安全宏觀：油價將緩解CPI升勢PPI下行壓力加大

最新財經音讯,最新財經音讯

安全證券研究所宏觀組陳驍/魏偉/楊璇

股票配資虧幾萬報警有用嗎,股票配資虧幾萬報警有用嗎

事情

安全證券官下載,安全證券官下載

8月9日，國傢統計局公佈瞭7月物價數據：7月份CPI同比2.8％，環比0.4％；PPI同比-0.3％，環比-0.2％。

600257資金流向？600257資金流向

中心摘要

>>7月CPI小幅上升。食物分項中，豬肉和蛋類價格對食物分項帶來較大推動，而鮮果價格明顯下滑；非食物分項中，在油價的影響下，交统统訊分項連續四個月下滑，對食物分項的攀升帶來較大對沖。

>>未來豬、油仍將构成明顯的對沖效應。考慮到8月份是豬肉的季節性旺季、同時高溫天氣會有助於豬瘟傳播，所以供需兩端或许都會促进豬肉價格在8月繼續對CPI帶來向上拉動；可是近期中美貿易冲突發生新的變化，擔憂情緒促进國際油價在進入8月後快速下滑，8月份油價或许會對豬肉價格上漲帶來有用對沖。

>>7月PPI在時隔近3年之後，再度坠落至負區間。石油相關行業和煤炭開采業的同比增速降幅較大。我們認為，未來工業品價格或许將繼續坚持弱勢：一方面，貿易冲突加劇為原油等大宗产品價格帶來明顯壓力；另一方面，海外鐵礦石生產及發運逐漸恢復、需求不振導致螺紋鋼庫存連連攀升，所以未來黑色金屬產業鏈的價格也將面臨較大壓力。别的，PPI還將在接下來的三個月面臨基數明顯走高的問題，所以PPI同比增速大概率將繼續下滑。預計8月PPI大幅降至-1.1％。

正文

>>食物價格拉動CPI繼續上升

在食物價格的拉動下，7月CPI同比增速繼續攀升0.1個百分點，升至2.8％：7月份食物分項同比繼續上升0.8個百分點至9.1％，非食物分項同比繼續小幅下滑0.1個百分點至1.3％。食物分項的大幅上升首要遭到豬肉、蛋類的一起推動，鮮果價格同比增速轉而下滑，其间豬肉同比增速繼續上升5.9個百分點至27.0％，蛋類價格同比上升4.3個百分點至10.5％，而鮮果增速下滑3.6個百分點至39.1％。7月豬肉價格環比增速7.8％，與6月的3.6％比较明顯上升，蛋類環比增速也升至4.2％，鮮果價格則因應季生果供應添加而環比下滑6.2％。7月份非食物價格同比繼續小幅下滑0.1個百分點至1.3％，其首要的推動要素仍然是交统统訊分項，受油價的影響，該分項連續四個月下滑，现在降至-2.1％。

>>8月份豬、油或许將构成必定對沖

食物方面，现在豬肉價格仍在繼續沖高，考慮到8月份是豬肉的季節性旺季、同時高溫天氣會有助於豬瘟傳播，所以供需兩端或许都會促进豬肉價格在8月繼續對CPI帶來向上拉動；非食物方面，近期中美貿易冲突發生新的變化，擔憂情緒促进國際油價在進入8月後快速下滑，8月份油價或许會對豬肉價格上漲帶來有用對沖。短期預期方面，預計8月CPI同比增速坚持2.8％左右，對應的環比增速為0.7％。

>>PPI同環比繼續下滑

7月份PPI同比增速繼續下滑0.3個百分點至-0.3％，時隔近3年之後，再度坠落至負區間；環比增速-0.2％，連續兩個月坚持為負。從行業上來看，石油相關行業和煤炭開采業的同比增速降幅較大，對PPI构成的连累較大；環比來看，同樣是石油相關行業和煤炭開采業的環比增速水黎明顯更低，石油開采、石油加工和煤炭開采的環比增速分別為-5.4％、-2.4％、-1.5％，黑色金屬、有色金屬的開采和加工業7月的環比增速水均匀為正，且黑色金屬采礦環比增速繼續攀升至4.6％。從增速變化的视点來看，鋼材、有色、化工環比增速降幅相對較大，其间黑色金屬冶煉、有色金屬冶煉、化學质料制品、化學纖維制作的環比增速分別下滑1.3、0.7、2.1、0.5個百分點。

>>PPI同比增速下行壓力加大

我們認為，未來工業品價格或许將繼續坚持弱勢：一方面，貿易冲突加劇為原油等大宗产品價格帶來明顯壓力；另一方面，海外鐵礦石生產及發運逐漸恢復、需求不振導致螺紋鋼庫存連連攀升，所以未來黑色金屬產業鏈的價格也將面臨較大壓力。别的，PPI還將在接下來的三個月面臨基數明顯走高的問題，所以PPI同比增速大概率將繼續下滑。短期預計8月PPI環比增速小幅降至-0.3％，對應的同比增速將大幅下滑至-1.1％。

來源:金融界站