300億爆款基金將開放！"閉關"兩年、賺60億，基金經理親筆信來瞭

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2018年年头創下一日征集超300億元戰績的“爆款”基金興全合宜，終於要打開封閉瞭！剛剛，興全基金也發佈瞭一封基金經理謝治宇致持有人的公開信。

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歷時兩年，這隻基金業績怎么？基金經理有哪些心路歷程？未來的办理战略以及装备思路又是怎麼樣的？下面就跟小編一同去看看吧。

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爆款基金即將迎來開放期

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2018年1月中旬，興謝治宇办理的興全合宜單日銷售327億，轟動一時。歷經兩年封閉期之後，該基金也迎來瞭開放期。

今日，興全基金發佈瞭關於興全合宜轉型為上市開放式基金(LOF)並變更基金名稱的布告。布告顯示，興全合宜於2018年1月23日建立。根據《興全合宜靈活装备混合型證券投資基金基金合同》及《興全合宜靈活装备混合型證券投資基金招募說明書》的相關規定，基金合同收效後，封閉期為兩年，自基金合同收效之日起至兩年後對應日前一個工作日止，封閉期屆滿後轉換為上市開放式基金。

根據布告，興全合宜的封閉期自2018年1月23日起至2020年1月22日止，自2020年1月23日起轉型為上市開放式基金，基金名稱變更為“興全合宜靈活装备混合型證券投資基金”。

不過興全基金業提示，因1月23日為非港股通交易日，該基金不開放，故興全合宜開放期順延至2020年1月31日。進入開放期後，暫不承受申購、轉換轉入、定时定額投資申請，暫不銷售興全合宜混合C份額，僅承受贖回、轉換轉出申請。

興全合宜因征集規模較大，因而其投資運作也一向備受市場關註。歷時兩年，這隻爆款基金業績又怎么呢？

根據wind資訊，到1月20日，興全合宜單位凈值為1.1813元，其自建立以來收益率為18.13%，年化回報率8.71%。在這期間，上證綜指從3500點左右一路震蕩下探至3000點出頭，區間跌幅為11.58%；滬深300以及創業板指同期漲幅分別為-3.48%和12.1%。

從基金盈余來看，該基金近2年時間總盈余迫临60億大關，基金規模從327億增加到376億多。

這兩年期間，遭到市場行情的影響，興全合宜單位凈值也曾一度跌至0.9元以下，不過隨後逐漸“收復失地”。雖然收益率並不优秀，但在如此規模“體量”之下，其仍大幅跑贏滬深300指數以及同類基金平均水平，且實現瞭較為平穩的投資運作，也可見謝治宇功力。

持有人公開信來瞭

今日，隨著打開基金封閉期布告，隨之而來的還有謝治宇親筆寫的一封致興全合宜持有人的公開信。

在信中，謝治宇對過去兩年投資運作進行瞭回顧，也對未來興全合宜的運作办理坦言瞭自己的主意。總體而言，這封公開信還比較誠懇，且言之有物。

下面基金君為大傢整理一下重點：

1、在打開封閉前，謝治宇已對倉位進行調整，能够從容應對贖回。公開數據顯示，到上一年四季度末，興全合宜股票投資倉位為54.16%，固收投資倉位4.40%。

正如近期布告發佈的，經過兩年的封閉鎖定时，合宜即將於1月31日開放贖回。為瞭保證基金的平穩運作，我此前已經對倉位進行瞭嚴格操控，同時這隻基金持有的股票基本上是一些市值較大，流動性較好的品種，信任在應對贖回方面會是比較從容的。後續我會隨著基金規模的逐漸穩定調整倉位，使之長期保持在偏股型基金的合理倉位。

2、興全合宜的办理战略，是將組合的大部分装备放在基金經理能夠了解的好公司上，操作層面的战略以買入持有為主。往後看，興全合宜的操作或许也會一向遵从這樣的思路。

相對大的办理規模需求的是好的資產，需求上市公司能夠更加持續穩健的業績增長，雖然市場上的许多聲音會說白馬風格在17年走向瞭高潮，但我還是將組合的大部分装备放在我能夠了解的好公司上，操作層面的战略以買入持有為主。假如往後看，未來合宜的操作或许也會一向遵从這樣的思路。這樣操作的被動之處是一段時間內或許很難給出眼前一亮的業績表現，好處是基金的長期回報更多來自於企業本身增長，這個增長是可期的、相對穩健的。

3、關於興全合宜的業績，謝治宇認為，合宜過去兩年的業績表現，逾越瞭市場主要指數，在同類基金中位居前1/3的方位，基本上達到瞭個人的預期。當然，投資的長跑中，兩年還隻是一個開始。

市場對過去兩年合宜的業績表現一向存在爭議。一方面大傢很好心地認為市場高點發行一隻規模巨大的基金办理難度確實比較大，做出必定的收益已屬不易；但另一方面，兩年期大約9%的年化收益也不算太亮眼。我自己也持有合宜基金，了解持有人的感触。但從投資風格來說，我基本上沒有做過短期的業績冠軍，投資長跑的業績都是從短期的中上水平累積而來，所以從我的视点來看，合宜過去兩年的業績表現，逾越瞭市場主要指數，在同類基金中位居前1/3的方位，基本上達到瞭我的預期。當然，投資的長跑中，兩年還隻是一個開始。

4、不過謝治宇表明，這兩年也有許多需求检讨和改進的当地，例如運作办理、個股選擇等。

办理合宜的兩年，有許多需求检讨。規模對我的挑戰是顯而易見的，可是我自己感覺下來，時間的約束某種程度上勝過規模的約束。因為產品規模較大且一次性開放贖回，兩年封閉期投資就像一段近距离航程，除瞭中間平穩飛行的一段時間，我們也必須為飛機的起飛和下降準備富余的時間。我所面臨的情況是，建倉需求必定時間，倉位穩定一段時間後，隨著封閉期臨近結束，我必須提早考慮減倉，為基金的流動性做好充沛的準備。

合宜的運作办理也有改進空間。在倉位選擇上，我基本上选用瞭比較穩定的倉位，無論是在震蕩劇烈的2018年還是敏捷回暖的2019年，都沒有過多進行擇時。但這個問題我沒有太多遺憾，回到當時的情境，2018年的內外部環境確實是多年來罕見的，可辨識度很低，以我現在的才能，或许還是隻能采纳前次的战略。同時我也信任對於基金經理來說，或许隻有在市場極度高估或许極度轻视的情況下才需求做倉位的選擇，而其他大多數情況倉位選擇並不必定有用。其他方面的問題也還有许多，也回击個股選擇等，在這裡就不一一列舉瞭。

下面為謝治宇公開信全文：