文 | 蒋亮

看懂经济专栏作家曾有坊间传言，有北上资金大佬专看新闻联播，经过新闻联播信息提示进行A股操作，获益颇丰。雪球大V骑行暮色的计算客也曾有过此类光辉战绩。现在看到的事例都是短期效果，从长时刻来看，“看新闻炒股”是否有用，成色几许？为此，笔者运用tushare的cctv_news接口获取了2009年6月以来，近10年的新闻联播文字稿55024篇，在不考虑流动性的状况下（即：1.不考虑是否有满足资金购买；2.不考虑能否买到和卖出；3.不考虑生意自身行为对股票价格的影响。），从股票生意获益的视点，剖析相关新闻对沪深300指数和详细个股的短期、中期、长时刻的影响。从剖析成果来看，直接利好的新闻获益效果并不是幻想中的好，需求依据商场状况、趋势改变等多种要素归纳判别。

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一、方针性新闻对沪深300收益的影响首要特征(一)新闻全体收益影响中性，略偏负，表现“牛短熊长特征”

依照\'A股\',\'股票\',\'资本商场\',\'证券\',"股权",\'股市\'六个关键词抽取新闻，并去除国际新闻等和A股无关报导，共获取429篇。运用tushare的index_daily接口获取沪深300指数2009年1月1日以来日线数据，依照新闻发布的第一个买卖期开盘买入，别离依照1天（发布后第二天不是买卖期，就运用0天，即买卖日当天）、3天、5天、10天、20天、60天、120天、250天买卖日的收盘价卖出。以收益率小于－1％状况标志为-1,－1％<＝收益率<=1%收益状况标志为0,收益率大于1％收益状况标志为1,对收益状况分类。
总共2988买卖样本，收益率大于1％的买卖期1410个，占47.19％，收益率小于－1％的1435个买卖期，收益率在正负1％以内的143个买卖期，占4.79％，收益全体呈现中性，略偏负，表现了“牛短熊长特征”。

（二）方针性新闻类别改变对收益影响很小，不如商场判别和趋势战略收益高

对新闻内容依照以下规范分类：

对分类后的相关数据做spearman相联系查验，成果如下：
从上表能够看出，新闻类型和不同期间收益相联系数，最高只要250天的0.1,其次是买卖的次天0D为0.089,1D为0.054。比较风趣的是，上述六个关键词呈现的次数相关为0.23,大起伏高于新闻类型自身的改变。莫非新闻联播也像常人相同，局势好了谈的多一点，局势差了少谈一些？相对而言，商场自身状况对收益的影响更为显着一些。依照道氏理论接连3个月上涨为牛市，接连3个月跌落为熊市，其他为震动市，依据收盘价进行商场状况区分，看这些状况下的收益相关性：

120个买卖日收益率影响是0.435,其次是60天0.43,20天是0.38，显着高于新闻类型的改变。全体而言，商场状况对收益率的影响首要是月度至半年这一期间。关于一般群众个人而言，判别商场状况颇有难度，一个或许更为有用的办法是判别趋势：
从上表能够看出，3天和5天，5天和10天，10天和20天，60天和120天，120天和250天的收益据均有较高的相关性，特别是3天和5天，60天和120天，相联系数别离到达了0.67和0.65，经过相对较短期间收益走势状况能够对相关性较高的较长时刻间收益进行必定程度的猜测。依据上述剖析，能够得到结论是，方针性新闻类型自身的改变对收益影响不显着，商场状况，短期区间的趋势走向判别或许更为重要。

（三）直接利好方针，发挥效果显着的是在熊市晚期和牛市早中期

依照上面的方针性新闻分类来看，分类为4的直接利好方针，在不同商场状况下发挥效果各有不同：

熊市早中期，商场处于快速跌落阶段，直接利好方针无法对中长时刻收益提高发挥正面影响效果，只在短期有所反弹。例如2010年1月8期，“融资融券和股指期货事务获批我国证监会新闻发言人今日表明，国务院已原则同意展开证券公司融资融券事务试点和推出股指期货种类。”

除次买卖期的当天有0.67％的正收益外，其他1天、3天、5天、10天、20天，60天、120天和250天的收益率别离为-3.091％、-4.79％、-3.07％、-6.32％、-12.25％、-6.72％、-26.33％和 -18.05％。

2012年4月30期发布的“沪深证券买卖所和我国证券挂号结算公司今日宣告，将下降A股买卖经手费等相关收费规范，全体降幅为25%，调整后的收费规范将于6月1号施行。此次下降A股买卖相关收费，估计年度总额会到达约30亿元。A股买卖相关收费大幅下降沪深证券买卖所和我国证券挂号结算公司今日宣告，将下降A股买卖经手费等相关收费规范，全体降幅为25%，调整后的收费规范将于6月1号施行。”在第三天有正的收益1.43％，然后收益负。在2012年8月2期宣告“再次大起伏下降A股买卖经手费、过户费和期货买卖手续费。”也只在买卖的次期、第三天、第五天取得0.58％、2.08％和3.05％的正收益，然后变为负收益。

熊市晚期，中长时刻收益较为显着。2012年9月1期，再次下降费用正式施行后的收益状况：

能够看出，在中长时刻里，除了60天收益为负外，其他均有不错的收益。

牛市早中期，直接影响方针收益较高。
能够看出，2014年8月11期沪港通注册测验后的250天收益可达62.01％，在2014年11月14期的“内地个人出资者经过沪港通出资香港联交所上市股票取得的转让差价所得，三年内暂免征收个人所得税。对QFII(合格境外组织出资者)、RQFII(人民币合格境外组织出资者)取得来历于我国境内的股票等权益性出资财物转让所得，暂免征收企业所得税。”半年收益可达79.86％。

（四）和股市相关但不是直接利好长时刻方针新闻是超量收益的首要来历

依据前面的新闻分类，对各类新闻的次1天、3天、5天、10天、20天、60天、120天、250天的收益状况计算：
0类新闻负收益、正收益和零收益占比为：48.54%、47.26%和4.20%，1类新闻三类收益状况占比为：47.28%、48.33%和4.39%，2类新闻三类收益状况占比为：54.30%、42.53%和 3.17%，3类新闻三类收益状况占比为：43.17%、54.05%和2.78%，4类新闻三类收益状况占比为：53.33%、 35.76%和10.91%。可见分类为3的新闻（即长时刻有利方针）是正收益的首要来历。把分类3的新闻各种商场状况的收益散布来看：
在熊市状况下，负收益买卖期和正收益买卖期之比是214：140,震动市是56：64,牛市是103：263,可见震动市和牛市是长时刻有利方针新闻超量收益的首要来历。

从时刻散布来看：震动市中，收益为正的买卖期多过负买卖期较多散布在在20天及以内：
在牛市中，正收益的买卖期较大起伏多过负买卖期在各个档期均有，10-120天的中长时刻散布数量相对更多：
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二、新闻对个股的收益影响的首要特征用tushare的query查询\'stock_basic\'，取得上市公司的简称和全名以及2009年退市公司、暂停上市公司状况，用namechange接口取得2009年以来上市公司名称改变状况，用python挑选含有上述公司名称和简称的新闻报导，抽取出相关新闻87家公司的176篇新闻。运用百度文本情感接口对文本情感分类，然后人工进行校验修正。用tushare的daily日线接口取得相关公司的2009年期线前复权数据。依照沪深300指数处理办法，对牛熊市及收益数据进行分类标明。新闻对个股获益状况的影响首要特征如下：

（一）公司正面新闻较多，新闻情感改变和商场状况对收益改变相关性较小、趋势战略或许仍然有用

在176篇公司新闻中，正面报导131篇，占比74％；中性新闻15篇，占比9％，负面报导30篇，占比17％，正面新闻占绝大多数。
从数据来看，新闻情感类别的改变和商场状况和收益改变之间相关性较小，下面是spearman相联系数：
从上表能够看出，新闻情感类别改变和各期间的收益之间相联系数较小，最大的为－0.22,商场状况和各期限的收益的相联系数最高的是0.15,均很小。

可是，值得留意是，企业一些期间的收益率之间存在较强的相关性：
能够看出，个股的3个买卖日和5个买卖日，10个买卖日和20个买卖日，60个买卖日和120个买卖日，120个买卖日和250个买卖日之间存在较强的相关性，这相关性大于沪深300指数，或许趋势战略仍然有用。

（二）依据公司新闻进行买卖，全体来看，不管商场状况怎么，负收益的概率相对较大

依照新闻播出后次期开盘买入，持有0、1、3、5、10、20、60、120、250天，各个期间的正收益买卖期数为610,负买卖期数为690,零收益的买卖期数为，亏本的概率51.19％，相对较大。
分商场状况来看，牛市正收益的买卖期有260个，负收益买卖期有268个，零收益买卖期21个，根本正负收益概率比为47：49，相对挨近，负收益概率略高。熊市正收益的买卖期有305个，负收益买卖370个，零收益买卖21个，亏本的概率为53.16％，相对较大。震动市，正收益买卖期45个，负收益买卖期52个，零收益6个，亏本的概率为50.49％，正收益概率为43.69％，亏本的概率较大。

（三）依据正面新闻买卖亏本的概率较大，中性新闻和负面新闻亏本概率相对较小

从新闻类别看，正面新闻正负收益买卖期之比为：43：55,亏本概率较大，其间牛市为42：55,熊市为43：56，震动市为48：43，只要震动市正收益的概率相对较大。
中性新闻，买卖期正面收益概率较大，特别是在牛市概率大，到达了53.2％，高出于负面收益近10个百分点。

负面新闻正面收益占比为48.6％，高于负收益占比6个百分点，其首要散布在牛市，正面收益占比为53.3％，高出负面收益买卖占比15个百分点；其次是在熊市，正面收益占比48.1％，高出负面收益占比7.4个百分点。

负面新闻收益正面收益占比较高，一方面或许和样本过少有关；另一方面或许也和负面新闻触及个人及部分的较多，触及上市公司全体运营状况较少有关。
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三、几点启示（一）趋势的力气仍然有用。在曩昔较长的时刻内，不管是指数仍是个股，合理运用相关性高的买卖期间进行趋势判别进行股票生意，会较大概率取得正收益。

（二）“看新闻炒股”也需求“人多的当地不去”。直接的利好（正面）音讯播出后，较短时刻有正收益，较长时刻较大概率为负收益，特别是个股方面，更是如此，公司正面新闻播出后，20天（含）内的买卖，只要熊市时第20个买卖日卖出后，正收益算计大于负收益（32：26），其他均是负收益算计大于正收益。相对而言，反而是不直接的利好，乃至一些小的负面新闻后，正收益概率较大。真可谓“人多的当地不去，需自己找价值轻视的”才是股市获益之道。即便骑大也着重“看新闻，不是看热门，而是要看“新鲜事”。“新鲜事”在第一次曝光时往往不会占有首要版面，成为热门，乃至表述也略显单调无聊。正因为如此，重视的人才少，才有机遇让知道的人以平价乃至折价建仓。”这和新闻分类为3的新闻类获益较多，个股中性新闻及小的负面新闻胜率较大的道理相同。

（三）直接影响性方针新闻需求留意商场机遇，才干较大程度获益。从前面剖析能够看出，相对而言，熊市晚期及牛市早中期出台的直接影响方针取胜概率较大，其他机遇亏本概率大。以上仅仅对曩昔近10年新闻联播新闻和股市之间联系的小小探究，或许方法过错，也或许旧规则失效。股市有危险，入市需谨慎。

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