近日，組串式光伏逆變器廠商錦浪科技(300763.SZ)發布2019年年報。
年報顯示，錦浪科技2019年全年實現營收11.39億元，同比增長37.01%；歸母凈利潤達1.27億元，同比增長7.22%。
同時，錦浪科技發布2020年第一季度業績預告，預計一季度盈利5800萬元至6000萬元，比上年同期增長超過700%。
對于一季度的凈利大增，錦浪科技表示，公司第一季度訂單飽滿。因為疫情的原因，工廠恢復正常生產比計劃延遲，對公司產出造成了一定影響，但公司積極開展復工復產工作，產能得到充分釋放，產量也獲得提升，一季度海外占比保持高位。
有接近錦浪科技高層的人士在接受《華夏時報》記者采訪時表示，錦浪科技在2019年的產能利用率超過140%，公司目前希望盡快落成募投項目，同時后續的產能規劃和發展都會根據銷量的變化進行布局。
海外毛利率高達45%
錦浪科技超過94%的營收由其逆變器業務貢獻。年報顯示，光伏逆變器全年實現營收10.73 億元，同比增長33.51%；銷量28.47萬臺，同比增長46.31%；產能利用率也從2018年的122%上升至2019年的逾140%。
從市場分布上來看，錦浪科技海外和國內營收占比分別為62.6%和37.4%，其中海外業務收入占比逐年提升，2017年時僅占33.8%，約為當前的二分之一。
東吳證券援引海關出口數據發布的研報顯示，2019年全國逆變器出口總額23.41億美元，出貨量51.91GW，其中錦浪科技出口額1.08億美元(位居第三，市占率4.6%)，出貨量1.52GW(位居第六，市占率2.9%)，單價0.0713美元/W(位居第三)，遠超行業平均水平(0.045美元/W)。
錦浪科技超出行業平均水平的售價從其毛利率數據上也能窺得一斑。年報顯示，錦浪科技海外出口部分的毛利率為44.7%，而國內市場毛利率僅為17.6%。
安信證券的研報認為，正是由于公司產品的快速迭代、以及海外營收占比的提升，才使得錦浪科技的逆變器毛利率最終整體提升0.5%，達到34.6%。
在業績增長的態勢下，錦浪科技也在2020 年1 月發布了限制性股票激勵計劃草案，擬向激勵對象授予占公司當前總股本1.92%的限制性股票。其中，股票激勵計劃的業績考核要求為2020-2022年間，錦浪科技的歸母凈利潤分別達到1.5 億元、1.9 億元、2.4 億元，較2019 年業績增速分別不低于15%、30%、45%。
而此前由于受2018年光伏531新政的影響，錦浪科技的凈利潤年復合增長率僅為8.4%。
二季度應對疫情影響
在一季報業績增長迅速背后，錦浪科技也謹慎的談到了海外疫情對公司的影響。
錦浪科技在業績說明會上表示，疫情發生后，全球光伏市場面臨供應鏈短缺、原材料價格上漲、物流受限以及需求削減等問題。若國外疫情持續發酵，將給公司中短期經營業績帶來嚴峻挑戰。
在被問及海外基地是否存在停工停運風險時，錦浪科技回復稱，疫情對人的出行及商業活動產生不同程度的影響，很多國家還未到完全停滯的狀態，項目安裝也有部分仍在進行。具體影響的程度與每個客戶決策者對疫情的主觀判斷有關系。
對于海外市場全年訂單量的預判，錦浪科技也表示，承接訂單的項目周期多以周和月計算，因此提前量不是很大，就目前的狀況來看，訂單仍然比較充裕。但錦浪科技也提到，在手訂單不管多少，都跟疫情息息相關，如果疫情很嚴重就沒法出門、沒法安裝，業務都會陷入停滯。
據《華夏時報》記者了解，錦浪科技對海外疫情的判斷是“整體樂觀”，認為疫情的影響更多的是“暫停”，而不是“終結”。
通過對國內市場銷量補充的壓力測試，錦浪科技認為，2020年國內戶用市場的翻倍增長可以為公司的訂單和產能提供一定保障，如果海外疫情能在兩三個月內結束，則2020年的業績仍然向好。
對此，東吳證券的研報認為，二季度來看海外疫情對于訂單有些許負面影響，但國內戶用市場3月中旬開始啟動，國內增長對沖海外訂單下降，同時由于錦浪科技在2019年第二季度的業績基數較低，判斷在今年第二季度的收入同比仍有不錯的增長。
但東吳證券同時也提醒，第二季度國內訂單比例的提高，將對錦浪科技的毛利率有所拖累。
（文章來源：華夏時報）
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