的大手笔回购，为什么美的集团的股价仍然不被看好呢？

香颂资本执行董事沈萌对奥一新闻表示，美的集团的业务模式成熟，成长预期稳定，缺少股价跃升的想象力，加上监管层此前多次对抱团股表态，也导致资金选择流出。他认为，虽然美的集团业绩好，但是股价估值低，回购可以在一定程度上刺激股价，至少也可以减少股本、提高每股净资产收益率、推高股价。

对于美的集团再启一轮的回购，东莞证券表示未来可期，维持“推荐”评级。其研报分析称，美的集团今年第一轮的回购并未对股价提振起到显著作用，主要来自市场对于家电上游原材料价格持续上涨的担忧。此次决定再次对进行股份回购，回购股份将予以注销，从而减少公司注册资本。同时，公司控股股东美的控股在未来一年内将对公司股份增持。这都显示了公司和公司股东对投资者传递的信心，对市场传递的积极信号。

奥一新闻记者 卢若情