作者:秦亮；編輯:張夢欣
歷史似曾相識，經歷了五年熊市的一個輪回之后，黎明的曙光若隱若現。對比上一輪（2015年）牛市啟動前的特征，我們結合當前進行了簡單對比。如下：
時間：前一輪牛市啟動之前經歷了5年熊市下跌（2009.8~2014.7）。當前的A股，從2015年下跌以來也經歷了5年煎熬。
跌幅：08年熊市的五年，滬指跌幅在61%左右（并非最大幅度），而當前滬指跌幅在51%左右。
波動區間：前一輪熊市周期中，滬指波動區間在2000~3000點之間。當前熊市的波動區間在2500~3500點。
再選取幾個主要財務指標
估值：前一輪牛市起點與當前市盈率對比，雖然滬指、深成指、滬深300三個指數的PE（TTM）高于上一個周期，但整體高出水平有限，并且關鍵的中小板、創業板兩個成長股的估值低于前一個周期，優勢凸顯。
每股收益：每股收益方面，除了深成指，其他四個指數當前的收益全面碾壓上一輪，滬深300指數每股收益高達0.83元，中小創板塊也全面站上0.5元。
歸母凈利潤：凈利潤方面，當前的上市公司整體業績實現了飛速超越。上證指數、滬深300公司歸母凈利潤高達3.1萬億，比上一輪牛市起點高出50%。中小板、創業板的凈利潤更是高出上一輪的3到4倍。
每股凈資產：這個指標上，五個指數也幾乎是全面超越。
以上幾個數據，說明我們的股市不僅時間、空間、位置上瀕臨近上一輪牛市起點的特征，在主要財務、業績數據上更是整體性全面超越。再結合當前美股巨震，A股、金融業改革、開放的大趨勢，資金源源不斷的輸血，優質公司持續擴容，績差公司退市，優勝劣汰之下，市場將形成充足流動性下配置核心優質股的眾星捧月之勢，其實這在最近兩三年的市場中已經凸顯，很多股票也走出了獨立牛市，這也是我們投資者需要更新的思維和投資邏輯。
來源：巨豐投顧
作者:秦亮 執業證書:A0680616110002
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