從財務報表看，2013年、2014年水井坊虧損，2015年開始逆轉形勢，2018、2019年的凈資產收益率高達33.72%、41.60%，而看2020年中報數據，堪稱全面潰敗！
作者：@貧民窟的大富翁
來源：雪球
今年肺炎疫情，可以說宏觀經濟受到的沖擊非常大，與此同時，今年的白酒醫藥科技三大板塊出現了集體大牛行情。
昨天（7.27）水井坊業績出來，2020年半年營業收入8.041億，同比減少52.14%，凈利潤1.03億，同比減少69.64%，經營活動現金流是負數，-2.02億，去年同期為5.04億。數據慘不忍睹，很多白酒研究達人和機構大呼出人意料。
在中報中水井坊稱"20年上半年的疫情進一步加劇了全球市場動蕩，對消費行業沖擊顯著。短期來看，疫情帶來的影響存在極大不確定性，白酒是一個高度依賴聚集型社交消費的品類，而這次疫情導致的保持社交距離、聚會和宴席的管控，使得白酒最為依賴的社交場景和聚集式消費受到較大沖擊。但從中長期來看，消費升級的趨勢依舊未改，白酒行業的基本面依然向好；疫情和馬太效應的疊加客觀上加快了白酒行業的整合，促使全國性知名酒企進一步贏得區域性中小規模酒企的市場份額；而疫情的來臨也促使行業加快了數字化轉型的步伐，各白酒品牌紛紛加大投入，打造基于數字化系統的客戶及消費者管理；與此同時，疫情也影響了消費者對食品安全、環境、健康意識和健康生活方式的態度，高端白酒品牌更容易抓住消費者的觀念轉變，從而推動白酒高端化進一步發展。"
核心觀點就兩個：今年的業績很不好，別想了，白酒行業普遍現象；白酒高端化趨勢不可逆轉。我都同意。
公司稱"隨著疫情防控形勢逐步好轉，二季度市場消費場景得到一定恢復，但市場總體還是以消化庫存為主。同時，為保證市場健康可持續發展，公司也控制了發貨節奏。受上述因素影響，公司上半年收入、利潤出現較大比例下滑。"
這也是對的，一季報營收7.29億，凈利潤1.91億，對比中報數據，可知整個二季度營業收入7510萬，虧損8800萬，處于消化庫存的階段，同時合同負債一季度為3042萬，中報為5.04億，二季度增加4.7億。錢拿了。沒發貨，我想除了消化庫存外，更重要的是控價！
但是我們再看合同負債，會計準則把預收賬款調整到合同負債后，19年年報為3.71億，算是春節期間白酒銷售旺季的預收款，在5.04億中，經銷商合同負債才4753萬，少的可憐，有市場研究員認為合同負債對比一季度大增，是管理層收款不發貨的結果，實在可笑，其實不是不發貨，而是沒人打款。
二季度為什么出現虧損呢？查利潤表，一季度營業總成本4.66億，中報為6.95億，大頭在銷售費用增加了1.21億，管理費用增加了6797萬。這個費用好像是正常的，去年同期銷售費用為5.41億，看來水井坊的白酒其實不好賣。
利潤表中二季度有個奇特的其他收益，1759萬，查了一下主要是產業發展扶持資金，白酒行業有這么慘嗎？
看經營活動現金流為什么是負數？二季度增加的現金流入很少，但是現金的流出很多，自然是負數了。
從財務報表看2013年、2014年水井坊虧損，2015年開始逆轉形勢，2018、2019年的凈資產收益率高達33.72%、41.60%，而看2020年中報數據，堪稱全面潰敗！
當前水井坊動態市盈率高達41，是時候給資本市場這股炒作的妖風澆澆水了。
【觀信股票財經網的新聞、圖片、音視頻等稿件均為轉載。如稿件涉及版權等問題，請與我們聯系刪除或處理，稿件內容僅為行業信息傳遞，不代表本站觀點。】