易方达蓝筹精选基金张坤，在2021年一季报中表明，2021年二季度继续看好消费板块，并要点装备食品饮料、医药生物、家电等职业龙头公司。详细来看，张坤办理的易方达蓝蓝筹精选混合基金一季报显现，该基金持仓白酒、家电、轿车、电子元器件等职业龙头股，仓位分别为6.46%、5.82%、4.96%、4.87%。值得一提的是，该基金前十大重仓股中呈现了贵州茅台、五粮液、泸州老窖等白酒股。

汹涌新闻记者 葛佳

8月30日零点刚过，“顶流”易方达基金副总经理张坤在管基金发布2021年中期陈述，其隐形重仓股也炽热出炉。

从持仓来看，到二季度末，张坤在管基金持股超越2%却未挤进前十大重仓股的隐形重仓股，以港股占多数，其间两只偏股混合型基金均初次在“腰部”建仓了我国海洋石油（00883.HK）和李宁（02331.HK）。

“腰部股”扎堆呈现消费、医疗

易方达蓝筹精选是张坤在管基金中规划最大的，到6月末为627.79亿元，持仓个股64只。其间，除了前十大重仓股外，该基金持股市值占基金净值比在2%以上的个股仅有两只，均为港股标的——我国海洋石油和李宁，排列第11位和12位。

翻查易方达蓝筹精选2018年9月建立以来的中报、年报悉数持股可知，我国海洋石油和李宁是初次当选该基金的股票池。

此外，爱尔眼科（300015.SZ）、快手-W（01024.HK）、世界医学（000516.SZ）、分众传媒（002027.SZ）、泡泡玛特（09992.HK）、蒙牛乳业（02319.HK）、海吉亚医疗（06078.HK）、周黑鸭（01458.HK）排列第13位至第20位重仓股。其间，快手、海吉亚医疗和周黑鸭都是初次当选该基金的股票池，其他个股都获得不同程度加仓。

易方达蓝筹精选基金中报前20位个股持仓明细，来历：基金公告

另一只由张坤办理的偏股混合型基金——易方达优质企业三年持有发表的中报“腰部”个股与易方达蓝筹精选共同，只不过占基金净值比略有不同。

详细来看，该基金持股市值占基金净值比在2%以上却未进前十的个股有3只，分别是爱尔眼科、我国海洋石油和李宁，排列易方达优质企业三年持有第11位至第13位重仓股。

易方达优质企业三年持有基金中报前20位个股持仓明细，来历：基金公告

张坤在易方达蓝筹精选中报中表明，2022年上半年股票仓位略有提高，并对结构进行了调整，添加了医药等职业的装备，下降了科技等职业的装备；个股方面，添加了事务形式有特征、长时刻逻辑明晰、估值水平合理的个股的出资份额。

到陈述期末，易方达蓝筹精选基金份额净值为2.3959元，2022年上半年净值添加率为-7.23%，同期成绩比较基准收益率为-5.79%；易方达优质企业三年持有基金份额净值为1.1646元，2022年上半年净值添加率为-7.09%，同期成绩比较基准收益率为-5.79%。

QDII“腰部”持仓闪现脸书和谷歌

张坤别的还办理着2只世界（QDII）混合型基金，其间，6月末规划达199亿元的易方达优质精选，中报悉数持股数量大幅削减至64只；6月末规划为52.45亿元的易方达亚洲精选，中报合计持股31只。

详细来看，除了前十大重仓股外，易方达优质精选持股市值占基金净值比在2%以上的个股只要美团（03690.HK）。

易方达亚洲精选还包含药明生物（02269.HK）、美股Sea Ltd、李宁、美股MercadoLibre Inc、百胜我国（09987.HK）、同仁堂国药（03613.HK）、美股Meta（脸书）、美股Alphabet Inc（谷歌）。

值得注意的是，易方达亚洲精选是张坤在管4只基金仅有跑赢基准的产品，也是仅有获得正收益的产品。到陈述期末，易方达亚洲精选基金份额净值为1.081元，2022年上半年净值添加率为0.65%，同期成绩比较基准收益率为-12.78%。此外，易方达优质精选基金份额净值为6.7378元，2022年上半年净值添加率为-5.89%，同期成绩比较基准收益率为-5.83%。

关于上半年QDII的操作，张坤在易方达亚洲精选中报中表明，在2022年上半年股票仓位略有提高，并对结构进行了调整。职业方面，添加了医药等职业的装备，下降了金融等职业的装备。区域方面，组合愈加均衡，添加了部分美国、东南亚等区域优质上市公司的装备份额。个股方面，添加了事务形式有特征、长时刻逻辑明晰、估值水平合理的个股的出资份额。

张坤在中报里从头论述了自己关于商场的观点，他以为，最近一段时刻，阶段性需求改变带来的职业景气动摇成为商场的首要关注点，不论是国内疫情分散和管控引起的消费需求场景缺失，仍是补助对一些职业需求的继续拉动，以及部分商品价格的剧烈改变。

“从历史上来看，这样的阶段性动摇是常常呈现的，也是十分合理的。但是，假如咱们看全球的抢先企业，拉长时刻维度，一个公司要能继续长大并能站住却并不简单。”张坤指出，首要，需求有结构性的需求添加，长周期的需求见顶常常导致企业寻求事务多元化，然后下降企业的可见性；其次，事务有很强的壁垒，假如看全球市值排名，有些规划并不那么大的职业发生了大市值的公司，而有些规划更大的职业却并没有，职业一直保持有序的竞赛格式，龙头企业一直保持高的竞赛壁垒然后让新进入者望而生畏是其间很要害的要素。

张坤表明，反之亦然，竞赛壁垒被攻破一般会使企业利润率下降，运营本钱占用添加，然后使全生命周期发生的自在现金流总额下降，这也是出资者遭受永久性丢失的重要原因之一。

“阶段性需求改变是决议企业短期运营效果的重要要素，但却难以成为决议企业长时刻走向的要害要素。产业本钱的进入和退出是平抑这个动摇的重要力气，然后会使职业从阶段性供需失衡走向再平衡、乃至相反的供需失衡。”长时刻来看，张坤判别，结构性需求添加和竞赛壁垒是决议企业走向的愈加重要的要素，这些要素一般难以被产业本钱的进入和退出平抑，会长时刻不剧烈但耐久地发挥作用，然后影响企业的长时刻价值。

责任修改：是冬冬 图片修改：金洁

校正：施鋆