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今天无意当中看到一篇文章基金风控，作者在文中教大家怎样判断基金的风控。

对于大多数投资者而言，希望自己所购买的基金能涨的比较多，同时也跌得比别人少，所以关心基金的风险控制做得怎么样，是普通投资者正常的心理。

这位作者在文中这么教大家，只要看2月3号大盘暴跌8%的时候，具体的某只基金跌幅怎么样基金风控？

如果跌幅超过8%，那就说明这只基金的风控做得不好。如果跌幅5-6%，说明还不错基金风控；如果跌幅小于5%，基金的风控就非常优秀。

对这种说法，我真的是大吃一惊。这是明显错误的引导。

这种说法乍听起来似乎挺有道理的，但就是这些看起来有道理的，最容易给投资者一个错误的引导。

2月3号春节之后第1个交易日，因为春节期间的疫情影响，股市的开市时间比原定时间推迟了一个交易日，但是在春节期间，香港股市已经提前开市，并且因为疫情的影响，下跌幅度较大。

与此同时，同样受到疫情的影响，欧美的股市也出现了下跌，A50指数期货在此前几天已经大跌，种种因素叠加，A股开市的第1个交易日果然大跌。

如果股市大跌，基金的跌幅较小，似乎说明这只基金比较优秀，所以这种说法让很多人觉得有道理，但实际上却不是这样。

非常简单，不同的基金有不同的持仓比例，正常情况下，指数基金的跌幅肯定最高，因为指数基金的持仓比例达到99%。大部分的股票型基金持仓比例在90%上下，这段时间很多混合型基金的持仓比例也超过90%，因此这些基金的跌幅完全有可能与指数接近。

而相对应的，有一些混合型基金持仓一直偏于稳健，基本上在百分之五六十左右，那可以想象这些基金肯定跌幅较低。假如我们再去找一些偏债型的混合型基金，跌幅肯定更低。

简单的以某一天的跌幅高低来衡量基金的风险控制能力，很容易做出错误的判断。

还有另外一个很重要的原因，2月3日的跌幅，与基金的投资方向有很大的关系。

因为在当天虽然股市大跌8%，但并不是所有的股票都跌8%，有很多是跌停的，但也有些板块下跌幅度较小，甚至医药板出现上涨。

所以如果一只基金持仓的都是消费比如酒类，下跌幅度肯定会比较大。但如果一只基金持仓的主要是银行股，那么下跌幅度就小很多。

我们并不能说持仓银行股为主的基金，风险控制就比持仓酒类股的基金做得更好。

研究基金经理在管理基金过程当中的最大回撤，其实挺有意义的，的确可以看出他的风险控制能力，择时能力，不过前提是以较长的周期来判断。

比如某一位基金经理，他所管理的基金，在股市涨的时候涨的会比较厉害，在股市跌的时候基金也会跌的比较厉害，而且大部分时候股票仓位都比较高，这就已经能够说明这个基金经理，不太注重择时，而是喜欢看中的股票重仓持有，长期持有，不在乎股市的高低起伏。像这样的基金经理，我们就要看他长期下来的累计业绩。

也有一些基金经理，在股市上涨的时候，他的基金表现不错，甚至可以超过指数涨幅，而在股市下跌的时候，它会尽快的减低仓位，从而使他所管理的基金下跌幅度明显小于指数，也小于基金的平均水平。那就非常明显，这一位基金经理的择时能力比较好，对市场的判断比较准确，而且很明显的防范风险意识。

正好，以上的各类基金经理，在我们的基金评测专栏里，都出现过。其中有些经理和他旗下的基金，真的比较优秀。

路遥知马力，一定要以较长的时间来判断。

2019年出现的一些基金，全年获得非常高的回报，但是我们回头看2018年，他的业绩却可能是在中后段。这样以年度来看，分牛熊市来看，才能看出更多的问题。

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